万科A:月度销售创新高

徐迪

《动态》：本周央行二次降息，流动性释放的信号已经不再模糊，万科发布公告称6月份月度销售创年内新高，那么未来股价是否会有新的突破呢？

孔铭：公司发布公告称6月份销售面积122.4万方，同比增8.5%，环比增19.4%，销售金额133.2亿元，同比增0.7%，环比增24.3%。销售均价10882元/平，同比降7.2%，环比增4.1%。2012年以来累计销售面积602.5万方，同比增6.5%，累计销售金额625.4 亿元，同比降4.7%。

从数据中，我们不难得出6月份万科销售的主要策略是以价换量，这也是近期中国房地产行业的一个缩影。那么为什么万科的销售额会创一年来新高，主要原因有：1）货币信贷持续支持行业基本面好转；2）购房者预期持续好转；3）新推加存货，保证充足供应；4）签约时滞影响，有部分5 月认购在6 月转为签约所致；5）销售积极，刚需产品热销。

本周央行宣布二次降息，可以说是间接的给房地产市场“除霜”，另外就目前中国整体的宏观经济而言，此次降息释放的流动性大幅涌入实体经济的比例注定不会很大。中国的A股市场目前处在一个相对的底部区域，前不久证监会又出台了一系列的政策保驾护航，因此，通过简单的排除法，我们可以判断出，资金长期进入股市的可能性还是比较大的，大盘向上的趋势已然清晰。

让我们再回到万科的基本面，万科6月拿地5块，合计占地面积28.9万方，计容建面76.2万方，权益建面71.67万方，综合权益比例94%，平均楼面地价2795元/平。拿地总建面小于当月销售面积，合计支付地价21亿，远小于当月销售金额，所以我们可以看出货币万科的资金依然充裕。

综合上面的几点因素，得出的结论是外围的环境，不论是楼市还是股市均已转暖，公司资金充裕，土地面积持有量充足，因此可以判断随着下半年推盘增加，销量增加，销售额有望实现稳步增长。

《动态》：目前中国外围局势不断升级，中国的军工行业开始逐渐对民营公司开放，高德红外作为一家涉猎军工产品的公司最近发布公告说获得重量级产品订单，但是目前二级市场其股价表现却不如人意，请你分析未来前景？

孔铭：这个应该是一次实质性的改变，为什么这么说，因为之前公司已取得《军工产品质量体系认证证书》等一系列合法证书。生产的军用红外产品已达到国际先进水平，并且军品类型涵盖海、陆、空三军，拥有强大的武器装备产品配套能力。所以说公司的地基是牢靠的。

目前公司收到与某客户签订了2 份政府装备类产品订货合同，合同总金额1.17亿元，占2011年营收的38.12%。这对于军工产品来说，意味着该产品未来几年可获得相对稳定的持续订单。但是目前公司募集资金还有一大运作方向，就是焦平面探测器的研发，而由于焦平面探测器研发难度高，测试周期长，预计2012 年难以大规模量产，因此如果在这个项目上耗资过多，而难突瓶颈的话，对于公司的财务也将会是一个不小的挑战。所以今年对于公司来说，主基调应该是稳中有变，但从另一个角度来看目前中国上市公司中涉猎军工行业的不多，而目军工业的大门向民营企业敞开的时间也不久，所以谁先动未来谁就有可能收益最大，在二级市场上股价下方也有一个有效支撑位，一旦业绩有实质性变化，潜力空间是可观的，后市看高一线。

《动态》：本周还有哪些值得关注的公告？

孔铭：壹桥苗业发布公告称，收到政府关于《大连普湾新区海水育苗室区域征用补偿协议书》中的相应补偿款，共计2.27 亿元，公司业务重心转向海参养殖后，预计2012-2014 年实现销售收入3.74 亿元、6.07 亿元和8.48 亿元，利润回报巨大。另外云铝股份称文山80万吨氧化铝项目正式投产，氧化铝项目投产将大幅降低公司成本和保障原料供应。公司竞争优势将长期存在。