风险管理研究综述

何春艳 刘伟

摘 要：文章由风险管理的涵义入手，首先对风险管理理论及其演进过程进行了全面的梳理。其次通过检索1999-2010年SSCI发表的相关文章，概述了全球风险管理研究的现状，并在此基础上重点分析了美国风险管理领域在研究方向、研究对象和研究方法上的发展趋势。最后对该领域的未来研究提出了展望。通过文章对风险管理研究的综述，为该领域的进一步研究提供了一些启示。

关键词：风险管理 演进过程 SSCI 发展趋势

中图分类号:C931文献标识码:A

文章编号:1004-4914（2012）03-017-03

一、引言

在现实世界中，风险无处不在，风险成了影响一切人类活动的基本要素。因此，对风险管理的研究成为管理学研究中的重要领域之一。

那么，什么是风险管理？关于风险管理较为全面而又确切的定义，最早是由美国学者威廉斯和汉斯给出的。他们在著作“Risk Management and Insurance”(1964)中指出：“风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制而以最小的成本使风险所致损失达到最低程度的管理方法。”由此看出，他们把风险管理看作一门新兴的管理科学。而比较经典的提法是Marrison（2002）在“The Fundamentals of Risk Measurement”中提出的，即“风险管理是企业或组织为控制偶然损失的风险,以保全获利能力和资产所做的一切努力。”根据国际清算银行（The Bank for International Settlements，BIS）的定义，风险管理的过程可以划分为4个环节：风险识别、风险度量、风险评级及报告、风险控制和管理。文献中关于风险管理的研究基本上按上述环節归类，研究主要集中在第2、4两个环节。

二、国内外风险管理的发展历程

1.国外的发展历程。本文根据严复海（2007）在《风险管理发展历程和趋势综述》一文中的分类方式，将从传统风险管理阶段、现代风险管理阶段和全面风险管理阶段三个阶段来综述国外风险管理的整个发展历程。

（1）传统风险管理阶段（20世纪90年代以前）。20世纪50年代，风险管理开始在美国以学科的形式发展起来，产生了风险管理的基本构思，并逐步形成了独立的理论体系。最初的风险管理以保险行业最具代表性，而美国也由此成为风险管理的发源地。1975年，美国保险管理协会（ASIM）更名为风险与保险管理协会（Risk & Insurance Management Society，RIMS），并开始出版著名的《风险管理》(Risk Management)期刊，这标志着风险管理从原来意义上的用保险方式处理风险转变到真正按照风险管理的方式处置风险。

在这一阶段，风险管理研究范围也在不断变化和发展。20世纪70年代以前，风险管理主要研究工矿企业的生产安全、投资风险、保险等风险以及地震、海啸、暴风雨、洪水、火灾等自然风险，并涉及核电站设计安全、飞机设计安全等重大工程项目的可靠性和相关风险问题。70年代以后，随着人口、资源与环境的矛盾的加大，风险管理逐渐从经济风险、自然风险等传统风险领域扩大到环境和技术风险、公共健康风险以及社会不公平风险等其他领域。而风险管理的研究内容比较集中，主要是针对信用风险和财务风险。相应地，这一时期信用风险和财务风险的管理测量方法已发展比较成熟，但风险管理的研究还只是局限在某些单一、局部或分离性的层面上,没有涉及到众多层面的风险管理的问题，风险管理方法缺乏系统性和全局性。

（2）现代风险管理阶段（20世纪90年代）。1993年,“首席风险总监”（Chief Risk Officer，CRO）的头衔第一次被使用。CRO的诞生,是风险管理由传统风险管理向现代风险管理过渡的转折点,标志着现代风险管理阶段的开始。1995年由澳大利亚标准委员会和新西兰标准委员会成立的联合技术委员会经过广泛的信息搜集、整理和讨论,并多次修改,制定和出版了全球第一个企业风险管理标准——澳大利亚/新西兰风险管理标准（AS/NZS4360）。该标准适用范围广泛，为各行业各部门的风险管理提供了一个共同框架。从澳洲风险标准诞生之日起，一些发达资本主义国家纷纷效仿,制定全国性的风险管理标准，指导和推动了风险管理的发展。1996年全球风险管理协会(GARP)成立，由此推动了FRM（金融风险师）认证资格考试制度的制定和完善,该制度得到了许多国家金融业的认可，成为衡量其从业人员是否具备风险管理能力的主要标准。

（3）全面风险管理阶段（21世纪至今）。1998年之后，理论界提出了企业全面风险管理理论（Enterprises Risk Management，ERM）和全面综合的风险管理（Global Risk Management，GRM）。1999年，《巴塞尔新资本协议》形成了全面风险管理发展的一个推动力，蕴含了全面风险管理的理念。

2001年“9·11”事件后，风险管理进入了一个新的阶段。各国纷纷投入大量的人力、物力和财力，强调政、研、企多方合作，开展风险管理的理论研究和实际运作。2002年7月，美国出台了《萨班斯——奥克斯利法案》，它使得企业开展全面风险管理成为全球的焦点，“全面整合型风险管理”（Integrated Risk Management）和“风险治理”（Risk Governance）开始得到理论界和实务部门的重视。2004年，COSO出台了《企业风险管理——整合框架》，此框架中的风险管理概念、内容、框架构成了现代全面风险管理理论的核心。2005年，国际风险管理理事会（IRGC）发表了《风险治理白皮书——面向一体化的解决方案》，提出了风险管理的综合分析框架。2009年，国际标准化组织（ISO）的风险管理标准（ISO FDIS31000）出台。

2.国内的发展历程。我国国内对于风险管理的研究开始于上世纪80年代，一些旅美学者将风险管理理念引入中国，取得了很好的效果。如留美学者袁宗蔚在1957年出版的《保险学》中提出“风险管理是包括识别风险、衡量风险、积极管理风险、有效处置风险及妥善处理风险所致损失等一整套系统而科学的管理方法。”我国台湾的风险及保险研究在1980年前后发展较快，宋明哲教授的专著《风险管理》以及段开龄博士的《风险管理论文集》是其标志性的研究成果。我国香港保险总会也于1993年出版了第一本《风险管理手册》。

我国大陆对于风险管理的研究起步较晚。在1985年以前，基本处于翻译引进国外有关风险与保险著作的状态。直到1987年，清华大学郭仲伟教授的《风险分析与决策》一书的出版，标志着我国风险研究的由翻译引进向自主研究的转变。此后至1990年，在不断继续翻译引进的同时，我国有关风险研究及应用的著作不断涌现。该阶段的风险研究集中于经济宏观风险评价、环境风险评价、投资及金融风险评价等领域。

1990年至1997年，国内风险研究处于稳定发展期。各个相关领域都在积极探索，开始风险理论的研究和应用。风险分析与管理技术的应用也逐渐扩展到房地产、证券、水利工程、化工工程、矿山工程等领域。

1997年后至今，可以说是我国风险研究及应用的蓬勃发展期。有关风险的著作大量涌现，研究和应用的领域也已经深入到社会经济生活的各个方面，而且在一些新的风险研究领域（如风险投资、国际金融、国际贸易、国际工程等）也已经跟上了国际领先水平。

三、风险管理研究的综述

1.世界风险管理研究的概述。本文对1999-2010年间有关“风险管理”这一主题的所有SSCI文章做了一个简单的总结归类，并从中找到明显的研究发展趋势。

国际著名六大检索系统之一的SSCI(Social Sciences Citation Index，社会科学引文索引)是美国科学情报研究所(ISI)继1963年SCI(科学引文索引)创立后编辑的另外一种大型综合检索工具，是目前国际上普遍使用，旨在记录和反映期刊中社科和人文文献的收录和引证关系的检索工具。它们以具有量化指标，并具有收录广泛性、学科综合性和评判客观性等特点而享有很高的知名度。因此，国际社会科学和人文学术界已把它们作为评价一个国家、机构或个人研究水平及其学术影响力的主要依据，形成了社会科学和人文研究成果评价的SSCI标准（任元彪，陆云峰，2008）。其学术文献文摘索引数据库ISI web of Knowledge涵盖了1999-2010年的所有SSCI文章，输入主题“风险管理”检索的本领域文章共15473篇，根据学科类别分类，前11名为公共环境与职业健康、经济学、精神病学、管理学、商业与金融、护理学、医学、卫生保健科学与服务、保健政策与服务、商业、运筹学与管理科学。其中涉及经济学、管理学的文章共有3998篇文章。其中管理学占12%；经济学占23%。本文旨在从经济学和管理学的角度对风险管理这一领域进行文献综述，因此用来统计的文章为3998篇。

首先，通过对年份的统计分析（图1），该领域的文章是逐年递增的，2006年是一个拐点，自2007年起文章数迅猛增加，但到2010年文章发表数目下降了15%。这说明该领域在本世纪是个热点问题，尤其是在2009年，由于金融危機，文章量剧增。但是从2010年起，文章数又呈现明显下降趋势，基本与金融危机前持平。

其次，通过对发表文章国家的统计分析（图2），美国是文章发表最多的国家，占全球总发表量的48%；中国文章数目占全球总发表量的7.1%，其中我国台湾占2.8%。归其原因为美国是风险管理领域的发源国，对该领域的研究已经经历了半个多世纪，因此研究已经达到相当成熟的阶段；而中国从前述的发展历程不难发现真正自主研究的历史只有短短20多年，并且在早期我国台湾的发展比较快，而大陆起步更晚一些，因此中国尤其是大陆地区在该领域上的研究还处于初期阶段。

第三，根据中国大陆的这172篇文章进一步分析文章12年间的分布情况，由图3同样可以看出中国大陆的研究起步较晚，上个世纪末的研究很少。本世纪十年逐年递增，2008年开始成为热门，其中2008-2010年间文章数占63%。因此可以说整体的发展趋势与世界在该领域的研究发展趋势基本一致。

最后在总体把握了该领域文章发表年份和发表国家以及学科分类的情况下，本文主要从风险管理在经济和管理中所涉及的具体研究方向和领域对美国的文章进行进一步分析总结。

2.美国风险管理的研究综述。高产作者往往代表着某一领域的研究权威，因此本文根据作者发表文章数量多寡对美国发表的1920篇文章进行再分类，取前十名。由于第十名和十名之外的作者发表的文章数量相同（同为7篇），因此选取发表文章数在8篇及以上的前九位作者的文章（共计84篇）进行重点分析。从文章的内容分析，多数文章是从风险管理的三个步骤之一作为切入点进行研究的，即风险的识别与预警、风险的预测和风险大处理，而对于风险管理的大方向上类别庞杂、分类不够明晰。美国的研究者对各领域中存在的或可能出现的风险的研究更倾向于预测和处理方式的研究分析。另一方面美国的研究者对风险管理的研究都更为专一，发表文章数最多的这九名研究员各自只专注于风险管理的一个切入点进行研究。

（1）风险识别和预警。有关风险识别和预警研究的人员比较分散，主要研究的风险种类是信用风险，如《作为资产分类的房地产的进展》（Clayton, J.，2009）、《公司异质性和信用风险的多元化》（Hanson, S.G.，2008）、Pesaran, M.H.发表的《用全球误差校正宏观模型建立区域相互依存模型》（2004）和《宏观动力学研究和信用风险：全球视角》（2006）。同时还有对软件项目风险识别研究，如《理解软件项目风险：一种聚类分析》（Wallace,L.，2004）。有关风险识别的内容主要涉及其认知层面的研究，如Doss, C.（2008）发表的《风险认知的人际、时间和空间差异：以非洲东部为例》、Snow,A.P.（2007）《乐观和悲观的偏见对软件项目状态报道的效果》、Keil, M.发表的《升级：问题识别和认知偏见的作用》（2007）以及引用频次达111次之多的《软件工程中承诺升级的跨文化研究》（2000）。

（2）风险预测。有关风险预测的这一切入点的研究发表文章数最多的两位作者分别是Alexander, G.J.和Corradi, V.。Alexander, G.J.主要研究利用风险价值法（VaR）对金融风险进行一系列预测，如《使用均值-风险价值模型对投资组合选择的经济学意义：均值—方差分析对照》（2002）、《用风险价值进行投资组合业绩评价——风险价值率的收益》（2003）和《巴塞尔资本协定能减少银行脆弱性吗？风险价值法的评估》（2006），同时他还对其他风险预测法进行对比研究，如《对利用均值-方差模型的投资组合选择的约束中风险价值和条件风险价值的对比》（2004）和主要介绍和对比风险价值、标准差、条件风险价值这三种风险估测的文章《从马柯维茨到现代风险管理》（2009）。Corradi, V.主要是研究数据的检验以更准确地预测风险，如《嵌套模式和非线性选择预测精度检验的最新进展》（2004）、《多元错定条件区间模型的对比检验》（2005）和《预测密度和条件置信区间精度检验》（2006）。

其他有关风险预测的文章可以大致分为以下两类。一是对金融风险的预测，如Bhardwj, G.（2006）发表的《ARFIMA模型对预测宏观经济和金融时间序列的有效性的实证研究》一文主要研究如何根据股市波动进行风险价值预测，类似的还有Clements,M.P.（2004）发表的《用非线性模型预测经济和金融时间序列》。也有人从期权作为切入点来研究预测问题，如《超越评价：IT项目管理中的“期权思考”》（Fichman, R.G.，2005）和《网络效应和内嵌式期权：不确定下网络技术投资的决策制定》（Kauffman, R.J.，2008）。二是对信用风险的预测，主要的研究有《信用评级动力学和马尔科夫混合模型》（Frydman, H.，2008）、《违约概率的置信区间》（Hanson,S.，2006）、《信用迁移矩阵的度量、评估和对比》（Jafry, Y.，2004）以及《信用风险：定价、度量和管理》（Schuermann, T.，2005），这些文章研究重点都在于信用风险的度量方法。

还有一篇文章是针对软件工程领域的风险预测方法的研究，即Schmidt, R.（2001）发表的《识别软件工程风险：国际德尔菲研究》，文章针对软件工程中的风险，通过德尔菲这一预测方式进行预测评估，这一方法在其他研究领域也被广泛应用，而该文章的被引频次也达117次之多。

（3）风险处理。风险处理常用的方法有风险避免、风险预防、风险自保和风险转移四种。纵观有关风险处理的文章，多数都集中在风险的预防和转移的研究上；还有小部分文章主要研究的是风险避免。下面就从这三种风险处理方法分类进行总结。

第一，风险避免。Park, C.W.在2009年发表的《IT项目的组织沉默和泄密：一个整合模型》和《IT失败冲击和个人道德对IT项目报告行为的影响》；Smith,H.J.发表的《当项目失败时保持沉默：解释模型》（2001）；以及Tan,B.C.Y.的《报道软件工程的坏消息：利己主义和集体主义文化中组织气氛和信息不对称的影响》（2003）研究的都是IT项目或软件工程失败消息的报道与否所带来的风险。对失败消息保持沉默是消极躲避风险的一种方式。

第二，风险预防。风险预防的研究主要涉及金融领域，如金融领域的风险预防方法之一的投资组合法研究，相关的文章有Baptista, A.M.的《背景风险中的最优委托投资组合管理》（2008）、Fabozzi, F.J.的《鲁棒投资组合的优化——现在趋势和将来动向》（2007）和《鲁棒投资组合：运筹学和金融学的成果》（2010）以及Kauffman,R.J.的《IT服务中合同投资组合的风险管理：风险利润法》（2008）。其他还有实务期权的研究，如Benaroch, M.发表的《以实物期权分析来调整电子银行网络扩展》（2000）和《基于期权的风险管理：序列信息技术投资决策的实地研究》（2007）、Tiwana, A.《升级情况下的信息系统项目延期：一个实物期权模型》（2006）。

值得注意的是美国的研究员就风险预防的研究还涉及到互联网领域，如Dai, Q.Z.《基于互联网的B2B电子市场商业模型》（2002）、以及Kauffman,R.J.发表的《电子采购中的所有权和开放系统采用：风险增大型交易成本展望》（2004）、《竞争战略下的信息系统：外包、风险管理、战略定价、电子外包和标准》（2005）和《网络效应和内嵌式期权：不确定下网络技术投资的决策制定》（2008）。除了最后一篇文章外，其他三篇都是有关电子商务运营中的风险预防研究。

第三，风险转移。风险转移常用的方式就是保险，因此保险的研究就成了风险转移研究的重点。主要研究人员是Cummins, J.D.，他近十年发表了各种有关保险的文章。如他的《衍生品和公司风险管理：保险业的参保和投保量》（2001）、《灾难性事件、参数不确定性和隐含的长期订约行为的停止：以恐怖主义保险为例》（2003）和《批发金融服务的趋同：再保险和投资银行业》（2005），以及他在2009年發表的《保险和金融市场的趋同：混合型和证券化风险转移法》、《保险公司在内生风险管理和金融中介行为中的效率》和《证券化、保险和再保险》这三篇文章。

其他还有关于贫困陷阱的风险转移研究，如Barnett, B.J.的《贫困陷阱和基于指标的风险转移产品》（2008）和Lybbert, T.J.的《贫困人口的随机财富动力学分析和风险管理》（2004）。

四、风险管理研究的发展方向

通过美国风险管理研究的综述，发现该国主要是从金融、软件工程、电子商务、IT项目这几个领域进行风险管理的分析研究，但是他们更注重的是风险管理方法和模型的研究。而在风险管理三个步骤上，主要围绕着风险预测和风险处理展开的，这两方面也涉及到大量数学模型和方法的运用。

由此，在风险管理的研究上，目前较为重视从自然科学的角度上去进行探讨。但在社会科学同样发展的今天，结合法学、心理学、哲学、行为科学等学科来对风险管理进行探讨，也是风险管理研究的一个很好的发展方向。此外，本文的综述为风险管理相关问题感兴趣的读者提供主要文献的来源，对部分研究方向提供了一些可供参考的研究问题。

参考文献：

1.任元彪，陆云峰.SSCI和A&HCI标准在中国的的应用探讨[J].自然辩证法研究，2003，19（8）:63-66.

2.严复海，党星，颜文虎.风险管理发展历程和趋势综述[J].管理现代化，2007（2）：30-33.

（作者简介：第一作者和通讯作者：何春艳，中国地质大学；第二作者：刘伟，中国地质大学 北京 100083）

（责编:贾伟）