目前影响股市的变量分析

知行

一、股市动态分析30回顾及简评

上证指数上周末收于2244.58点，本周末收于2319.12点，上涨3.32％；股市动态30指数上周末报收709.55点，本周末收于727.21点，上涨2.49％：其中股票组合上涨3.4％。

股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌27.28％，同期上证指数下跌55.92％。本周股市动态30指数跑输、股票组合跑赢大盘。

本周蓝筹股表现出色，创业板指数本周还跌将近3％。从30成分股来看，中信证券、中国平安、华侨城、南方航空、上海医药这些涨幅居前个股均是蓝筹股。

中信证券16日发布业绩快报，2011年净利润126亿，同比增长11％。中信证券是目前上市券商中唯一一家净利润逆势增长的券商。公司于2011年底转让华夏基金51％股权的一次性收益大幅增厚业绩。

中国平安，刊登关于深发展吸收合并平安银行相关事项的公告，平安银行被并入深发展，平安银行注销。在平安银行因本次吸收合并注销后，深发展的中文名称变更为“平安银行股份有限公司”，这样深发展将退出历史舞台，中国平安整合深发展将落幕。

中兴通讯受欧洲市场禁入和赔偿爱立信5亿欧元的传言的影响，本周跌幅巨大。20日中兴通讯对这一传言进行了澄清。

农产品，20日刊登调整公司非公开发行A股股票方案的公告，发行价格调整为不低于9.93元／股，发行数量不超过2.51亿股。

二、股市动态30指数

三、最新评论

经过2011年市场的快速下跌，沪深300估值水平已经接近历史最低区间。估值只能是一个相对的指标，市场参与各方对目前位置的态度是一个参考。

产业资本的增持和减持是一个重要的参考窗口，2011年12月份公告重要股东二级市场减持的上市公司共164家，减持参考市值共约58亿元；2011年12月份公告重要股东二级市场增持的上市公司共127家，增持参考市值共约51亿元。2011年12月增持金额／减持金额这一比值为87％。2007年以来，增持金额／减持金额这一比值曾有过两次大幅上升，分别在2008年8月-2008年10月以及2010年5月，之后便对应着2008年10月底、2010年6月底7月初开始启动的2008年次贷危机爆发以来的两轮最大的行情。从目前这一比值的快速上升来看，目前位置在产业资本认可区域。

政策层面看。在第四次全国金融会议上温总理提出提振股市信心。从证监会成立投资者保护局，外管局批准10家公司共107亿元的RQFII，郭树清鼓励上市企业分红等看出，政策层面开始呵护股市的动作在增加。

从供给层面看，IPO／增发等一季度融资压力仍大，预期一季度这一数字会超过1000亿元，这两年市场的低迷行情与供给的大量增加是分不开的。如果继续保持目前的发行节奏，市场承压仍然很大。

货币层面看，在预调微调的政策基调下，2011年4季度信贷投放已经开始逐渐放量，M2有望进入小幅持续反弹区间。这一块对股市逐步偏正面概率大。

企业盈利，目前依然处于企业盈利下行周期，甚至处于企业盈利增速加速下行阶段。那么这一段尤其要提防业绩地雷。