黄金还在牛市中途?

周易然

贵金属投资虽然屡被提示存在各种风险，但吸引力依然未见消退。

在如今这样一个变数颇多的经济环境中，贵金属投资虽然屡被提示存在各种风险，但吸引力依然未见消退，投资者的关注范围也从传统的黄金，扩大到白银、铂金，甚至一些如钯金之类的冷门品种。2012年伊始，相信很多人都想知道，我们还能不能继续青睐贵金属？黄金还会是最好的选择吗？

贵金属料维持涨势

2011年，以黄金为主的贵金属阵营走出的几波华丽上涨曲线，成了万绿丛中最亮眼的那一抹艳红。而就在龙年春节假期，黄金也走出了强劲的上涨行情，让不少投资者对今年的贵金属投资回报充满了期待。

很多人可能还未注意到，其实去年更引人注目的贵金属投资品种并非黄金，而是白银。2011年，白银投资可谓疯狂，不少炒客因此赚得盘满钵满，一夜之间获利几万元甚至十几万元的故事频频上演。

汇丰预计，今年白银投资的兴趣有望重燃，且全年全球需求将上升7%，至9.68亿盎司。由此分析，2012年白银价格将飙升至40美元甚至更高，均价料为34美元。

更有贵金属分析师认为，由于全球金融体系持续恶化，因而白银投资需求将出现上升，并预计至2012年底时白银价位有望达60美元/盎司。

北京某国有银行理财经理张先生表示，对于很多年轻的投资者来说，如果要投资贵金属，白银其实是一个不错的选择。首先，投资白银的成本相比黄金低很多，比较适合资金量较小的投资者，其次，经历了几次大幅下挫后，白银有超跌反弹的技术需求，白银目前维持在一个比较适合介入的价格水平。而黄金价格行至高位，接下来的一段时间可能会呈现一种稳中略有下滑的态势。至于铂金的未来走势可能强于黄金，但是因为在国内的投资渠道依然较为狭窄，存在不少问题，因此也不建议普通投资者参与。

投机白银

但值得一提的是，炒银虽然为不少投资者带来了丰厚的回报，但过去的一年中，现货白银价格的动荡走势至今回忆起来仍令人心悸不已。年初至4月25日，现货白银一路高歌猛进至49.77美元/盎司历史高点。之后分别在5月初、9月末和12月中旬分别历经三次暴跌，9月26日创年内低点26.04美元，最终黯然收官。

和黄金相比，白银更具商品属性，影响其价格的因素，更多是供求关系。白银广泛应用于医疗、服装、木材防护、太阳能、银电池、物联网、航空航天等领域，和投资消费领域相比，工业消费才是白银的主要需求。尽管近年来白银投资类消费需求大幅增长，但这也仅仅占总消费的一小部分。而当前全球经济增速放缓，大宗商品的需求减少，对白银的工业需求也可能相应下滑，诸多因素都会造成白银价格的大幅波动。

浦发银行理财经理刘女士表示，白银的波动幅度大于黄金，因而把握好了波段，收益的幅度也会大于黄金，但如果投资失误，亏损的几率也会很大。所以只适合短期投机，不适合投资。

“投资白银，应当注意，如果购买投资型银条，只能在单边上涨的行情中获益，没办法做空，储存也是个问题，尝试纸白银投资倒是个不错的选择。”

至于渴望获得更大投资回报的投资者，可以尝试“白银T+D”交易品种，但这不但需要专业投资知识和丰富的投资经验，还需要有更高的风险承受能力，稳健型投资者应尽量选择保证金比例较高的银行，以避免市场剧烈波动时发生爆仓，而激进型投资者可以选择保证金比例较低的银行，以提高资金运用效率。

除了以上投资方式外，最近还传出消息，酝酿多年的白银期货最早将于今年2月登陆上海期货交易所。有色金属协会副会长兼秘书长贾明星日前向媒体证实称，如果不出意外，2012年肯定会推出白银期货。但截至目前，并无确切时间表。白银期货的推出，将进一步完善上期所的贵金属品种体系，为各类投资者提供更多机会。