下一站，1800？

揭冲

11月27日，沪指跌破1995.72，再创46月新低，“后2000点”时代，A股何去何从？

究竟是如某些市场评论人士所称的“再忍耐数日，底部就在眼前”，还是“黎明前的黑暗总是太黑”，甚至有可能还只是半夜时分，尚且看不到光明的希望？

感性上，我们可能暂时无法适应股指又下了一个台阶；但从理性的角度，熊市就是熊市，熊市里没有最低，只有更低，熊市不言底！投资者应该珍视自己的资本，这样在这一轮惨烈的熊市过后你还保有足够的“弹药”能够卷土重来。

笔者从三个维度谈谈对股市行情的看法：

第一，从宏观政经层面，投资者暂时还看不到能够支撑中期行情的动能，反倒是解禁高峰与新股堰塞湖引发股市群体性恐慌。11月27日沪深两市的76个跌停板已经宣泄了投资者的失望甚至是恐慌情绪，对于中小投资者而言，不仅仅是一种对于股市投资机会缺乏的失望而离场，更是对于中国经济的信心匮乏！现在已经不是微弱的经济企稳复苏信号或者阶段性的“打鸡血”式的刺激政策能够挽留投资者信心！

第二，近期股市下跌的“元凶”——创业板、中小板的大小非解禁股抛售只是导火索，它直观地反映出当前中国股市内部的顽疾，也就是产业资本和金融资本的博弈。A股当前构筑大型底部的困难在于——就产业资本而言，其减持的动能仍远大于增持的力度；至于蓝筹股，虽然遭受的产业资本减持压力不如中小板和创业板严峻，但估值中枢的整体下移也在迫使资金不断撤出。因此，大小非的市价减持和蓝筹股中的资金撤离仍是现在股市构筑底部的困难所在。

洞悉了大小非解禁的危险性，对于“地量地价”的传统观念我们也要有所修正。地量不一定意味着底部，缩量也不意味着下跌不健康。我们知道资金的秉性就是逐利性，哪里赚钱资金就去哪里，既然做空股指期货能赚钱，我为何去股市做多啊。

此外，不管是“地量地价”还是“缩量下跌见底”都隐含着一个很重要的前提就是，随着价格的下跌抛压逐渐减弱，卖力衰竭之时就是行情见底之日。但现在的市场格局，上述隐含前提显然不成立，不只是二级市场流通筹码的抛售还在持续，大小非解禁股的抛售方兴未艾，甚至一级市场的IPO依然还在分食着市场极为有限的保证金资源。

如此严峻的供求关系，行情岂会轻易见底，底部不是喊口号喊出来的，是资金堆砌出来的，而且，但凡重要底部，不管是大型底部还是中期底部，权重股都要出力，当今市场能玩得起权重股的除了公募基金，就是险资和社保这样的机构，尚看不出这些机构有增持权重股的迹象，反倒是流露出减持之意！

第三，从技术角度来看，2000点失守，下一站就很可能是1800。2000点是个具有技术层面战略意义的关键节点，因为这是1664底部启动周线级别第一根标志性阳线的收盘价，可以理解为发动1664大反弹行情超级资金的建仓成本区，对空头而言，要攻击1664的目标，必须攻克周线级别这一根标志性阳线的区间。击穿2000点是一个空头发动中期攻势的明确信号，空头的下一个攻击目标就应该是1785，可以说1800点区域是多头在1664“城门”前最后的一道防线了。