三特索道业绩扭亏为盈获券商推荐

赵琳

在第三季度实现净利润同比大增135.35%的贡献下，三特索道（002159）成功实现了业绩大反转——从上半年亏损2314.46万元，到前三季度盈利6475.19万元。

在业绩扭亏为盈后，公司获得了不少券商的关注。东北证券在最新研报中指出，“作为资源型旅游企业，公司资源储备充足，成长空间大，业绩弹性高。通过对优良旅游资源进行有效控制和持续开发，主业经营业绩有望出现回升。”其给予公司“谨慎推荐”评级。此外，国海证券、德邦证券也都维持对公司的“增持”评级。

投资收益带动业绩大增

三特索道日前发布的三季报显示，第三季度公司实现营业总收入1.39亿元，同比增长0.32%；归属于上市公司股东的净利润8789.64万元，同比增长135.53%。今年1—9月公司实现营业总收入2.85亿元，同比减少2.52%；归属于上市公司股东的净利润6475.19万元，同比增长63.38%。同时公司还预计全年净利润将增长30%—60%。

由于公司上半年实现的净利润仅为—2314.46万元，因此第三季度大幅增长的利润贡献，使得公司成功实现业绩反转。事实上，三季度业绩大幅增长的主要原因在于7月份公司转让了海南塔岭旅业开发有限公司55%股权取得投资收益6642.87万，以及转让湖北荆楚风情文化旅游开发有限公司49%的股权取得的投资收益73.27万元。

三特索道副总裁、董事会秘书叶宏森对本刊记者表示，“年初，在判断2012年宏观经济走势及公司经营状况后，公司就计划利用旅游地产投资期短、见效快的特点，以旅游地产收益弥补长期投资产生的亏损。当上半年公司净利润出现亏损后，公司就加大了下半年扭转业绩下滑趋势的力度。通过出售上述股权，公司整体业绩实现了稳定增长。”

此外，从三季报披露的前十名无限售条件流通股股东持股情况来看，公司机构云集，共有5只基金入驻，合计持股1919.22万股。与半年报相比，位列第4的汇添富优势精选混合型基金加仓10.2万股；摩根士丹利华鑫卓越成长基金减仓64.85万股，其他基金则持股未动。

券商看好长期成长空间

三季报还显示，三特索道继续加大投资建设力度，前三季度末在建工程规模比年初增加9061.47万元，增长50.91%，仅三季度就环比上半年末增加4038.56万元，主要投入项目分布在崇阳隽水河公司、崇阳三特隽水河生态农庄公司、克旗三特旅业公司、海南索道、南漳古山寨和梵净山旅业公司。有分析人士认为，虽然公司二、三线项目的培育期较长，但景区资源的独占性、排他性决定了其能成为公司长期可持续的盈利源泉，且随着时间推移，早期所获项目相关的土地、经营权等由于其稀缺性，其价值的大幅提升是必然结果。

东北证券分析师周思立认为，作为资源型旅游企业，公司本着“经营一批、建设一批、储备一批”的旅游资源开发模式，资源储备充足，成长空间大，业绩弹性高。目前公司正处于产业扩张期，对资金的需求很大，公司采取引进战略投资者和转让股权等融资方式缓解资金压力，主业经营业绩有望出现回升。他给予公司“谨慎推荐”评级。

此外，德邦证券认为，结合公司丰富的景区资源储备和较低的资源获取成本，看好公司的未来发展，维持“增持”评级。