机械：低空空域盛宴或将开启

东方证券

投资要点：1、政策临界点渐近。2、通用航空装备制造业将获得巨大市场机遇。

事件：近日媒体报道，国家空管委办公室副局长马欣在珠海航展期间透露，2010 年底启动的低空空域改革明年将在全国铺开，通用航空审批手续将大大简化。

政策有望在近期获得突破。根据报道，为配合明年将在全国铺开的低空空域改革，相关部门正着手制定低空空域管理使用规定和通用航空任务审批办法等具体措施。我国低空空域顶层设计层面的三大核心管理办法，包括低空空域划设规定、低空空域管理使用规定、通用航空任务审批办法等，其中前两者有望在年内出台。我们分析认为低空空域划设规定、低空空域管理使用规定出台后，将有望对通用航空行业发展起到有力引导与规范作用。

通用航空装备制造业将有望成为我国制造业转型与升级的重要落脚点。通用航空装备制造业属于高端制造业，同时，我国现在所处的经济发展阶段已经具备发展通用航空产业的条件，通用航空也在国内面临较大的市场；同时，通用航空业的产业链较长，对相关产业的带动性大，因而通用航空装备制造业将有望成为我国制造业转型与升级的重要落脚点。

政策如果出台后将有望对相关上市公司业绩产生显著拉动作用。据统计，截至2011 年，我国通用飞机只有1154 架，而美国有24 万架。预计未来十年，我国通用飞机增长量将超过1 万架，按单架飞机平均价格300 万元人民币计算，低空开放后，将撬动超过万亿元的飞机制造等相关市场。巨大市场机遇将有望显著拉动相关上市公司业绩。

投资策略与建议：通用航空产业链涉及材料、制造、运营、服务等各个环节，从受益程度来看，我们认为通用航空发展初期受益最大的是运营与服务环节，建议关注威海广泰（002111）、海特高新（002023）、中信海直（000099）。