洋纱、洋布：搅局纺织原料市场

吴法新

洋纱和洋布大举进入中国市场，对中国纺织业的影响不容忽视。

中国托起了世界的棉花价格，使得中国市场成为全世界纺织原料的倾销地，表面上是照顾了中国棉农的短期利益，但从长远看，这种政策实际上对农民的损害更大。如果从大的视角看问题，棉花种植也是“大纺织产业链”的一个源头环节。下游企业关门倒闭，上游企业未来如何生存?

但目前大量廉价的洋纱和洋布进入中国市场，其威力足以重创中国的纺织行业，目前已经有成批中国的纺纱和织布厂因此而倒闭，未来中国棉农的棉花卖给谁去呢?靠国家收购?纺纱织布厂都倒闭了，国储棉花又能卖给谁呢?“皮之不存，毛将焉附”。等到将来缓过劲来，已经晚矣。

洋纱受宠

这三年来，由于价格优势，进口棉纱和坯布日益受到重视，2010年百年不遇的大行情，令做棉花和棉纱生意的商人“一年赚了十年的钱”，这种“赚钱效应”也吸引了越来越多的场外资金人场。原本和纺织行业毫无关系的企业，投资机构和个人也前赴后继地加入洋纱、洋布的海外采购大军。与此同时，国内银行也释放出大量的信用证额度给这种海外采购的热潮火上浇油。

笔者接触到的巴基斯坦卡拉奇一家知名的纺织企业，在5月份的一天之内接待5批来自中国大陆的采购团。但这位巴基斯坦朋友并没有因此而高兴，相反他忧心忡忡地表示，由于短期内大量来自中国的采购需求使得当地一些小型企业异常亢奋，通过借贷大量增添设备，增加人手，当地纺织厂的工人几乎没有经过培训就上岗，这样无形中推高了巴基斯坦和印度当地的原料、能源和劳动力成本，推高了当地产品的出厂价格，降低了产品的质量，短期内似乎中国采购商的热情高涨，但是一旦这些“短期需求的泡沫”一夜之间散去，就会出现灾难性的后果。从荷兰的“郁金香泡沫”到20世纪末美国华尔街资本市场的“网络泡沫”无不如此。历史不断地在重演。泡沫就像细菌一样，只要有它存在的土壤，就会蔓延开来。

由于大宗商品国际采购涉及到的跨国交易方式，定价机制、结算途径、品质纠纷，与国内交易完全不同，进口纺织原料所面临的“洋风险”几乎会断送新入场者的信心。在江河里能航行的船到了大海里未必照样能应付自如，触礁搁浅的案例倒是为数不少。如果告诉你，某企业到目前为止还在艰难地消化2010年下半年高价(当时的棉花价格每吨人民币33，0000元，现在的棉花价格是18，000元)进口的库存棉纱时，你又做何感想?

棉花、棉纱，越来越像投机商品而脱离了生产原料的属性。价格波动也越来越受到资金面的影响而脱离生产和消费需求的基本面。有一段时间，由中间商的报价得知进口棉纱坯布的价格甚至比国内的价格还要高。而由于终端消费市场没有启动，大量的原料和成品库存积压在供应链的各个环节。

任何被作为炒作对象的商品，如棉花和棉纱，往往在第一阶段其价格超过了自己作为一般商品的价格成为生产领域囤积库存的对象，第二阶段则超过其作为资本的价格成为投资资金青睐的对象，第三阶段则是大宗商品作为一种金融衍生产品，例如银行释放大量的信用额度，贸易公司不做实物交易而从事代理开证的业务，今年的棉花和棉纱已经成为金融衍生商品。在一个高度自由的货币和资本市场，如果某一种商品逐渐被资本化和货币化之后，就有可能取代货币，而这种行为一定会受到货币对之的惩罚，货币会让这个商品完全失去其所聚拢的商业和金融信用，直至破产。

谨防炒作跟风

历史上由于短期资金的疯狂炒作而导致的经济危机的例子屡见不鲜。从17世纪的荷兰“郁金香事件”到近几年中国本土山东的大蒜、生姜和棉花事件。“郁金香事件”的悲剧结果几乎是在一夜之间发生的，不知有多少人因此成为不名分文的穷光蛋，现在，似乎泡沫蔓延到了中国的纺织原料领域。前几年PTA(生产涤纶的原料)市场崩盘，就是由于浙江商人利用银行的开证额度进HPTA，到中国港口清关后以低于市场价格出售，大量套现后跑路，最后引起整个市场的崩盘。前车之鉴，不得不防。

我们做过现场调查，在2012年春季的北京国际纱线展会上，三分之二的参观者不是纺织行业的终端买家，而是贸易公司和中间商。当时人们几乎一致看好未来的棉花行情，盲目订了大量的洋货，造成商业库存的急剧增加，但是工业订单的严重不足，又导致了商业库存的时间将会很长，积压的资金将会很巨大，届时银行的赎单期一到，就会引发大量的抛盘，甚至“砍仓盘”和“止损盘”的大量涌现，以至于市场价格一泻千里。

历史经验告诉我们，一个经济泡沫在它膨胀的时候，公众的追风心理才可能使其成为具有严重破坏力的投机浪潮。因贪婪而失去理智的、狂热的人们，会为泡沫的吹起主动去寻找各种“合理”的依据，不断提升对价格的预期，引起资产价格不断上涨，最后泡沫破灭，市场一片狼藉。

目前的市场状况是，不管懂不懂进口棉纱操作和风险的采购商都一股脑地杀进这个未知的市场。然而，大量的案例表明，要尝试进人_个新市场，尤其是这其中要涉及到国际贸易结算、品质定义、价格机制、货币汇率、法律环境和风险控制、供应商评估和考核等一系列环节，没有两到三年的练手时间，洋纱进口业务是做不起来的。

很久以前，我们看一部赵丹演的老电影《乌鸦与麻雀》，电影里面有个全民炒作棉纱的场景记忆犹新，解放前上海滩上炒作棉纱的投机客，有几个能逃过劫难的?即使是现在，香港纺织行业的前辈们，把棉花、棉纱视作“白老虎”，操作上稍有不慎，就会落入“骑虎难下”的尴尬境地。

棉花、棉纱等大宗商品长期走势是走牛的，问题是：你能在这个市场上活多久?

(作者系香港爱纱进出口贸易有限公司，香港JKN国际集团大中华地区总经理)