企业低碳自主创新的金融支持体系研究

张鲁秀 张玉明

(山东大学管理学院，山东 济南 250100)

企业低碳自主创新的金融支持体系研究

张鲁秀 张玉明

(山东大学管理学院，山东 济南 250100)

在全球气候变暖和资源环境约束的背景下，以低能耗、低排放、低污染为标志的低碳技术与产业成为经济发展的新趋势。我国要取得后发优势并获得可持续发展能力，就必须着力增强低碳自主创新能力和加大对企业低碳自主创新的投入，在低碳自主创新投入方面形成多元化的投融资渠道，以有效地吸引金融资本、产业资本和社会资本。构建企业低碳自主创新金融支持体系，应发挥政府作用;优化银行体系;完善资本市场;建立健全中介及信用担保体系等。

企业;低碳技术创新;低碳自主创新;金融支持体系

在全球气候变暖和资源环境约束的背景下，以低能耗、低排放、低污染为标志的低碳技术与产业成为经济发展的新趋势。中外学者普遍认为通过开发和使用低碳技术是减少排放的关键途径，我国政府也非常重视技术进步和技术创新在应对气候变化、发展低碳经济方面的作用。①黄栋:《低碳技术创新与政策支持》，《中国科技论坛》2010年第2期。根据联合国开发计划署发布的《2010年中国人类发展报告——迈向低碳经济和社会的可持续未来》(以下称发展报告)，中国实现未来低碳经济的目标，至少需要60多种骨干技术支持，而在这60多种技术里面有42种是中国目前不掌握的核心技术，②联合国开发计划署:《2010年中国人类发展报告－迈向低碳经济和社会的可持续未来》，北京:中国出版集团2010年版，第60－70页。即70%的减排核心技术需要“进口”。虽然《联合国气候变化框架公约》规定发达国家有义务向发展中国家提供技术转让，但在实施中更多的仅是资金的转让，即单纯的二氧化碳排放权的买卖，技术的输出转让很少。我国要取得后发优势并获得可持续发展能力，就必须着力增强低碳自主创新能力和加大对企业低碳自主创新的投入，在低碳自主创新投入方面形成多元化的投融资渠道，以有效地吸引金融资本、产业资本和社会资本。

一、相关概念的界定

(一)低碳技术创新

低碳技术的概念较为宽泛，通常是以零排放或较低排放的可再生能源技术为主体，包括提高能效的碳排放减少技术以及碳捕获与存储技术的总称。根据传统的创新理论，创新可分为渐进性创新与突破性创新，低碳技术相对于传统化石能源技术而言，是一种突破性创新，是对传统能源技术及建立在其之上的社会、经济系统进行一种根本性的改变。传统的碳基技术将使当前社会经济技术系统不可避免的面对“锁定效应”，即如果用常规低效技术装备基础设施系统，未来几十年碳排放状况会在最近几年就被锁定，而且改变的空间非常小。因此，低碳技术创新是一个通过技术范式的转变来实现对原有技术经济系统进行解锁的过程，是一个既有渐进性创新，又有突破性创新的过程，而突破性创新是其本质特征。

(二)低碳自主创新

自主创新是中国相对于国外“创新”这一概念提出的专业术语，结合前文对低碳技术创新的定义，可以认为低碳自主创新是以企业为创新实现主体，整合内外部资源，通过原始创新、集成创新或引进消化吸收再创新获取具有自主知识产权的能源技术和减排技术及产品、品牌等，实现创新成果产业化，最终达到低能耗、低污染、低排放和高效能、高效率、高效益并获取利润和提升企业竞争能力的活动过程。低碳自主创新不仅强调技术创新，而且将制度、体制、管理、文化等因素全盘考虑，是产业结构和制度创新以及人类生存发展观念的根本性转变，是从高碳能源时代向低碳能源时代演化的一种自主创新模式。

二、企业低碳自主创新与金融支持的关系分析

企业低碳自主创新需要多样化的融资来源及融资方式，不仅需要国家财政支持和政策性金融支持等政府投资，也依赖于长期资本市场、短期债券市场和银行信贷市场融资等金融支持，还要利用市场手段促进企业投资和一些非政府组织等的积极参与投资。

(一)低碳自主创新与政府支持

企业自主创新资金缺乏的主要原因在于创新存在风险大、收益不确定性、溢出性强等特征。低碳自主创新与之相比则更多了公共产品的属性，更加需要政府资金的介入。政府对企业低碳自主创新除了直接的资金投入还有财税激励、政府采购及政府政策等方式。充足的经费支持是企业低碳自主创新的充分条件，税收优惠政策是政府增加企业低碳自主创新投入的主要手段之一，它可以间接地降低企业低碳自主创新的筹资风险，减少资金压力，使投资者愿意进行创新投入。政府采购可有效地引导企业低碳自主创新的方向，促进企业低碳自主创新，通过增加对企业创新产品或技术的政府采购力度，可以保障企业实现预期的收益。政府政策对企业低碳自主创新具有激励和保护作用，良好的法律环境，尤其是知识产权环境，能激发科技人员的创新热情，促进企业创新技术的转化，最终给企业带来经济效益。

(二)低碳自主创新与资本市场支持

资本市场对企业低碳自主创新具有重要的支持作用，可充分发挥其筹集资金、优化资源配置的功能，为企业低碳自主创新提供直接的融资支持。首先，通过能源合同管理或节能减排贷款优惠等由金融机构发行的专门面向低碳自主创新项目的金融产品，也可以由符合条件的低碳自主创新企业或公司发行的专门用于低碳自主创新项目投资的企业债券或公司债券等募集资金。其次，通过资产资本化筹集资金，资本化资产提供流动性，能有效分散并转移信用风险，低碳自主创新项目的投资推广，资产资本化以后，投资者投资的对象不再是低碳自主创新的具体项目，而是以“项目资产包”产生的现金流为依托的资本化资产，能够创造充分的流动性，降低投资风险。

(三)低碳自主创新与银行类金融机构支持

当下的金融环境，银行类金融机构应为低碳自主创新企业提供良好的间接金融服务。银行类金融机构以商业银行和政策性银行为主。在银行机构信贷审核和决策过程中，对于能够体现发展低碳经济、进行低碳自主创新的客户或项目，应给予降低利息率、延长信贷期限、加大贷款额度、放宽还贷条件等优惠;对于无视节能减排和自然环境保护要求的投资行为，应通过不予贷款、提高利率、强制还款等措施加以限制。

三、企业低碳自主创新金融支持的现状与存在问题

(一)政府方面

政府对企业低碳自主创新的支持主要包括政策支持和直接资金支持两个方面。

1．政策支持方面。政策的激励与支持对于发展低碳经济具有十分重要的影响，同时政策工具设计应该明晰并具有稳定性与持续性。我国政府一贯重视节能减排，提高能源使用效率。在亚太经合组织第15次领导人会议上我国明确主张“发展低碳经济”，并先后出台了《应对气候变化国家方案》、《节能减排综合性工作方案》、《应对气候变化中国科技专项行动》等多个法律文件和行动计划，表明中国推进节能减排和发展低碳经济的决心。2009年9月在联合国气候变化峰会上，中国领导人又提出了中国到2020年的减排计划。2010年3月，低碳经济成为“两会”的主题。不过，从这一系列的政府政策来看，对于发展低碳经济比较着重于宏观控制和能源消耗的降低，对通过政策鼓励企业自主创新、积极运用技术手段节能降耗有所欠缺。

多模态语料库创建包括对整个语料库规模描述、体裁分类、语体形式、呈现形式以及应用领域进行设计与规划.其总体框架见图 1.根据著名的体育专家田麦久教授的项群理论，奥运会项目可以分成表现难美类、表现准确类、通常对抗类、隔网对抗类以及格斗对抗类.具体各项目归类见图2.

2．资金支持方面。近年来虽然我国各级政府逐渐加大了对企业自主创新的投入力度，但与技术水平先进的国家相比其投入力度还有很多的差距。具体到企业自主创新资金的来源，我们发现金融机构对自主创新的支持力度比较低。根据国家统计局的统计数据，企业创新经费主要由企业自筹，来自企业外部的资金较少，政府资金对企业创新活动的支持力度较低，小型企业创新资金来源中政府资金所占比重为3．7%，中型企业为3．4%，大型企业为3．2%，而金融机构对自主创新的支持力度也只有3．7%。①秦军:《科技型中小企业自主创新的金融支持体系研究》，《科研管理》2011年第1期。具体到对节能减排的低碳技术研发上，国家投入总量也不足。根据发展报告，在2050年减排情景下，2010年至2050年中国在能源部门(主要是电力部门)和钢铁、水泥、交通、建筑行业以及通用技术方面的40余项技术上需累计增量投资14．2万亿美元。但是，中国发展低碳经济的坚定决心主要体现在对清洁能源等节能减排项目的大量投资上，而非科研创新上。②参见《中国低碳目标遇瓶径70%核心技术需进口》，《经济参考报》2010年5月17日。因此，迫切需要加大政府资金对企业低碳自主创新的投入力度。

(二)银行等金融机构方面

商业银行是中国企业最主要的融资渠道，但商业银行对企业自主创新的投入力度非常小。由于信息不对称等方面的原因，商业银行更愿意将资金贷给盈利能力强、承担风险能力较高的大中型企业，而作为自主创新主力军的中小企业几乎得不到商业银行的贷款，商业银行在创新型企业自主创新过程中作用非常有限，制约了创新能力的提升。

近年来，虽然商业银行注重支持中小企业的发展、支持科技创新甚至低碳自主创新的发展。但是，商业银行的信贷品种相对于企业低碳自主创新，其可提供的融资手段很少，并且在信贷品种、融资方式、结算服务等方面的创新动力不足、方法不多。目前，尽管商业银行贷款总体规模有所增长，但重点支持的是企业科技成果转化，企业在产品产业化之前难以得到银行信贷资金的支持。③宋振刚:《金融支持企业自主创新问题研究》，《时代金融》2007年第2期。由于缺乏稳定的中长期贷款融资支持，低碳自主创新项目难以开展，而且也难以实现产业化和商品化。

(三)资本市场方面

1．资本市场作用不显著。尽管我国资本市场有了长足的发展，但还很不成熟，还缺乏对社会资本的合理引导。从金融支持体系的发展状况来看，还缺乏一个比较活跃的私人资本市场以及专业化金融中介服务机构，并且管理亟待规范。为创新型企业服务的股权市场也不健全，适于创新型企业融资的金融工具还比较缺乏。还有很多非市场性因素干扰着股票市场的正常运行，限制了资本市场作用的充分发挥，从而多数创新型企业很难能够从资本市场融资，导致创新发展资金严重不足，影响企业创新能力和竞争力的提升。

2．风险投资发展缓慢，退出机制不健全。我国风险投资发展缓慢，对企业低碳自主创新推动作用有限，一是风险投资资金在企业科技经费中所占的比重非常小，难以有效地解决企业自主创新所需资金问题;二是相关的法规政策制约，不利于风险投资的有效退出。如与自主创新投资相关的《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》等法律法规，其中有些规定不利于投资人从低碳自主创新企业中顺利退出，阻碍了风险资本的有效退出，没有形成有效的风险资本退出机制，最终影响到低碳自主创新企业的发展。

(四)信用担保机构服务不足

四、构建企业低碳自主创新的金融支持体系的建议

(一)发挥政府作用，综合运用政策工具

由于低碳技术公共产品的属性，使得政府在推动企业低碳自主创新方面具有不可替代的作用，政府不仅要加大对资金、人力、技术平台的投入，更要开发与优化配置社会资源、完善要素与价格机制、建立技术市场竞争格局等。政府在促进企业低碳自主创新方面要充分发挥宏观调控作用，加强制度文化建设，积极引导企业、研究机构、大学等相关主体进行低碳自主创新的积极性。政府要综合运用各种政策工具来促进低碳自主创新，从技术推动和需求拉动两个方面并结合技术的生命周期来搭配政策工具，深入研究这些政策工具的传递机制与实际绩效。进而建立起适应中国社会主义市场经济体制的低碳自主创新政策体系。在具体操作层面上政府可以通过直接投入资金、对低碳技术、产品的财税政策优惠、政府采购倾斜等措施加强对企业低碳自主创新的支持。

(二)构建和优化银行体系

中国现阶段的金融体制的特征是以商业银行为主导的间接融资模式，商业银行是企业获取资金的重要渠道。商业银行要通过制定有效的金融政策，增强对进行低碳自主创新活动的企业进行支持，设立“名副其实”的低碳科技贷款，并适当扩大对自主创新贷款的利率浮动区间。同时，为企业低碳自主创新提供产品、市场融资、新技术推广应用和经营管理方面的信息咨询服务。进行低碳自主创新的企业也可以向政策性银行申请贷款补充资金。

商业银行还应主动了解低碳自主创新技术的应用前景，跟踪科技新动向，提高风险识别能力，运用现代风险管理技术提高风险管理水平。创新银行现有的贷款品种，积极开发针对低碳自主创新企业的信贷品种，对其提供资金支持。如为低碳项目建设阶段提供设备融资租赁服务，协调项目发起人、国外投资者、金融机构和政府部门之间的业务关系等。

(三)充分发挥多层次资本市场的作用

1．发挥资本市场的支持作用。资本市场是促进节能减排的加速器。积极实行“绿色资本市场”准入制度、增发和配股制度、环境信息披露制度以及绿色资本市场退出制度，有效控制不符合节能减排标准的企业的资金链条，限制其过度扩张，鼓励低碳企业发展壮大。优先支持进行低碳技术创新的企业上市、增发、配股及发行债券，一是同等条件下优先支持节能减排突出贡献的企业上市、增发新股、配股以及发行债券;二是完善上市公司环境信息披露制度，对擅自改变低碳创新项目募集资金用途的上市公司实行严厉惩罚;三是建立起一整套针对亏损倒闭企业的退市标准及有效的兼并收购管理制度，减少市场中投资者的损失，控制整体风险，保持总量平衡，使绿色资本市场安全、平稳地运行。资本市场的引导作用也会促使各个投资主体、机构参与到对低碳自主创新的支持中来。低碳自主创新企业可以根据自身企业发展状况，在不同的资本市场进行融资，促进低碳技术的产业化。

2．技术产权交易市场。我国的技术产权交易市场是特定时期的特殊产物，它具有双重属性:一方面属于技术中介服务机构，另一方面又属于资本市场的范围。这种双重属性使得技术产权交易市场把技术交易和产权交易有机的融合在一起。由于开展自主创新的企业，在其创新研究与发展阶段，部分成果是以专利、论文等知识产权的形式而形成的。通过建立健全技术产权交易市场，可以为企业融通创新资金提供便利，帮助企业从技术产权交易市场中获得资金支持，推动创新的顺利开展，减少从技术到最终产品的时间，加速创新产品的产业化进程。

3．大力发展风险投资。风险投资与自主创新企业之间有着天然的联系，就像一个相互依存的共同体，彼此无法分离。我国建立支持低碳自主创新发展的风险投资体系的条件日益成熟。为此，应积极拓宽风险投资来源，吸引政府风险资本、产业投资、个人资金、机构投资资金等。其中，政府风险资本对低碳自主创新的资金支持会对整个社会的资金流向起到一定的引导和示范作用，有助于集中资源，提高资源的利用效率。

(四)建立健全信用担保体系

建立健全信用担保体系对改善企业创新融资环境有着重要作用。首先，应充分发挥国有商业银行机构、网络、人才、信息等方面的优势，建立企业低碳自主创新信息库，建立信息共享平台，实现银行等金融机构与信用担保机构的信息资源共享，为企业低碳创新提供行业分析、决策咨询服务。其次，信用担保机构可尝试推出专门针对低碳创新企业的评级标准和制度，尽可能客观准确的分析低碳自主创新的发展前景及未来收益，顺畅的传递到银行等金融机构，以减轻和消除企业低碳自主创新因信息不对称所造成的融资困难和障碍。再次，政府应该引导和激励社会资本建立担保机构的资本金补充和多层次风险分担机制，探索创立多种担保方式，弥补低碳创新企业担保抵押物不足的问题，可以考虑利用中央或地方财政资金设立政策性的担保公司，以进一步加强担保机构对自主创新企业融资的支持作用。健全完善的信用担保体系需要政府、企业、银行及信用担保机构等进行良好的合作，客观评价低碳自主创新企业，在各主体之间准确的传递信息，让企业融资更加畅通、成本合理，充分发挥信用担保机构作用。

F832．1

A

1003－4145［2012］02－0150－04

2011－10－12

张鲁秀，女，山东大学管理学院管理科学与工程博士研究生。张玉明，男，山东大学管理学院教授、博士生导师;

本文得到国家社会科学基金项目(11BJY078)、教育部人文社会科学研究规划基金项目(10YJA630211)及山东省社会科学基金项目(09CJGZ64)的资助。

(责任编辑:栾晓平E－mail:luanxiaoping@163．com)