我国职业体育俱乐部多元化融资方式探究

张东炜 侯斌

【摘要】 职业体育俱乐部的参与是职业体育顺利开展的重要一环，但是长期以来，职业俱乐部资金短缺和融资困难两大瓶颈限制了我国职业体育俱乐部的可持续发展，本文从国内外职业俱乐部现状出发分别对职业俱乐部的融资方式进行分析，并提出适合我国职业特点的融资方式，以期缓解和解决俱乐部融资难的问题，从而促进我国职业体育俱乐部的健康可持续发展。

【关键词】 职业体育俱乐部特点融资方式

一、我国职业体育俱乐部的特点

1、俱乐部的半市场化半政府化特性

职业体育俱乐部是一种社会化的体育组织，是现代体育和市场经济相结合的产物，是大多数体育发达国家发展体育运动、开展体育活动普遍采用的组织形式。从这个定义可以看出，职业体育俱乐部首要特征应该是社会化。而在我国，职业俱乐部发展晚于其他国家，由于历史的原因，在计划经济体制下对职业体育俱乐部了解不多，因此对其发展采取政治和经济上的干预较多，而本应起主导的市场没有起到应该有的调节作用，形成了我国职业体育俱乐部半市场化半政府化的特性。

2、排他性占有得不到满足

成立职业体育俱乐部的最终目的是在促进体育事业发展的同时取得一定经济效益，俱乐部就是占有固定资源的组织，排他性占有是其固有的特点，但目前在我国职业俱乐部的这一要求得不到满足。出资人出资聘请教练、运动员以及其他工作人员运作俱乐部，表面上是对这些资源的占有，但是并不是完全的。拿球员转会问题来说，出资人和球员自己都没有最终的决定权，需要通过国家的许可方可进行转会，外籍球员的转入同样存在一定的限制，这样大大降低了俱乐部职业化的程度，盈利存在一定困难。

3、内部竞争激烈，外部竞争温和

职业体育俱乐部具有商业经营性质的组织，即可按私人性物品性质进行生产与消费，并具有竞争性。这里包括职业化过程中的方方面面，俱乐部之间、出资人之间、运动员之间以及教练员之间，竞争的主要方面还是俱乐部之间。这时就存在国内和国外两种情况，即内部竞争和外部竞争。我国职业俱乐部竞争力的表现有两种：过于强大、过于弱小。强大者一枝独秀，发展存在外部刺激，如乒乓球俱乐部；弱小者基础薄弱没有竞争实力，发展缺乏信心，如足球俱乐部。这样的极端发展局面不利于俱乐部的融资，更不利于国际化发展。

目前我国职业俱乐部从总体上来看还处于发展的初级阶段。我国职业俱乐部发展相对于其他国家来说，发展起步较晚，发展经验不足，并且政府占主导地位，这些特点使得俱乐部在融资方面不仅结构单一而且进展缓慢，反过来融资困难又制约了俱乐部的发展，如此反复形成恶性循环，因此从俱乐部现状出发解决融资问题是解除俱乐部发展障碍的关键。

二、我国职业体育俱乐部的融资现状

1、生存性融资是主要融资动机

目前我国大多数职业体育俱乐部的融资动机为生存性融资，即解决企业为生存所需的基本资本，这种动机一般发生在企业创办之初，在企业正常生产经营活动期间的融资主要是以扩张、调整资本结构为动机的。根据目前我国俱乐部经营的特殊性来分析，生存性危机在我国可能要持续一段时间。据白喜林等人对我国21家篮球职业俱乐部的调查结果显示，其中有10家俱乐部无法靠自身开展相关的经营活动，占总数的17.6%；剩下11家俱乐部中有90%的靠自身开展经营活动的也很难做到自负盈亏，自我约束。职业俱乐部的发展需要持续投入大量资金，然而在我国俱乐部连生存性资金都难以保证，发展也就无从谈起。调整融资结构是解决当前我国职业俱乐部困境的重要一步。

2、资金需求量大但供给不足

我国职业体育俱乐部处于发展职业体育的起步阶段，需要源源不断注入大量的资金，才能保证其正常的运转，而现阶段我国職业体育俱乐部的经营现状不容乐观使得许多有投资意向的投资者采取观望态度，融资困难。不仅如此，大多数的俱乐部处于亏损经营状态，因此通过内源融资获得的资金是非常少的。从融资的外部环境和内部环境两个方面来看，俱乐部要想获得充足的资金还是相当困难的，特别是我国俱乐部发展较晚，俱乐部的经营方法和运作手段较发达国家还不够成熟，而俱乐部的发展需要大量的资金，资金需求量大而能提供资金的渠道又太少，使得我国职业俱乐部资金供给不足。

3、产业化运作困难，融资的长效性无法保证

目前我国职业体育俱乐部的出资企业不能使俱乐部按照产业化的方式运作，使得俱乐部在发展过程中，长期存在融资方式的结构性困难，广告宣传等即使发展却并不能给俱乐部带来转机，这种投资观念的结果导致企业集团的短期行为，一旦遇到阻力就萌生退出职业体育俱乐部的念头，融资风险较大。中国职业足球改革以来，甲级俱乐部的所有权已更替了30多次。许多企业集团在对俱乐部投入了大量资金以后，并不注重职业俱乐部的经营运作和开发，而仅仅只把俱乐部当作一种广告宣传的手段，只注重俱乐部的比赛成绩而忽视开发俱乐部的运作管理，并不将职业俱乐部作为一个可以长期发展和盈利的产业去做，有的投资集团在投资后期减少投入资金量甚至不投资，一定程度上阻碍了俱乐部的长远发展和规划。这些投资观念和短期投资行为等因素对我国职业俱乐部实现产业化产生不利影响。

4、融资结构不合理，对外源性资金依赖较大

融资结构主要是指内部资金与外部资金的投入比例。目前，我国俱乐部的融资思想是千方百计地利用一切可以利用的方式，最大程度地筹集资金，对财务结构和融资成本等因素的考虑往往退居其次，而我国职业俱乐部多数处于亏损经营阶段，其资金来源主要是国家财政支出或者企业财团的赞助，几乎没有内部资金的注入。由此可见对外部资金的依赖较大，这样的融资结构会导致企业的不堪重负，俱乐部与出资企业的矛盾不断上升，最终造成俱乐部频繁变更出资人，也使得俱乐部的发展具有中断性。

三、国外俱乐部现状

1、国外职业俱乐部的组建形式

体育俱乐部起源于西方发达国家，英国的赛马俱乐部是最早采用职业俱乐部的运作模式，之后这种运作模式流行于欧美国家并且广泛地运用于其他体育项目。这种模式被引进到美国后，为了能获得更多的盈利，这些盈利性的职业体育俱乐部经营者又发明创造了职业联盟，此后，美国就成为商业体育经营运作最为成功的创始国。之后其他国家的职业体育俱乐部便是在此基础上进行学习改进后而建立的。目前，国外职业体育俱乐部受市场需求为杠杆和市场经济规律的调控。所有制形势主要有私营、公司和股份制三种形式。

2、国外职业体育俱乐部的主要融资方式

国外职业体育俱乐部融资方式上主要有银团贷款、资产债券化融资、商业信用融资和球员抵押贷款四种融资方式，当然为了短期内筹得资金，也有些职业俱乐部会采用银行所提供的透支便利来筹集短期资金。银团贷款和资产债券化融资为职业俱乐部提供较长时间的资金，而商业信用和球员抵押则为俱乐部提供较短时间的资金周转，这些融资方式在功能和期限上形成互补，为俱乐部的发展和壮大提供了充足的资金。

四、国外职业俱乐部融资特点

1、资金来源广泛，资金充沛

体育产业的实体性就决定了其一般企业的融资渠道、方式基本相同，但职业其内容的特殊性又决定了其在市场方面有更大的上升空间。特别是在经济发达的国家，体育产业会为职业俱乐部带来广泛的资金渠道，在发达国家，体育产业的投资和回报之间的比率还是相当可观的。例如，意大利足球产业资本回报率在其资本市场31个产业中排第三位。另外在足球发展最为发达的西欧六国体育产业与资本市场便紧密的联系在一起，与资本市场联系日益密切让国外职业俱乐部获得更多渠道的资金来源，保证了其运作中所需要的资金。

2、融资方式具有层次性

不同国家由于职业俱乐部的经营状况不同，其融资方式有很大差别。美国是世界上体育产业最发达的国家，体育产业创造的产值排第三，仅次于商业银行和证券市场，体育职业俱乐部所需要的资金靠自身的积累就可以得到完全的满足，体育俱乐部到证券市场进行融资的非常少。而欧洲许多其他高水平的职业俱乐部（尤其是足球）普遍转变成有限责任公司或股份制有限公司形式。这些融资的层次性跟俱乐部的经营状况是有明显的相关性。

3、充足的自留资本融资

国外一些运作比较完善的职业体育俱乐部的融资模式是直接脱离大企业的控制，真正实现体育俱乐部的主体地位。他们有比较成熟的运营和管理方式，即使没有外部资金的注入，仅靠自身的发展，也可以维持经营，如在英国、美国和日本的俱乐部不再以企业的名字命名，俱乐部有偿地转让冠名权，以此来获得丰厚的利润，同时也大力开发和经营市场，以获取足够的运转资金，这种靠自身盈利获得的自留资本一定程度上实现了融资结构的合理化。

五、结论与建议

我国职业体育俱乐部还处于发展中的阶段，半市场化半政府化特性较为明显，而且职业体育俱乐部排他性占有得不到满足、内部竞争激烈外部竞争温和等特点也一直存在。生存性融资是主要融资动机、资金需求量大但供给不足、产业化运作困难，融资的长效性无法得到保证、融资结构不合理，对外源性资金依赖较大等是目前我国职业俱乐部的融资现状的表现。但目前国外主要的融资方式采取的是单一方式和多元方式的结合。结合国内外职业体育俱乐部的融资现状，在符合我国国情的条件下借鉴国外职业俱乐部成功经验的基础上为我国职业俱乐部的发展提出以下几点建议：第一，针对俱乐部自身的特点，一定要转变政府职能，还市场应有的主导地位，让市场在资金来源之中起主导作用；第二，整合俱乐部资源，发展先进的培养方式壮大俱乐部后备力量，使得俱乐部在内部与外部竞争中展现强大的竞争力，激发企业投资欲望在吸取外部投资的同时也要通过俱乐部自身的经营获得内部融资；第三，通过借鉴国外发展较好的俱乐部的融资经验，挖掘多元化融资渠道，构建适合我国国情的多元化融资方式。

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