国外养老金如何入市

◎匡林 白旭 陶短房

“养老金该入市吗”，这个话题不仅仅在中国被广受关注，在一些发达国家同样是热点话题。当然，还有一些国家，经过了探讨阶段，已经给养老金入市找到了合适的路径和成熟的模式。

无论入市与否，投资的模式如何，各国政府的目的都是一致的：让民众领到更多的退休金，过上富足的老年生活。

澳大利亚：养老金资本渗透各个行业

刚刚从电脑专业毕业的大学生彼得·甘瑞特，最近在一家公司找到负责电脑系统维护的全职工作。上班第一天，负责新职员入职工作的行政小姐就交给他几张要填写的表格，其中一张是自由选择养老金管理公司的表格。彼得·甘瑞特知道，从这一天开始，他就开始为自己未来舒适的退休生活存入资金。

在澳大利亚，每个人都会有个人养老金账户，可以自由选择养老金公司来管理养老金投资。雇主为雇员支付等同于雇员税前薪水9%的资金，定期存入这个账户。当然，这笔支付是雇主对雇员应尽的法定义务，雇员退休前不得动用。9%这个缴纳比例，是2005年至今的法定比例，从明年7月1日澳大利亚新财年起，养老金的缴纳比例将会提升为12%。不过，在澳大利亚政府工作的员工，通常会享受更高比例的养老金。

“与父亲杰姆斯·甘瑞特相比，我感到自己很幸运。”彼得·甘瑞特告诉记者，澳大利亚从2005年7月1日起实行自由选择养老金公司的制度，因此他可以查看资料，作比较，从澳大利亚331个养老金管理公司中，挑选满意的公司。“如果不满意或认为该基金公司收取管理费太贵，可以随时调换到另一家养老金公司。如果需要帮助，打电话就可以约养老金公司的理财师免费上门，咨询养老金投资方向。像父亲那一辈，很多人不愿自己操心也不太懂投资理财，雇主就会使用公司选的养老金公司替员工管理养老金。”

澳大利亚现行的养老金制度始于1992年，经过20年发展，养老基金管理排名全球第四。

这些大型的养老金公司构成了澳大利亚大型机构投资者的主体，这些大型机构投资者的投资决定更为理性，既不会仅因为市场的攀升而盲目跟从，也不会因为市场稍一掉头就慌乱抛售。在金融危机股市大跌时，澳大利亚股市新增发的股票里，6成都是由养老金公司购买的，帮助了很多急需融资的企业渡过难关。

如今全球老龄化加速的大环境下，这个系统极大地减轻了由养老带给澳大利亚政府造成的财政负担，让政府能轻装前进。

加拿大：是否入市，本人说了算

中国“养老金入市”争论十分激烈的同时，一洋之隔的加拿大总理哈珀，再度提及“养老金制度改革”话题，一些支持“养老金入市”者声称“这是国际惯例”，而另一些反对者同样声称是“国际惯例”。

号称“西方最复杂养老体系”的加拿大养老金制度，分成老年金、养老金、养老储蓄基金（RRSP）三大部分，以及配偶补贴、私人养老储蓄等补充部分。

其中，老年金是每个加拿大公民和大多数移民都有份领取的养老收入，也是通常说的“全民福利”，可谓是不折不扣的“政府福利”：所有资金来源都出自联邦政府税款。很显然，这部分养老金不可能入市，而且金额也非常低。

而养老金则是加拿大最重要的老人福利，据统计有一半以上的加拿大老年人靠养老金为主要收入来源。这种养老金只有从事固定工作者才有，“自由职业者”则无法享受。这部分养老金实际上应该属于养老者本人，政府是“代为保管”，不得擅自动用，“投资理财”仅限于最普通的定存，任何用途变更都要经过复杂的报批和立法程序，而购买股票等高风险投资，则更是大忌。

如果仅靠老年金、养老金，大多数老年人无法保证过上富足的晚年生活，因此许多加拿大人都会参加RRSP和私人养老金计划，这种计划给予固定职业者一种福利，即允许他们购买一定比例的RRSP。这笔钱由专门基金负责运作、投资，雇员退休后可以获得本息收益。这部分养老收入，其本金完全来自劳动者本人，政府不出一分钱。

RRSP可以“入市”，但是否“入市”，选择权不在政府，甚至也不在RRSP的经营者，而在养老者本人。在加拿大，RRSP并非独家经营，而是有许多银行、保险公司和理财基金同时经营，并提供五花八门的组合投资方案。如果选择“稳健型”，则几乎没有任何证券投资成分，RRSP不会缩水，但收益只比普通定存高一点；若选择“进取型”，则每个RRSP基金份额中都会包含相当比例的风险投资，如股票、基金、房地产等；若选择“平衡型”，则风险投资，尤其高风险投资比例将比“进取型”少得多。

英国：投资范围广

在英国，绝大多数退休老人生活过得很好，因为他们有企业职业年金等收入。

英国养老保险制度主要由国家基本养老金、企业职业年金和个人养老金组成。近几年相关改革主旨是推动企业职业年金发展，以便政府从沉重的财政负担中得以解脱。

企业职业年金制度的特点是集中个人和企业的部分养老储蓄，由专门的信托基金公司管理，投资于证券市场，以获得收益。目前，除了购买政府债券之外，英国养老金资产的2/3用于股票或股权投资，其股权资产已占英国股权总资产的一半。

在英国，养老基金受托人具有广泛的投资权，只要对受益人有利的投资，一项书面声明便可投资艺术品和外国期权合同。

英国养老金基金也曾辉煌过，1998年和1999年，新经济带来的信息技术类股价的大幅攀升，回报率分别达到14%和20.6%。但随着股票市场低迷不振，数以百计的公司养老金计划出现赤字。2009年7月，英国最大100家上市企业养老金计划赤字升至960亿英镑这一史无前例水平，很多企业都削减养老金福利，英国石油当时就表示，最终薪水养老金计划不再向新英国职员开放。

在养老金的监管方面，因为企业年金仅为雇主自愿设立而覆盖面不广。为此，英国就业与养老金部2006年提议改变自愿缴费方式为半强制性，随后，变成更具强制性的职业年金，规定所有年收入7475英镑以上、年龄在22岁到法定退休年龄之间、没有参加任何职业养老计划者都将“自动加入”职业养老金计划，使企业年金实现了从专业监管、独立监管，再到事前主动监管的过渡。