公允价值的争论与思考

　　【摘要】 金融危机使公允价值会计准则饱受争议。文章论述了金融危机给公允价值会计带来的争论焦点和原因，针对公允价值的计量问题、顺周期效应问题以及与会计稳健性之间的矛盾问题思考在我国推行公允价值面临的困难和应采取的措施，以期为正确认识和运用公允价值提供参考。
　　【关键词】 公允价值； 计量； 顺周期效应； 稳健性
　　
　　一、前言
　　2006年财政部颁布的企业新会计准则最大的变化之一就是全面引进公允价值的计量属性，在38条具体准则中有22项提到了公允价值，足见公允价值在新准则应用中的重大影响。而此后爆发的全球金融危机使公允价值会计准则饱受指责和质疑。国际会计界对公允价值计量模式进行调查研究和深入分析，得出的结论是各方面证据不足以否定公允价值会计模式，公允价值会计并没有给金融危机雪上添霜，反而进一步提高了财务报告的透明度，有助于信息使用者的经济决策。然而，经济危机也暴露出公允价值会计准则本身仍存在一些问题，需要冷静地分析公允价值会计存在的缺陷及需要完善之处。
　　
　　二、公允价值的发展历程与定义
　　会计领域的公允价值概念最早见于1946年威廉·佩顿的一篇题为《会计中的成本和价值》的文章。20世纪70年代，美国证券交易委员会与金融界之间在金融工具，特别是衍生金融工具的确认、计量和报告问题上争论激烈，促使美国会计界重视对公允价值的研究和运用。1990年9月，时任美国证监会主席的理查德·C·布雷登指出历史成本财务报告对于防范和化解金融风险毫无作用，并首次提出应以公允价值作为金融工具dn+ecpnVD2LFG3tUGJiE7q/tVNG2yHhrVXX76xOQ3fU=的计量属性（赵鸿雁，2008）。伴随着金融衍生工具产品的大量产生以及随之而来的金融风险，公允价值成为唯一能够被正式认可的计量属性。截至2004年12月底，美国财务会计准则委员会（FASB）共发布了153份财务会计准则，其中与公允价值有关的就有60个。2006年美国财务会计准则委员会发布的SFAS.157号会计准则更是把公允价值计量推向了高潮。
　　我国企业会计准则将公允价值定义为：在公平交易中熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额（财政部，2006）。类似的定义是国际会计准则委员会（IASC）于1995年将公允价值定义为：在公平交易中熟悉交易的双方在自愿的基础上进行资产交换或负债结算的金额。目前世界上研究公允价值最权威、最深入的机构FASB（2006）对公允价值的定义如下：公允价值是在计量日市场参与者之间的有序交易中为销售资产将收到的或转移负债将付出的价格。英国对公允价值的定义是：在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债清偿的金额。加拿大特许会计师协会的定义是：公允价值，指没有受到强制的，熟悉情况、自愿的双方，在一项公平交易中商定的对价的金额。可见不同机构和国家对公允价值概念的描述虽各有不同，但其内涵都类似，即都强调了公允价值是在公平交易中产生的，是基于以持续经营为前提假设的市场价格，并以计量日或特定交易时点这种动态时态观来应对市场的变动性。
　　
　　三、公允价值的争论
　　2007年，信贷过度扩张、房地产市场泡沫造成美国金融形势骤然恶化，由此爆发了影响全球的金融危机。金融危机深化以后，以美国投资银行、保险公司等大型金融机构为代表的金融界将批评的矛头直指美国会计准则，认为在2007年11月实施的157号准则《公允价值计量》是导致金融危机进一步深化、无法控制的根本原因。然而会计界和一些经济界人士认为157号准则本身没有问题，有问题的是金融机构对该准则双向和功利的态度：在金融产品价值持续上升时，金融机构乐于看到按公允价值计量而带来的益处；在金融产品价值下跌时，就转而抱怨和指责公允价值计量原则。尽管各种报告和相关研究表明公允价值并非经济危机产生的主因，但也暴露出了公允价值本身仍存在一些问题。
　　（一）公允价值的计量问题
　　会计的重心是计量，最基本和核心的职能就是通过货币计量来反映企业的财务状况和经营成果。在一个完美的市场环境中，会计仅仅计量和反映，并不影响公司的基本面和行为。但实际中的市场环境并不完美，从而会计信息的计量和披露影响现实经济决策并引起交易价格的波动。公允价值作为一种重要计量属性，是参与交易的双方对市场价值的一种判断，而市场环境是复杂多变的。当市场是完备的，价格变化反映基本面的状况，公允价值的计量充分反映了价值量，也符合人们对于会计信息决策有用性的期望；当市场是不完备的，处于非活跃状态或无市场时，公允价值的计量对估价模型和不可观察参数的依赖程度急剧增加，在缺乏权威计量指南的情况下，计量结果受到更多质疑。此时，公允价值的确定实际是建立在客观事实基础上的主观决策，很大程度上受到人为的影响，从而导致资产负债表的变化没有合理反映其基本面的状况，不但影响了会计数据的客观性，可靠性也大为减弱。
　　（二）公允价值的顺周期效应
　　顺周期效应是公允价值会计备受关注的最主要原因。一方面在市场高涨时，价格上涨计入收益将进一步推高资产价格，容易造成资产价值被高估；而另一方面，当市场低落时，价格下跌计入损益进一步打压资产价格，容易造成资产价格被低估的恶性循环。具体到本次金融危机，表现为一个“死亡螺旋”：交易价格下跌迫使持有大量次贷产品的金融机构确认巨额且不断递增的资产减记损失，引发了追加保证金或增加抵押资产的要求，金融机构不得不出售所持次贷产品或其他资产，使次贷产品的市场估值进一步下跌且影响其他投资产品，并迫使金融机构出售更多资产，市场价格开始新一轮下跌，最终这些资产的市场估值远低于其内在价值。对此，Allen（2008）认为公允价值计量导致价格顺周期循环交易，加速市场衰退期的价格下跌，增加潜在系统性风险。而Ryan（2008）认为，产生“顺周期效应”的原因之一是许多次贷产品具有复杂性特征，因无法获得相关财务信息，市场参与者为安全目的通常对次贷产品出价很低或干脆回避，造成次贷产品市场估值持续下跌并影响其他投资工具，进而导致整个市场资产估值恶性循环。
　　（三）公允价值会计的真实公允特点与会计稳健性原则之间的矛盾
　　长期以来，会计学术界对公允价值与会计稳健性之间如何进行权衡一直争论不休，并随着公允价值计量在会计国际趋同背景下的广泛运用而逐渐升温。真实与公允是公允价值最基本的特点，使会计计量属性从传统的“价格计量”转向了“价值计量”。FASB在SFAC2中指出：稳健性原则是指对不确定性的审慎反应，以确保对经济活动中内生的不确定性和风险给予充分考虑。从表面来看，公允价值是一种会计计量属性，而会计稳健性是一种会计计量原则，两者似乎不具可比性，但实际上二者之间存在错综复杂的关系。公允价值遵循真实与公允，凸显相关性和透明度，兼具合理可靠性，符合会计信息的决策有用观。而会计稳健性的“不预计利润，但预计损失”的实务操作使会计信息与其要反映的经济实质之间产生偏差。高质量的会计系统不仅要防止高估企业价值，也要防止低估企业价值。财务会计报告的使用者包括投资者、管制者、顾客、竞争者及企业本身等，应用范围非常广泛，因此要兼顾各方对会计信息的应用要求。面对真实公允与稳健性，无法选择出一个适应各种环境的高质量的会计系统。
　　
　　四、我国推行公允价值的建议
　　在我国应用公允价值面临各种制约因素，因此有必要针对我国经济发展现状，从以下几个方面入手，完善公允价值在我国的应用。
　　
　　（一）制定详细的公允价值计量指南和准则
　　公允价值是参与交易的双方对市场价值的一种判断，而市场环境的复杂多变提高了公允价值信息的取得成本，增加了公允价值的复杂性和不确定性，加大了公允性的判断难度。鉴于公允价值计量的操作难度，我国会计准则中仅仅规定了公允价值的确定原则，对于估值技术的应用，如何选择估值模型和相关参数假设等都缺乏详细指南，并对采用公允价值计量的资产、负债等规定了严格的适用公允价值限制条件。对公允价值使用范围的严格限制在一定程度上克服了准则操作性不强在实务中造成的负面影响，但也对公允价值计量形成一种约束，使其在新会计准则中流于形式。因此，在计量指南或准则中需要针对我国的实践，细化公允价值的相关规范，明确存在活跃市场时如何采集和确定报价，不存在活跃市场时如何选择合适的估价模式，详尽说明估价技术的具体确定方法以及应考虑的相关因素，指导企业在实务中正确地运用公允价值。对于企业会计准则中涉及的所有公允价值计量还要建立一个标准，以降低准则的复杂性和提高应用的一致性。
　　（二）完善公允价值的理论研究
　　我国从20世纪90年代才开始逐渐认识和接受公允价值，并且主要是向国外的先进研究成果学习并结合自身特点加以改造，对公允价值基本理论的研究远远不够，如我国学者对公允价值的内涵，特别是与其他计量属性的关系这一问题上，并没有形成统一的认识，而实际应用公允价值的经验则更少。正因为缺乏在实践中应用公允价值的操作经验，新准则对公允价值的规定只涉及定义与简单的计量和披露问题，缺乏详细的介绍，而且分散在各具体准则当中，没有系统的理论体系，缺乏统一性。现阶段公允价值会计在我国还有一系列重大理论问题亟待研究和解决，需要加强有关研究以建立一个能系统指导公允价值理论和实务的公允价值准则和框架体系，对相关基本问题给予规范，并有效指导公允价值在实践中的正确应用。
　　（三）提高会计从业人员的职业判断水平
　　根据新企业会计准则，当资产或负债等存在活跃市场时，活跃市场中的报价即为其公允价值；当不存在活跃市场时，参考相似的资产或负债的报价确定其公允价值；不存在活跃市场且不满足以上两个条件时，则应采用估值技术等确定公允价值。可见，公允价值具有比较明显的估计性质，因而公允价值的采用需要大量运用会计人员的专业素养和经验，对会计人员的业务素质提出了较高要求。由于公允价值更多地面向现在和未来，因而要求会计人员不仅要精通会计，同时还应熟练掌握计算机技术和其他的财务管理技术，以便能及时收集市场价格和具有相同本质的其他资产市价等公允价值计量信息。
　　（四）增强财务信息的透明度
　　公允价值的特点决定了它是随着社会价格体系的变化而变化的。公允价值的确定有赖于活跃市场上的交易价格或预期未来现金净流量的现值，对专业人员的专业判断有很大的依赖性。这一方面使上市公司有可能利用公允价值计量来操纵业绩，另一方面也使财务报告使用者无法正确理解公允价值会计信息。因此，要确保公允价值的合理性，防止财务报告被误读，就必须进一步完善相关信息披露，以加强对公允价值应用的监督。在信息披露时要将企业的财务信息、风险信息和计量误差信息等众多与公允价值计量有关的信息传递给报告使用者，即在传统财务信息之外还应披露估计公允价值所使用的模型及模型误差的信息，披露估计公允价值所使用主要参数的预测值或引起这些主要参数发生变化的敏感信息。
　　
　　【参考文献】
　　［1］ 赵鸿雁.新会计准则中公允价值计量问题研究［J］.商业时代，2008（13）.
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　　［3］ 加拿大.加拿大特许会计师协会《手册》第3860部分［S］.1996
　　［4］ 财政部.企业会计准则——基本准则第四十二条［S］.2006.
　　［5］ 英国.财务报告准则第7号——购买会计中的公允价值［S］.1994
　　［6］ Allen，Franklin，Elena Carletti.Market-to-Market Accounting and Liquidity Pricing［J］. Journal of Accounting & Economics，2008（45）.
　　［7］ FASB.FAS.157：Fair Value Measurements［S］.2006.
　　［8］ Stephen G.Ryan.Accounting in and for the Subprime Crisis，Stern School of Business，New York University，2008.