艺术品投资基金

文/朱静芬

艺术品投资基金

文/朱静芬

2010年，九部委共同出台的《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，使艺术品与金融的结合得到政策的有力支持，推动了我国艺术品投资市场极大的发展。2011年，艺术品“金融化”时代全面开启，艺术品基金时代也已到来。在国际资本市场中，艺术品本身就是准金融产品，是继股票和房地产之后的第三个重要的投资品种。它将借助金融资本培养更多人参与艺术收藏。

艺术品基金运作理念

艺术品基金一般由基金经理人负责募集资金，同时聘请专家指导投资，负责对购入藏品的保管和保险。通过多样的艺术品投资组合，达到最终实现收益的目的。除艺术品本身升值收益外，有些基金还将藏品出租给博物馆或私人收藏家展览，以获得额外收益。由于年保险费用达到投保价值的1.25%，这部分收入可用来弥补部分费用。不少艺术品基金还会定期举行巡回展览，提升基金影响力的同时增加藏品价值。艺术品基金投资大多采用长期投资方式，年限为5～10年，一般从第3年开始获利。通常要征收1.5%～5%的管理费。如当年投资回报率超过6%，则从超出利润部分收取20%的分红。由于艺术品投资门槛较高，通过基金投资机制，能使普通人享受艺术品升值带来的收益。

艺术品基金有封闭式和开放式的区别，封闭式在到期前会将所有藏品变现收益返还给投资者。开放式则有指定的机制保证投资者随时套现。此外，艺术品基金投资的侧重点也有所不同。有的基金侧重于投资名家名作如毕加索、莫奈的作品；有的基金偏好小有名气但绝不属于一流作家的作品；有的基金投资于将从商业画廊转向专业创作的作家作品。后两种投资风险相对较大，可能要长达10～20年才能实现收益。

艺术品投资基金在海外

在西方金融界，艺术品金融化有着悠久的历史，瑞士联合银行、瑞士信贷、荷兰银行等世界知名金融机构已形成了一套完整的艺术银行服务系统。服务项目里包括鉴定、估价、收藏、保存、艺术信托、艺术基金等。艺术品投资基金的投资对象有艺术品和艺术家两类。国际上比较知名的艺术品投资基金多数属于前者，如英国的美术基金和铁路养老基金、美国的菲门乌德艺术投资基金、瑞士艺术投资基金；后者包括美国的艺术家养老金信托和艺术经纪人基金。该类基金除获利外，还有培养新兴艺术家的功能。艺术品投资基金最著名的案例是英国铁路养老基金会的，最终获得13.1%的平均年收益率。纯粹以投资为目的的艺术品投资基金封闭期最短在3年以上，一般为5～7年。在美国，艺术品基金的存续期更长，可达7～8年。

艺术品投资基金在我国

近年来，我国金融机构加大对艺术品的投资力度，艺术品期权、艺术品按揭、艺术品信托投资等与艺术品投资相关的投资产品纷纷上市。目前，国内开展艺术品投资理财项目的中资银行有民生、招行和建行等。民生银行是第一个吃螃蟹的银行，成为我国第一家被批准进入艺术品基金领域的银行机构。2007年推出“艺术品投资计划”1号产品，面向高端客户发售，投资于中国传统书画和当代书画作品。2009年7月产品正常到期，年化收益率高达12.75%。2010年8月28日，德美艺嘉联合兴业银行、北京歌华文化创意产业基金联合打造“德美兴业世博艺术基金”，主要收藏2010年上海世博主题馆参展作品，投资标的为国内顶级的国画和油画艺术家的代表作品。在此之前，国内有不少艺术品投资基金或准基金在运作，如北京的中博拍卖公司和上海的泰瑞艺术基金。此外，外资银行也正逐步把丰富的艺术品投资经验带到中国来。

艺术品价值取决于所在国家文化的价值，随着艺术品“金融化”的程度提高，我国艺术品投资市场一定大有可为。但对于没有相关经验的投资者而言，高风险同样值得警惕。首先，由于其封闭期较长，所以在高回报的同时不可以忽略风险的存在。其次，该项投资应该走“价值投资”路线，以中长期为主，绝对不适合做短线投机，而且投资额度也较高，最低为到50万元，所以投资者要量力而行。第三，要关注艺术品投资基金经理能力水平，是否有艺术品运作的背景以及是否精通财经知识、熟知市场等。

编辑：黄灵 yeshzhwu@gmail.com