证券市场内幕交易及其治理

武汉大学外国语言文学学院 徐颖奕

证券市场内幕交易及其治理

武汉大学外国语言文学学院 徐颖奕

我国的证券交易市场上，常会由于个人、集团利益等因素出现内幕交易。因此，这样的不正当交易行为，严重的影响了我国的证券市场交易的健康发展。我们要通过研究分析我国证券市场存在的现有内幕交易形式、问题与手段等，并以此提出治理意见与建议。通过进行整改与完善证券市场的交易行为，尽最大努力将证券市场的健康交易引入轨道，全力的杜绝内幕交易事件的发生，以此保障其相投资者、企业等的利益。

证券市场 内幕交易 问题 治理建议

随着社会的发展，经济的不断进步，对于我国证券市场的发展速度与质量越来越重视。那么就会对证券市场的每一次交易、每一种交易方式、方法等，进行严格的审核、监管，全程控制证券交易的公平性、合理性、真实性，避免一切的影响因素。由于我国的经济正在一步步的开放对外，证券市场的资金换手率与资金的额度越来越密集、巨大，这样就对证券的交易安全提出挑战。

一、存在于证券市场内幕交易的主要问题

1、内幕交易，泄漏内部讯息

证券市场的内幕交易，主要是依靠泄露有关资讯、讯息等方式进行谋利的行为。一般的内幕交易泄漏的讯息，包含证券、期货相应的不被知情的有价信息，或是非法获取的相关交易信息。其中包含发行证券、特殊交易等，总之就是能够严重的影响证券市场涨跌的未被公开披露的讯息。

2、编造、传播证券虚假交易信息

还有一种证券内幕交易，是主要通过散播、编造虚假的证券信息来误导人们、混淆人们的正确判断。通过特有的内幕交易活动来扭曲交易的实质、性质、结果等，让投资者在不了解，甚至是说在被骗的情况下进行交易性投资与买卖。在证券市场中，比较常见的内幕交易一般出现在，上市公司的虚假利润、重大资产整合、分红、资产扩增、企业合并等，甚至是可能对证券市场的整体价格体系具有显著影响的政策方针上均会出现内幕交易现象。让投资者在投资上严重失利，损害其利益并引起证券市场的动荡。更为严重的是内幕交易会从根本上破坏、干扰投资者对证券市场的信任感与青睐感。一般编造、传播证券虚假交易信息的是由证券管理、代理机构为了方便出货等进行的特有伎俩，这是现代证券市场内幕交易的一种惯用“伎俩”。

3、内幕交易操纵证券交易价格

通过内幕交易操纵证券的价格、出入货量的方式，会严重的影响证券市场的有效秩序。其中包含干扰交易公平性的几种方式与手段：

（1）利用大资金，集中的买卖个别有价证券，进行操纵，让证券的交易价格严重受到干扰。

（2）与他人串通，事先约定价格、时间、方式等进行暗地交易或买卖，这样的证券交易方式会严重的影响到整个证券市场的成交量。

（3）自我买卖，大量的进行自有交易性证券买卖，提升证券的换手率与交易量，误导、干扰投资者的投资依据。

二、治理证券市场内幕交易的相关建议

1、规范整体结构，制约内幕交易

在我国现代证券市场交易制度下，上市公司的资产、权利制度均采取的是委托代理制。既然是委托代理，在信息上就很容易形成不对称的信息。只要是存在信息不对称，就容易在证券市场交易中出现内幕交易情况。如果将公司托管于相应的管理公司，在当事者刻意违背道德、违背法律的情况下，就很容易出现内幕交易情况。因此，只有通过建立规范的上市公司管理结构、管理体系、人员素质培养，以及托管公司的良好监督、考察等，才能够建立良好的内部交易的监管体系，才能针对于公司内部的结构进行调整，从根本上制约内幕交易的形成。

2、完善上市公司信息披露

通过接轨于网络、快速资讯等，让上市公司的财务报表、营业利润、主营业务收入、资产减值及企业的未来发展战略目标等，都公诸于众，并且严格的配合着变动而更新信息，才能够保障上市公司的信息公正性、完整性、时效性。严格的杜绝了利用散播、编造虚假信息的“人”从中进行内幕交易，大肆谋利。企业的信息披露是为了让投资者更好的通过获取信息之后，再进行投资决策的依据，也是现代我国证券交易的基础信息资料获取途径。

3、完善、健全证券监管体系

通过完善与革新我国的证券监管体制、体系，改变原有的证券监管理念，进一步的强化、扩大证券市场的内幕交易打击力度。从严的管理、监控我国证券交易的一举一动。从根本上杜绝一切的影响因素：

（1）监管的目标扩大

通过不断扩展的证券市场监管范围，逐步的将监管目标由上至下，由高至低的进行全方位的扩展。

（2）监管内容要直接

通过将我国的证券市场的监管内容从以往的企业扩展到相应的政府、机关。由证券的资深投资价值与投资内容扩展到全面的证券交易时间、交易量、换手率等方面，通过深入、深化把好证券交易的第一道关。然后是，经由国家的证监会监管信息披露的真实、全面关。再是，将整个监管方式由简单管理扩展到要审批、审查方面上。从最基本的公司上市就开始一路监督，利用证监会全面进行监察，每一步都能够完整、真实的再现企业的经营与管理，才能够逐步的完善与提升我国证券市场的交易真实性、完整性、公平性。

三、结论

综上所述，经由我国的证券市场的自身管理机制与上市公司的监管力度的缺陷，致使证券市场内幕交易滋生。通过解析我国证券市场的内幕交易形式、方式及弊端，我们可以了解到只有建立完善的监管，强化管理人员的整体素质与职业培养，才能够从根本上强化交易的稳健性、合理性、真实性。通过完善证券市场的自律机制与治理结构及信息披露制度，才能够全面加强证券监管、充分发挥其固有职能作用。以此，保障证券市场健康、稳定地发展。

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