股指期货与股票市场的关系探讨

北京科技大学经济管理学院 王伟

股指期货与股票市场的关系探讨

北京科技大学经济管理学院 王伟

2010年，股指期货的推出对股票市场的影响是巨大的，探讨股指期货与股票市场的关系具有十分重要的意义。本文首先从四个方面探讨了股指期货与股票市场的关系，它们分别是：减少股市的波动，有助于大盘稳定；活跃股票市场，提升大盘股重要性；股指期货的推出有利于保持股票市场的稳定；股指期货对股票市场的消极影响，接着，提出了减小股指期货对股票市场的消极影响的对策措施。

股指期货 股票市场 关系

一、引言

2010 年，股指期货的推出，对于股票市场的稳定发展具有非常重要的帮助，有利于防止股票市场出现大幅度的振荡，能够充分发挥股票市场的潜在功能，从而促进国民经济的又好又快发展。探讨股指期货与股票市场的关系具有十分重要的意义。本文结合当前的形势，粗略的探讨了股指期货与股票市场的关系。

二、股指期货与股票市场的关系

（一）降低股市的波动频率，对于保持大盘稳定起到重要的作用

在股票市场中，存在着系统风险与非系统风险这两种风险。其中，可以通过调整投资组合的方法来规避非系统风险，而我国在推出股指期货之前，规避系统风险的投资工具是非常缺乏的。我国推出股指期货之后，就能够改变这种局面。股指期货存在双向交易机制，在股市上涨时可以做多获利，在股市下跌时也可以通过做空获利。投资者比较害怕股价的下跌会给自己带来巨大的损失，可以建立股指期货空头，如果股指确实出现下跌的情况，可以通过期市获利来弥补投资者的股市损失。所以，以长远的眼光看来，能够将投资者的损失控制在一定的范围之内，会大大的降低股市的波动频率，对于保持大盘稳定起到重要的作用。

（二）促进股票市场的活跃程度，提高大盘股的重要性

股市的系统风险可以通过股指期货进行规避，更多投资者就会被吸引而进入股市，特别是大的机构投资者，因此，这就能够使股市的交易规模得到大大的增加。而且，增加了机构投资者持有股票的比例之后，市场中的非理性投资就会降低，对于保持股票市场的稳定起到非常重要的帮助。

（三）股指期货的推出有利于保持股票市场的稳定

在全球股票市场中，股指期货这种风险管理工具在机构投资者中的应用是最广泛的，也最有效的，股指期货可以通过改善微观层面各机构投资者的行为，实现在宏观层面上维持股票市场稳定性的效果。股指期货的推出，有利于机构投资者产品同质化的现象的改善。股指期货多个不同到期期限合约与不同股票组合的配比，可以产生不同风险与收益的产品系列，主要包括：保本基金、合成指数基金等，这些产品都可以按照市场需求，做到差异化灵活配置资产组合。

股指期货能为机构投资者提供套期保值工具，让其能够在预期市场下跌时将收益和成本锁定，使其长期持有蓝筹股的信心得到增强。另外，股指期货能够进行双向交易的特征，也将使基金行业和基金业绩“靠天吃饭”的窘况得到有效的改变，从而促进各种基金的风格实现个性化，让一批真正优秀的基金可以保持持续的增长，从而在排名竞争中崭露头角，并吸引社会资金持续、稳定地通过基金流入证券市场。机构投资者行为趋于理性，就会使市场的“狂躁症”得到缓解，保持股票市场的稳定，使得牛市渐行渐远。

三、减小股指期货对股票市场的消极影响的对策措施

股指期货的推出对股票市场既有积极的影响，又有消极的影响。股指期货的推出一方面能够推动我国股票市场的持续快速健康发展，建立健全股票市场的机制与功能，而且，在某些情况下，会导致股票市场的波动。所以，有必要提出一些减小股指期货对股票市场的消极影响的对策措施。下面进行详细的阐述。

（一）加强市场监管

建立健全期货交易行为与交易所管理的具体实施细则；建立健全中国特色的股指期货市场监管体系：以证监会监管为主，交易所和行业协会自律性监管为辅；实施广泛深入的投资者教育，增加投资者对于期指市场的高风险特征的认识。

（二）对于成熟的市场管理经验要积极借鉴

与我国的实际相联系，增大与外部成熟市场的业务交流。

四、结束语

现在，我国的股指期货的多种准备工作都已经在持续进行。股指期货的推出，对于股票市场的稳定发展具有非常重要的帮助，有利于防止股票市场出现大幅度的振荡，能够充分发挥股票市场的潜在功能，从而促进国民经济的又好又快发展。本文对股指期货与股票市场的关系进行了探讨。通过本文的研究，得到了一些结论，但是，由于本人的水平有限以及研究环境等多种因素的限制，难免会存在一定的不足之处，仍然需要进行下一步的继续深入研究，进行进一步的完善和提高。在下一步的研究工作中，可以继续探讨股指期货与股票市场的关系，从而为国民经济的持续快速健康发展贡献出更多的力量。希望通过本文的研究，能够抛砖引玉，引起国内外更多的专家学者对于该领域的进一步的重视。

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