企业财务风险的控制与防范研究

曲翠平

（广东岭南职业技术学院，广东 广州 510663）

企业财务风险的控制与防范研究

曲翠平

（广东岭南职业技术学院，广东 广州 510663）

企业无论处于任何阶段，都存在着一定的财务风险。及时准确地进行财务分析，及早发现危机信号，有效地控制与防范财务风险，是企业财务管理的工作重点。本文分析企业财务风险存在的原因，提出从优化资金结构、提高投资决策的科学化水平等几个方面控制与防范财务风险。

财务风险；资金结构；控制防范

在现代市场经济条件下，随着竞争的日益激烈，企业的经营存在各种风险，很多企业由于承受风险的能力较低，纷纷面临倒闭，究其原因大多数企业由于资金链的断裂而导致经营失败。企业出现资金流的断裂导致企业失败，只是直接问题的反映，实质上是企业缺乏财务风险防范和现金流的管理能力。在财务活动中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性，所以无论企业处于任何阶段，财务风险的控制与防范始终贯穿于整个过程，这就要求企业管理层要有一定的风险意识，采取各种措施防范企业财务风险。如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点，也是现代企业实现其经营管理目标的有力保证。

一、企业财务风险的类型

根据企业生产经营的各个环节，财务风险通常包括筹资风险、投资风险、现金流量风险、经营风险、存货管理风险等。其中，筹资风险是指企业在筹资活动中由于借入资金而增加丧失偿债能力的可能；投资风险是指在投资活动中由于受到各种难以预计因素的影响，致使投资项目不能达到预期效益，从而影响企业投资收益率而产生的风险；现金流量风险就是指企业某一时点的存量现金不能够满足企业当时的支出需求而产生的阻碍企业正常运行甚至破产倒闭的风险；经营风险又称营业风险，是指由于企业生产经营方面的不确定性而使企业收益产生变化的可能性。经营风险主要包括采供应方面的风险、生产方面的风险、销售方面的风险等。企业保持一定量的存货对于其进行正常生产来说是至关重要的，但如何确定最优库存量是一个比较棘手的问题，存货太多会导致产品积压，占用企业资金，风险较高；存货太少又可能导致原料供应不及时，影响企业的正常生产，严重时可能造成对客户的违约，影响企业的信誉。

二、企业财务风险形成的原因

企业财务风险产生的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。企业产生财务风险的一般原因有以下几点：

（一）资本结构不合理

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例，反映的是企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。但是目前我国企业资本结构的不合理现象比较普遍，一种是债务资本占全部资本的比例过高。很多企业资产负债率达到80%以上，一旦不能按时偿债，企业将面临巨大风险。另一种是权益资本占全部资本的比例过高。过度偏好股权融资，债务融资明显偏低的现象在上市公司中非常普遍，特别对于国有企业而言，股权分置改革之前，不能上市流通的“国有股”和几乎不能流通的“法人股”占到整个股权结构的70%左右。为减少这部分股权所占的比重，获得更多流动性更强的投资，企业必然倾向于增发新股，从而导致了更高的权益资本结构。

（二）企业经营管理不善，内部财务关系不明

财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。然而在现实工作中，许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理、管理人员素质不高、财务管理规章制度不够健全、管理人员缺乏风险意识，导致企业财务管理系统缺乏对内外部环境的适应能力和应变能力，产生并加大财务风险。内部财务关系不明是产生财务风险的又一重要原因，企业内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明现象，造成资金使用效率低下，使用中没有有效的监督与控制，导致资金流失严重。

（三）投资决策缺乏科学性

企业投资是决策者的一项重大事情，需要科学、合理的财务分析，然而投资决策者对投资风险的认识不足，对投资项目的可行性缺乏周密系统地分析和研究，加之决策所依据的经济信息不够全面、真实，很多企业在投资决策过程中存在经验决策及主观判断，盲目投资，使得投资决策失误频繁发生，投资项目不能获得预期收益，投资无法按期收回，这也给企业带来了巨大的财务风险。另外，不少企业试图通过多元化经营减轻企业的经营风险，但现实中采用多元化经营策略却使一些行业的龙头企业发生了财务危机甚至濒临破产。

（四）资金回收策略不当

资金回收一般包括两个阶段：一是从成品资金转化为结算资金（应收账款）；一是从结算资金转化为货币资金。在这两个阶段中，结算资金长期无法回笼或不能全额回笼的不确定性就是资金回收风险。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，但在销售过程中对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成大量应收账款，大大增加了坏账风险。另外企业在债务融资后必须保证有足够的现金以偿还到期的债务和利息，如果企业的资金流动状况较差、变现能力不强而无法保证足够的现金，会导致企业财务风险由潜在变成现实，使企业陷入财务危机，最终导致企业经营的失败。

三、企业财务风险的控制与防范策略

企业的财务风险是客观存在的，为了将财务风险的影响降到最低，企业必须有一定财务风险管理意识，对潜在风险和危机应有清醒的认识和警惕，采用科学的识别、分析和控制方法，化解财务风险，实现财务管理目标，使企业朝着良性循环的方向发展。具体策略如下:

（一）优化财务结构

1.保持合理的资本结构

企业应在权益资本和债务资本之间保持合适的比例结构。一定比例负债可以给企业带来避税效应，以及约束、激励经营者等正面效应。但由于企业存在财务杠杆系数的作用，当负债规模增大时，企业的财务风险也会增大。企业选择某一项目的基本前提是保证盈利或至少持平，这就要求借入资本的预期资金利润率大于或等于借款利息率。比如在金融危机情况下，企业面临复杂多变的市场，经营的风险加大，往往难以保证稳定的资金利润率，很可能出现资金利润率低于负债利息率的情况，给企业带来财务风险。所以，企业应严格控制负债规模，在对财务风险的可控情况不明时，宜采用权益资本来融资，以保证资本结构的合理化，将财务风险降到尽可能低。

2.优化长、短期负债结构

企业根据自身的经营情况，将负债的利息率控制在可承受的范围内，方可有效的降低财务风险。控制负债利息率的有效方法是将长、短期负债合理搭配，负债到期结构时应保持一定的安全边际，对长、短期负债的盈利能力与风险进行权衡，确定使风险最小、企业盈利能力最大化的长、短期负债比例。

（二）提高投资决策的科学化水平

所谓投资决策科学化，就是在科学理论指导下，采用科学方法和程序，由各方面的专家、学者及有丰富实践经验的领导者紧密配合，经过可行性研究和科学论证，选出最优方案，提高投资项目的社会经济效益。企业要建立严格的项目决策责任制。一旦决策出现问题，要依法追究决策者的经济、法律责任。对投资项目进行评价工作，通过分析项目的社会效益和决策质量及存在的问题，及时总结经验教训、改进投资效益、优化资源配置。一般来讲企业应该选择短期投资，如果进行证券投资，应采取分散投资的策略，选择若干种股票组成投资组合，通过组合中风险的相互抵消来降低风险。

（三）提高企业的营运能力

企业的营运能力主要指企业营运资产的效率。营运资产的效率一般指资产的周转速度，经营资金周转速度越快，表明企业资金利用的效果越好，效率越高。资产的周转速度主要通过应收账款周转率、存货周转率及流动资金周转率来表示。提高企业资产的周转速度有两条途径：一是在资产中需要保持一定量的易变现资产，企业一旦需要资金可将其随时变现，防止企业因资产结构不合理而带来的流动性风险。企业资产中流动性最强的是现金，现金持有量过少，资金流动性差，持有量越多，流动性越好。但是现金占用量过多，会影响企业其他获利机会，因此，企业应该确定一个最优的现金持有量，从而提高企业的营运能力。二是调整资产结构，搞活营运资金。加强应收账款的管理，避免出现过多坏账，对于结构不合理的流动资产，应及时进行处理，通过提高管理水平，降低库存占用量，提高资产的流动性。

（四）建立财务风险预警体系

财务风险不是由某一方面的原因引起的，也不是在很短时间内就产生的，它有一个渐进和积累的过程。财务风险的发生是可预测的。企业应该建立灵活高效的信息系统，形成信息收集、传递的快捷渠道，这个信息系统应能提供及时完整的经营资料和数据。同时，还应配备专门的人员对信息进行收集、处理和反馈，并向预警系统提供必要的技术支持。加强企业内控制度，将责任落实到人，有关部门也应定期对资产管理比率进行考核。这样，可以采取有效的风险防范方法将风险转化，降低损失出现的概率，将风险可能造成的损失降到最低。

四、结束语

综上所述，财务风险是不可避免。其形成原因的复杂性、效用的双重性要求企业要有一定的风险意识，在挑战和机遇并存、效益和风险同在的市场竞争大环境下，客观地分析和认识财务风险，采取各种措施来规避财务风险的发生，并不断完善财务风险的管理工作。财务风险管理工作水平的高低是一个企业能否健康发展的关键，因此，企业经营者只有经常进行财务分析，建立和完善各种财务危机预警体系，加强企业经营过程各环节的风险管理，才能实现企业价值的最大化。

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Research on the Control and Precaution of Business Finance

QU Cui-ping

Whether the enterprises are any stage, there must be some financial risks.Actuarially commit the financial analysis in time, and at the earliest possible time to find the crisis signals, efficient control and precaution for financial risks are the central work of financial management in enterprises.This paper would analyze the cause of enterprise financial risks, control and precaution from the science level of optimizing cash structure and raising investment decisions.

Financial Risk; Cash Structure; Control and Precaution

F27

A

1008-7427（2011）05-0094-02

2011-03-15