物流金融—— 中小企业融资新模式

四川大学经济学院 刘泱 赵洋

1 物流金融的涵义及产生背景

1.1 物流金融的涵义

“物流金融”这一概念最早是由浙大经济学院的唐元琦等人于2004年在《物流金融浅析》一文中提出的，他们将物流金融定义为：物流金融就是银行等金融机构面向物流业的运营，通过开发、提供和应用各种金融产品和金融服务，有效地组织和调剂企业在物流领域中资金和信用的运动，从而达到信息流、物流以及资金流的有机统一。目前，学术界对于物流金融的定义还未达成统一，不同的学派从不同的角度对物流金融有不同的定义。有从银行角度定义的，有从第三方物流角度定义的，还有从法律角度定义的。但不论从哪个角度定义，物流金融都是物流业和金融业有效融合而形成的一种新的融资工具，它是银行等金融机构面向中小企业而开发的一种新的金融衍生工具。

1.2 物流金融产生的背景

物流金融的产生和发展一方面是社会现实的需求，另一方面也是社会进步的一种表现。它是银行等金融机构、中小企业自身以及第三方物流这三者各自寻求发展和壮大实现“共赢”而走向交流与合作的必然结果，也是物流活动中供应链环节的优化和创新。

1.2.1 是中小企业缓解资金不足，扩展融资渠道，解决融资难的必然要求

广大的中小企业由于受自身规模小，信用体系不健全，信用等级低等因素的影响，一直深受融资难的问题的制约。大型企业可以凭借自身的规模和固定资产抵押从银行获得贷款，或是通过其他方式进行融资，但中小企业仅有的那部分资金都投入到产品的开发和生产中去了，因此中小企业要获得融资，缓解资金不足的问题，就必须从物流环节着手，进一步整合和优化物流过程。在物流金融存在的情况下，中小企业可以将原材料和半成品，利用专业的第三方物流的仓储管理和资质担保来获得资金，实现资金融通。这样，物流金融就为中小企业提供了一种有效的融资方式。

1.2.2 是银行等金融机构竞争加剧，为提高自身利润而不断创新的结果

随着一批外资银行的纷纷涌入以及国内各种股份制银行的不断成立，银行业之间的竞争不断加剧，各个银行自身的市场和利润空间也不断缩小。为了抢占市场份额，提高自身的利润，各个银行不断地研究和创新，开发各种金融衍生产品和服务。而物流金融从本质上看是一种金融衍生产品，它是银行不断创新的结果。物流金融不仅可以降低银行借贷的风险，还可以有效地提高银行的利润，从而提高自身的综合竞争力。

1.2.3 是第三方物流企业在激烈的竞争中求得生存和发展的必然选择

随着第三方物流的兴起，为提供这种服务而注册的企业就不断增多，从而物流行业里的竞争就变得更加激烈，在这种情况下，物流企业所提供的服务项目的多寡以及服务水平的高低成为第三方物流企业之间竞争的关键。在这种情况下，很多有实力的物流企业就选择了物流金融。

1.2.4 是供应链进一步优化，实现“共赢”的重要措施

供应链的产生和发展是物流体系进一步发展和优化的表现，作为物流体系中一个重要环节的供应链，它在整个物流过程中发挥着举足轻重的作用，它是进一步扩大企业利润的重要源泉。而物流金融则是推进供应链整合、提高整个供应链环节资金使用效率的重要措施。供应链中的企业可以通过物流金融来扩展融资渠道，降低融资成本，减少资本在原材料和成品及半成品中的占有比，从而提高企业资金的周转率。

2 物流金融的发展现状及其运作模式

2.1 物流金融的发展现状

国外关于物流金融的研究最早可以追溯到公元前2400年美索不达米亚的“谷物仓单”，在银行等行业发展的基础上，沙俄的“谷物抵押”贷款是物流金融最早的雏形。目前，美国、加拿大以及菲律宾等地是国际上物流金融最发达的地区，在这些地区，提供资金服务的金融机构与提供物流服务的大中型物流企业都积极地合作，组成联盟，共同投身到物流金融活动中去，为实现双方的共赢而努力。例如，全球的物流快递巨头——美国包裹运送公司UPS于1999年就成立了专门的金融公司，目的就是为了实现物流、资金流以及信息流的有机统一，从而全面提高物流金融服务的效益。

物流金融在我国的起步相对较晚，最早出现与物流金融有关的概念是1987年陈准提出的“物资银行”，它首次将物资的流通与资金的流通联系起来。但后来由于各种因素的影响，这一假设并未得到很好的发展。但近年来，由于经济全球化的发展以及中小企业对资金的迫切需求，物流金融在我国得到了进一步的发展。一些大型物流企业和一些银行纷纷签订合作协议，共同开展物流金融业务。例如中国物资储运总公司与中国建设银行股份有限公司于2005年12月就签订了合作协议，承诺共同推进在物流金融领域的合作创新。目前，我国的金融机构和物流企业都在积极地合作和创新，一方面为中小企业开辟新的融资渠道，解决它们融资难的问题，另一方面也可以实现金融机构、物流企业以及中小企业这三方的共赢。

2.2 物流金融的运作模式

物流金融运作模式的核心是质押融资，所谓的质押融资是指为企业提供资金的银行或者其他金融机构委托专业的第三方物流企业来管理借方企业的质押物，并按照质押物的价值，按照一定的比例向借方企业提供融资业务。质押融资是相对于不动产抵押融资而言的，它主要针对的是那些固定资产规模较小的中小企业。

目前物流金融的运作模式可以分为三类，它们分别是中介模式、担保模式和自营模式。

2.2.1 中介模式

中介模式是物流金融最早采用的一种模式，在这种模式下，银行处于主导地位，而第三方物流企业和中小企业则处于一种相对被动的地位。银行主要根据借方企业所提供的质押物的价值来向借方企业提供融资的数额，而第三方物流企业则主要听命于银行，根据银行的委托对质押物进行验收、价值评估、仓储保管、拍卖处理等，并从中收取一些中介服务费用，而在整个过程中，第三方物流企业都不承担任何风险。

2.2.2 担保模式

担保模式是以统一授信为基础的，在这种模式下，第三方物流企业更大地加入到物流金融活动中来了，它们除了为借方企业提供各项物流服务外，它还接受银行的委托，负责信用贷款的配额分配，同时，为中小企业提供相应的信用担保。在担保模式下，由于角色的转变，第三方物流企业就要承担一定的风险。而银行基本上不直接参与整个过程的运作。这种模式简化了质押贷款的环节，使中小企业获得资金变得更加便利，同时提高了银行对质押贷款的监控力度，降低了信贷风险，另外也提高了第三方物流企业在物流金融服务过程中的积极性和责任感。

2.2.3 自营模式

自营模式只是针对一些实力雄厚的第三方物流企业而言的，它是指第三方物流企业既是物流服务的提供者又是信贷资金的提供者，整个物流金融服务都由第三方物流企业一方来完成。自营模式是物流金融服务中最高层次的一种运作模式，对第三方物流企业的实力要求较高。目前，国外的一些大型物流企业已近有采用这种模式的了。例如物流公司巨头UPS公司在2001年就并购了美国的第一国际银行，将它改造为自己的金融公司来为本公司提供的物流活动提供金融服务。现在我国的银行业还未全面开放，再加上我国的第三方物流企业大多实力都不强，因此在这种情况下要实现物流金融服务的自营模式基本上是很难的，但它可以作为我国发展物流金融服务的一个目标。

3 物流金融对中小企业融资的意义

物流金融作为一种新的融资模式，它是物流行业和金融行业有机结合的结果，是社会进步的体现，它对于银行等金融机构自身、第三方面物流企业以及中小企业的发展都具有重要的意义，是实现三方共赢的有效途径。

3.1 对中小企业的意义

原材料、半成品及成品占用大量资金，资金周转率不高是广大中小企业面临的共同问题，而物流金融这种创新的融资模式就刚好解决了中小企业这一现实问题。它对中小企业积极影响主要体现在以下几个方面。

3.1.1 为中小企业开辟了新的融资渠道，降低了它们的融资成本

传统的融资模式下，中下企业凭借自身的固定资产从银行获得的信贷支持往往是有限的。而在物流金融模式下，中小企业可以利用原材料、半成品等抵押来获得融资，这为中小企业拓宽了融资渠道。另一方面，在第三方物流企业为其提供担保的情况下，中小企业可以降低信息成本，从而融资成本也随之减少。

3.1.2 提高中小企业的资金周转率

在中小企业的营运过程中，营运资金不足和原材料、半成品及成品占用大量资金一直是不可调和的矛盾，但在物流金融的融资模式下，银行、第三方物流企业以及广大中小企业有机地结合了起来，将物流的过程转化为质押的过程，中小企业通过将动产盘活，从而减少了资金的占用，提高了资金的利用率。

3.2 对银行的意义

银行在向一个企业提供融资服务前，往往需要对该企业进行相关的资信调查，而这一过程既费时又费力，而物流金融服务刚好就有效地解决了银行的这一问题。物流金融对银行的积极影响主要体现在以下几个方面。

3.2.1 增加客户来源，提高市场份额

物流行业本身就是一个庞大的产业群，它涉及运输、邮政等各个部门，而这些相关部门的发展也需要大量的资金投入，银行可以将这些部门作为未来放贷的一个潜在客户群。另外，专业的第三方物流企业往往拥有大量的固定客户，银行在与这些第三方物流企业合作的同时也无形之中拥有了这些中小企业客户资源。因此，物流金融能够为银行增加客户，扩大贷款规模。

3.2.2 提高银行对中小企业的监控力度，降低贷款风险

在物流金融服务中，第三方物流企业是银行和中小企业的桥梁，在银行对中小企业进行融资前，第三方物流企业要为银行提供中小企业的资信情况。银行凭借第三方物流企业提供的信息可以有效地控制和降低放贷的风险。其次，在担保模式下，第三方物流企业为中下企业担保，其自身还要承担一定的风险，在这种情况下，银行的风险也就相对降低了。

3.3 对第三方物流企业的意义

物流金融是物流领域的一次革命，它对于第三方物流企业的作用主要表现在以下两个方面。

3.3.1 提高了第三方物流企业的服务水平，增加了它的客户流

在物流金融服务中，第三方物流企业是银行和中小企业的连接纽带。在物流金融服务中，它一方面为中国小企业提供物流服务，另一方面在中小企业融资的情况下为它们提供信用担保，广阔的服务范围为他们吸引了更多的客户。其次，在物流金融服务中，第三方物流企业为银行提供中小企业的资信状况，甚至为银行分担风险，这样有利于中小企业与银行形成和谐的银企关系。

3.3.2 提高了第三方物流企业的利润

第三方物流企业在提供物流金融服务时，不仅可以收取相关的手续费用，在对质押物得监管过程中它们还能收取相关的费用，另外在服务过程中货币的时间价值以及担保模式中为银行承担相应的风险也能为它们带来相应的利润。这都是第三方物流重要的利润源。

综上所述，物流金融不仅是物流和金融领域的革新，它更是中小企业融资模式的一种创新，它对于银行、第三方物流企业及中小企业的发展都具有积极的意义。因此，我国在时机成熟的情况下要大力发展这一服务模式，它将极大地推动我国经济的发展。

[1]马晶晶.物流金融背景下企业融资运营决策研究[EB/OC],http://www.cnki.net/.

[2]刘江.物流金融:中小企业融资新模式及分先研究[EB/OC],http://acad.cnki.net/Kns55/.