“定调”与“微调”

文/沈晓栋艾冬玉

12月12日，中央经济工作会议定调2012年宏观调控基调为“积极的财政政策和稳健的货币政策”，调控目标由“防通胀，调结构，保增长”调整为“稳增长，调结构，防通胀”，虽然总基调未变，但具体操作中的内涵显然将与以往不尽一致。主要体现在以下三个方面：

货币政策或稳中有松。2011年以来，央行3次加息、6次上调存款准备金率，货币政策呈“稳定基调下的紧操作”特征，中小企业融资困难压力凸显。结合当前形势，货币政策实际操作中将是“稳健基调下的适当放松”。原因主要有两方面：一是“稳增长”需要货币政策的适当放松。2011年我国经济总体呈逐季回落的趋势，三季度增幅分别为9.7%、9.5%、9.1%，11月PM I指数自2009年3月来首次降至49%的荣枯分水岭下方，四季度经济增速延续回落已成定局。2012年在世界低速增长和宏观调控累计效应叠加作用下，经济维稳压力较大，为避免经济过快下滑，需要货币政策稳健基调下的适当放松。2011年11月30日存款准备金率的下调即释放了“微调”信号，预计2012年上半年存款准备金率将下调2-3次，利率亦有下调可能。二是物价回落为货币政策适当放松提供空间。2011年以来，中央对物价上涨的调控颇有成效，11月全国CPI上涨4.2%，涨幅创14个月新低。受翘尾因素走低等多重因素影响，2011年末到2012年年初物价将继续下行，12月CPI可能会降至4%以下，全年CPI可能在5.2%左右。2012年随着外部输入性通胀压力趋缓以及翘尾因素的大幅减弱，CPI将明显低于2011年，预计可以控制在4%以内，这将为货币政策的适度放松提供条件。

财政政策着力于“减税”。中央经济工作会议明确提出“推进营业税改征增值税和房产税改革试点，合理调整消费税范围和税率结构，全面改革资源税制度，研究推进环境保护税改革”。显然，2012年积极财政政策的重心将由“增支”转向“减税”。原因主要由两方面：一是“减税”有空间。2011年1-11月，全国实现财政收入97309亿元，同比增长26.8%，全国“超收”1万亿已无悬念。强劲的财政盈余给予政府更多空间实施较大规模的减税。二是“减税”有必要。一方面是扩内需的需要。中央经济工作会议把“扩大内需”作为经济结构调整的首要任务，强调“合理增加城乡居民特别是低收入群众收入”，而减税是很好的工作抓手。另一方面是转型升级的需要。通过实施结构性减税有利于减少小微企业负担，破解企业经营困境，促进转型升级。事实上，新一轮企业减税已经展开。2011年10月召开的国务院常务会议确定9条支持小型微型企业的财税金融政策措施，核心内容是减轻税收负担和加大信贷支持，目前已在全面落实推进。

调控节奏稳中见活。调控节奏上有新变化，将“增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性”调整为“保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强宏观调控的针对性、灵活性、前瞻性”，强调“要更加有预见性地加强和改善宏观调控，准确把握好调控的力度、节奏、重点，并根据形势的变化及时作出预调、微调，解决经济运行中的突出矛盾，提高发展质量和效益。”这一方面体现了2012年我国经济面临的经济形势将更趋复杂，随时都有可能出现难以预料的不确定性局势，宏观调控将侧重前瞻性，避免政策超调导致的经济大幅波动。另一方面为经济结构调整创造良好环境。2011年以来以温州、鄂尔多斯为代表的民间借贷危机集中爆发与前些年宏观调控缺乏连续性有一点关联。2009年货币环境极度宽松，在资本逐利驱动下，许多企业将大量资金用于资产市场投资，产业空心化现象严重。而资本市场投资是建立在资本价格持续上涨的前提下，当前随着货币政策收紧及房地产调控深入，资本价格大幅下降，导致企业资金链断裂。因此，保持宏观政策的连续性和稳定性是增强经济发展的内生动力、推动结构调整的先决条件。

（供稿：浙江省经济信息中心/杭州市信息中心）