基于企业集团成长视角的财务公司职能定位分析

傅贵勤

一、问题的提出

自1987年我国第一家企业集团财务公司诞生至今，财务公司经历20多年的发展，为加强企业集团资金管理、增强企业集团融资、提高企业集团的发展发挥了很大作用。

财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位（以下简称成员单位）提供财务管理服务的非银行金融机构。我国的财务公司是以大型集团母公司为股东出资设立，行政上隶属于企业集团，业务上接受银监会管理、协调、监督和稽核，是独立核算、自负盈亏、自主经营、依法纳税的企业法人。可见，财务公司的定义包含有三层含义:第一，财务公司是集团内部单位，从产生背景上看基本是依附于某一实业性的企业集团，以服务本集团的经济发展为经营宗旨；第二，财务公司以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的；第三，财务公司是金融机构，但重点是提供财务管理服务，而不是单纯的资金供给。

《企业集团财务公司管理办法》确定了财务公司的基本性质和功能，为企业集团加强集团资金管理、提高资金使用效率、依法合规经营创造了条件，也为财务公司持续稳健发展打下了坚实的基础。

二、资金集中管理是财务公司的基本职能

根据国家相关规定，企业之间不得办理借贷或者变相借贷融资业务，因此隶属于企业的结算机构不能办理企业间的借贷业务，降低了资金的利用效率。财务公司可以不受该规定的制约，其不仅可以吸收企业存款，更可以按照市场运作模式将资金贷给集团内部成员单位，减少外部融资规模，降低财务成本。

1.实施资金集中管理可以提高资金使用效率

资金集中管理就是在集团内部各成员单位正常经营的情况下，将各成员单位多余头寸集中起来存入财务公司，建立现金池，在集团内部有偿调剂使用。具体做法是，各成员单位在财务公司开立账户，实行集中账户管理，成员单位之间的资金结算不再通过外部商业银行，由财务公司对两个账户做一笔资金此消彼涨的记录，就可完成资金结算，大大缩短了成员单位之间结算资金的在途时间，提高了资金使用效率和收益。

各企业在资金使用时间和空间上的差异，就某一时点来说，在部分企业资金短缺的同时，其他企业存在着资金盈余；就某一企业来说，在生产周期的某阶段出现短缺，而在另一阶段则可能产生资金盈余。资金集中管理在一定程度上解决了成员单位的资金需求，保障了集团母公司对各子公司在资金使用上的管理。有力地促进了集团经济的增长。尽管财务公司实力有限，还不能完全满足集团的资金需求，但它具有其他金融机构没有的优势，即对本集团非常了解，贷款程序相对简单，利于解企业燃眉之急。

财务公司成立后，成员企业成为了财务公司的股东，财务公司可以运用金融手段将股东的闲散资金集中起来，统筹安排使用，这样能加快集团公司成员企业之间资金结算的速度，避免“三角债”发生，在一定程度上集中了各成员企业的资本来进行一体化经营。通过资金使用的统一调度，可以加快资金周转，提高资金使用效率，降低资金成本。

财务管理是企业管理的核心，而资金管理又是财务管理的核心，控制了资金也就实现了对子公司大部分的控制。现代企业财务管理中，资金管理的作用越来越突出，特别是在一些大型的企业集团及跨国公司，充分利用集团资金规模大的优势，强化资金管理，实行统一管理、统一调配的模式，使企业集团的资金得到最有效的利用和升值，提高集团公司资金的使用效率，可实现集团公司内部资金整合管理。

2.减少向银行贷款的规模，降低财务费用

财务公司统一对内清算，对外支付结算，做到了债权债务在成员单位间了结而不通过银行运用资金，从而有效地减少了整个社会和集团企业本身的财务费用。在投资与生产经营规模不变的情况下，对银行的资金需求量相应减少，特别是可以减少长期信贷，从而降低因对外借款而支付的利息，极大程度地减轻了企业的债务负担。便于从更高层次上参与集团内各企业的经营管理，强化了资本运营。各子公司在集团的资本运营过程中加强了与集团公司其他成员企业之间的联系，充分发挥出集团整体优势。

3.加强对成员单位的监督，减少资金风险

成立财务公司后，成员单位集中在财务公司开户，大部分资金支付业务通过财务公司完成，既使成员单位资金存放在银行，也可以通过财务公司与银行系统的连接系统反映到财务公司系统平台上。成员单位占用资金多少、单位资金使用效益好坏、交易对手风险大小等都可以通过资金的集中管理而一目了然。集团总部从总体上把握各成员单位的资金状况和流向，避免了各成员单位“各自为政”可能带来的资源配置失衡和资源浪费。使集团内各成员单位的资金使用达到合法、安全和有效，便于核对相应的计划、合同等资料，确保资金合理有效的使用，方便了集团对成员单位资金的监督和运行管理，有效控制财务风险，提高了企业集团的财务管理水平和理财能力。

财务公司作为贷款人，根据企业的经营情况或债权结构情况，在管理控制合同上明文规定贷款条件或拒绝贷款要求。在成员企业违反集团母公司的规定或发放贷款企业经营状况不佳时，财务公司作为代理人和债权人的角色发挥作用，会强化对企业的监控，帮助企业改进管理，调整结构，清算企业资产，以保证信贷资产的安全和收益。可见，企业集团通过资金集中管理，可以有效监督资金使用，防止违规使用资金，可以实现控制资金风险、降低融资成本和资金支付成本、提高资金效益的目的。对于企业集团而言，资金集中管理是集团母公司对于子公司实行监控的一种重要手段，是实现企业战略发展的重要保证。

三、提升企业集团整体的筹融资职能

首先，财务公司凭借对产业和集团各成员企业经营资信情况的了解，及时向企业发放贷款、进行票据承兑与贴现业务，解决企业集团资金急需问题，保证企业生产经营活动的正常进行，弥补银行因对企业不熟悉，审贷手续繁琐，耗时长，难以及时为企业提供应急资金的缺陷；为集团公司的产品销售提供配套的金融服务；配合集团公司的产品经营、资产重组与资本运营的战略发展需要提供相应的资金支持，起到金融驱动作用。

其次，国家政策规定，一般企业法人之间不允许互相之间进行资金有偿使用、拆借及金融性融资，特别是对上市公司企业，国家要求更是严格禁止。只有经银监会批准设立的财务公司，才具有对外拆借、发行公司债券等融资功能。财务公司是专门经营资金业务的金融机构，具有资金结算、存款、支付、借贷等职能，在企业集团内部起到了金融平台的作用。

再次，由单个成员单位向银行申请贷款，其贷款数额小、信用低，因此往往得不到较优惠的贷款利率。然而财务公司依靠的则是母公司良好的商业信用，利用接触面广，融资渠道多的优势，加强与金融机构的联系，方便为企业集团拆入资金，缓解企业集团资金供求的矛盾。而且可以将众多成员单位的贷款需求进行集合，形成大额贷款的需求，达到规模效应，这样就很容易在银行那里申请到较低成本的贷款。同时，企业集团内部各成员单位也可以通过财务公司进行融资，增加了融资的途径，相应的将外融变成了内融，降低融资成本。同时，符合条件的财务公司还可以通过发行短期融资债券或代理集团发行、兑付融资债券，为企业集团解燃眉之急，支持了集团的发展。

四、提供综合金融服务，为集团的战略发展服务

随着我国经济体制改革的全面深化，资本市场已经迈入纵深发展阶段，财务公司作为合法的非银行金融机构，可以利用其身份开展更综合的金融服务，为集团的收购兼并、战略重组提供信息和方案设计及资金支持，多渠道为企业融通资金，增强集团融资功能。符合条件的财务公司除了利用内源资金调剂余缺外，还可以运用信贷资产转让、银团贷款、票据转贴现、票据再贴现、同业拆借、发行债券、提供担保等多种方式为集团提供资金，满足集团融资需求。

财务公司非常了解成员单位的产品特性、质量以及客户资信状况，对抵押品的处置经验丰富，能够确定合理的融资额度，为成员单位产品的购买者提供便捷的消费信贷、买方信贷、融资租赁支持，提升企业集团的销售水平，有力地促进了企业集团产品的销售。融资租赁是固定资产投资的重要方式之一，通过融资租赁，企业可以在没有大量资金的情况下取得设备的使用权，而且有效地改善了企业的资产负债表。买方信贷在促进销售的同时提高了资金的周转，实现了对资金的充分运用。另外，由财务公司出面发放买方信贷，可对用户资信状况进行更详细的审查，能够取得有效的担保，较之生产企业直接销售，货款的回收更有保证。

财务公司一方面可借助资本市场和货币市场，发展直接融资，参与银行间市场交易，增强自身独立性，缓解对内部资金的过度依赖；另一方面须密切关注集团的发展战略，积极开拓服务新领域，满足集团各成员单位日益多样的金融服务需求，实现资金来源的多元化；最后，财务公司还可以通过开展表外业务，为企业集团节约了担保费、委托贷款手续费、保险代理费、信用鉴证费等支出。

财务公司将以业务和资本为纽带、以专业服务为核心，在有效监管下广泛深入地参与金融市场业务，从维护集团利益的角度更好地满足企业多元化金融服务需求。财务公司的建立有利于增强企业内、外部融资功能，有利于优化产业结构，开拓市场，提高企业的竞争实力，有效支持集团的发展。