上市公司盈余管理测度与盈余质量分析

徐敏杰

（黑龙江八一农垦大学经济管理学院，大庆163319）

盈余信息是反映企业的生产经营状况和企业的盈利能力重要载体，不仅成为企业股东衡量公司管理层经营业绩的指标，也是企业其他利益相关者了解企业财务状况及发展实力的主要途径。然而，不断曝光的一些利用各种手段进行盈余管理的事件，向世人揭露了某些上市公司在虚假的财务报告掩饰下存在着的操纵利润，变更盈余数字的事实，其严重损坏了利益相关者的利益，降低了人们对审计管理当局的信任。同时，盈余管理问题存在的危害，提醒人们对盈余管理现象的重视[1]。

盈余信息代表了企业的经济盈利情况和资金流量，主要由永久性盈余和暂时性盈余两部分组成。永久性盈余主要是指与主营业务相关的一些经济事项，它能长期并稳定代表企业的主要经济来源；暂时性盈余是一些非经常性业务的发生，引起的经济流入的变化，是不稳定的，暂时的，偶然的。因此，在一般的研究中经常会通过永久性盈余来代表一个企业的主要盈余信息。通过反映盈余信息的一些财务指标如基本每股收益是综合反映公司总体获利能力的重要指标，盈利现金比率可以用来反映企业的经营活动净现金流量对进利润的保障程度，指标值越大，保障性就越强。

盈余信息可以传达出企业经营活动的优劣，企业管理者可以利用在一定的空间操纵盈余，粉饰企业的盈利能力。通常我们会用应计利润作为衡量企业盈余管理程度的高低。应计利润是指经济业务实际上已经发生，但是在权责发生制的基础上，未能记账的经济事项，在这样的情况下，企业管理者会在会计准则的框架内通过采用变更会计方法来调节利润，进行盈余操纵，导致盈余信息的变更[2]。

1 企业的盈余管理程度的计量方法

可以利用计算应计利润的大小来测度企业的盈余管理程度[2]。对应计利润的计量主要有两种分析方法，一种是资产负债表法，另一种是现金流量表法。资产负债表法是指，总体应计利润=A-B-C+D-E（1），其中A=流动资产的变动额，B=现金及现金等价物的变动额，C=流动负债的变动额，D=短期借款的变动额，E=折旧和摊销的变动额。现金流量表法是指，总体应计利润=N-F（2），N=净利润，F=经营活动现金流量。在一些实证研究中将资产负债表法与现金流量表法做比较发现，资产负债表法并非能充分地体现企业的盈余管理信息，企业可能会存在重组、经营货币兑换等活动而产生经济流入计入到应计利润中，但实际上并不应该放到盈余操纵的研究范围[3]。国外研究者Collins和Hribar（2000），也在研究中指出由于某些因素的存在，对应计利润的计量资产负债表法没有现金流量表法好。

我国对上市公司的盈余信息监管不断强化，相继出台了一些相关管理法规，对上市公司盈余进行严格要求与监督，表明我国证券体系正在不断完善。

不少上市公司，基于各种不同动机在可利用的财务空间内操纵盈余，向外界披露被调整过的财务报表。特别是那些由于自身管理和外部条件的原因，出现经营状况不佳，连年亏损的现象，可能会被证券监督管理委员会冠名“ST”称号的公司，尽管有进行盈余管理的需要，但因其作为证券管理当局重点关注的对象，严格检查该类上市公司的财务报表及审计报告，该类上市公司在这样严峻的形势下，不得不进行保守的财务管理工作，操纵盈余的行为却相对于非ST公司比较小。

2 实例分析

根据CSMAR（中国股票市场交易数据库）中相关财务数据，对ST公司和非ST公司的盈余管理[4]行为进行分析，来验证上述的分析。本文采用2007年至2010年的上市公司作为样本数据，并将ST公司和非ST进行分类。如表1所示，将体现ST公司和非ST公司总体样本数据盈余信息的财务指标经SPSS17.0进行统计分析，发现非ST公司的总体样本净利润的均值＞ST公司的总体样本净利润的均值，说明非ST公司总体的盈利状况高于ST公司总体的盈利状况；非ST公司的总体样本经营现金流量＞ST公司的总体样本经营现金流量，说明非ST公司产生的总体现金流入量高于ST公司总体现金流入量，在总体盈利的基础上，有充足的现金流保障；非ST公司的总体样本每股收益的均值＞ST公司的总体样本每股收益的均值，代表了非ST公司产生的总体样本的每股盈余高于ST公司的总体样本的每股盈余；非ST公司的总体样本盈利现金比率＞ST公司的总体样本盈利现金比率，说明非ST公司的总体样本盈利所需的资金有充足保障的程度高于ST公司的总体样本。但是上述两种样本的盈利现金比率都小于一，说明该两种总体样本中的盈利可能存在没有实现的收入，即使企业出现了盈利也有可能存在现金流量供给不足的状况，从而影响企业正常的生产经营活动，那些未实现的收入会为操纵盈余提供空间。以上指标的数据分析可以看出非ST公司的总体样本的盈余质量高于ST公司的总体样本的盈余质量[5]。

表1 盈余信息财务指标描述性统计分析Table 1 Earnings descriptive statistical analysis of financial indicator

根据总体应计利润的现金流量法，即Y=N-F（2）， 来分析ST公司和非ST公司的盈余管理程度。计算出上述两种分析对象的每个样本的总体应计利润。通过SPSS17.O进行描述性统计分析如表2所示，我们会发现，非ST公司的总体应计利润平均值大于ST公司的总体应计利润平均值，表明非ST公司的盈余管理程度高于ST公司的盈余管理程度。

表2 盈余管理程度描述性统计分析Table 2 Earningsmanagement descriptive statistical analysis

经过上述的分析，我们可以看到ST公司的经营状况不佳，在证券市场的监管下其盈余质量的表现力低于非ST公司的盈余质量的表现力，同时ST公司盈余管理程度与非ST公司相比较会比较低一些，表明加大对盈余管理的重视，建立相应的监管制度的作用。

3 规范盈余管理的措施

上市公司进行盈余管理动机各异，做法多种多样，滥用盈余管理危害严重，因此，必须采取措施予以规范。

3.1 完善公司组织结构

我国上市公司董事会及监事会功能弱化，公司经理人实际上集公司决策、管理、监督大权于一身。需限制内部人员出任董事，改善独立董事聘用制度。可以由政府的证券监管部门建立独立董事资格考评制度，并建立对上市公司独立董事的电脑随机选派制度。另外，应同时建立独立董事任职档案管理制度，对各个上市公司独立董事违规行为进行实时记录，对严重违规者，应明确禁止其再次“准入”，通过立法加速对证券市场，产品市场和经理人市场的培育，健全公司外部治理，以形成提高会计信息质量的外在约束机制。

3.2 改进对公司业绩的评价方法

考核公司盈利能力和经营成果应以营业利润为主，而不是净利润或利润总额，尽管对营业利润也会加以操纵，但相对而言，该指标较净利润和利润总额要实在得多。营业外收入从企业的利润总额中扣除，以分析企业利润来源的稳定性。

3.3 加强会计人员职业道德教育

过度的盈余管理甚至“操纵利润”引发的信用危机，实质上是腐败及各经济集团利益相互交织作用的结果。因此，要规范盈余管理行为，一定要加强会计人员职业道德教育，加大执法力度。

3.4 规范、限制会计政策的选择空间

会计制度作为会计核算的标准不应该也不可能对各种情况和所有问题都一一做出规定。计提资产减值准备是盈余管理的重要手段，在会计准则中应进一步明确规定资产减值准备的计提行为。应该制定更明确的会计准则减少利用其进行盈余管理的空间。

针对我国会计人员业务素质普遍不高、公司治理结构和会计监管效果尚不理想的现实，应有意识地减少会计的职业判断空间并有针对性地制定易于操作、科学、适度的谨慎标准，以指导会计人员正确理解和应用会计政策，使企业既保持适度谨慎，又能避免有意识地计提秘密准备。

3.5 提高审计的质量

提高审计质量的关键在于增强注册会计师的独立性和专业判断能力。主要措施有：

（1）通过立法规范注册会计师审计由独立董事审计委员会委任，确保注册会计师审计的独立性，并对注册会计师实行强制轮换制度，保证注册会计师独立公正执业。

（2）应加强行业自律，强化对注册会计师的监督和法律责任。

（3）降低配股门槛、减少盈余管理动机也可提高审计质量，审计质量的提高也有赖于公司制度环境（包括政策、公司治理结构等）的建设和完善，如减少特殊监管政策、建立健全公司治理结构等，通过降低盈余管理动机、提高盈余管理的成本等方式保证财务报告的质量进而来提高审计质量。

［1］陆建桥.亏损上市公司盈余管理实证研究［D］.上海：上海财经大学，1998.

［2］张详建，郭岚.国外盈余管理测度模型前沿研究综述［J］.软科学，2002，21（3）：1-2.

［3］夏立军.国外盈余管理计量方法述评［J］.外国经济与管理，2002，24（10）：35-37.

［4］任春燕.盈余管理的概念与辨析［J］.财会通讯.学术版，2004（1）：72-73.

［5］高秀兰.韩士民.不同计算方法下非操纵性应计利润分析［J］.财会通讯.综合（下），2009，（4）：154-155.