我国股票市场通信板块与其相近板块相关性的统计研究

张立华,穆瑞田

(河北理工大学经济管理学院,河北唐山 063009)

我国股票市场通信板块与其相近板块相关性的统计研究

张立华,穆瑞田

(河北理工大学经济管理学院,河北唐山 063009)

通信板块;相关性;统计分析;投资决策

中国股市存在着一种板块现象,即在一定时期内,由于受到某一事件的影响,与之相关联的股票价格会有明显的涨跌波动,与此同时,各相近板块的涨跌也受到一定的影响。板块现象在前一阶段中国股市中如此常见,以至于有这样结果:投资者跟准了板块节奏,几乎就是成功了一大半。因此,有必要对我国股市相关联的板块做一些研究。

本文以通信板块为基础,选择了五个与通信板块相近的板块作为研究对象,来探讨一下它们之间的相关性,五个相近板块为电子信息、网络游戏、计算机、教育传媒、3G板块。研究的方法主要运用板块指数的收盘价回报率和标准差,分析通信板块与其它相近板块之间的相关性,对各板块的收益与风险大小进行比较,得出一些有价值的结论。由于我国股票市场起步较晚,市场变化大,发展较快,为了避免由于样本数据波动带来的较大估计误差的同时,尽量考虑在新数据里进行样本时限的选择。选择 2006年 1月 1日至 2008年 12月 31日作为样本的考察时限,以月度为间隔,共 36个月。所有的样本数据均来自于大智慧软件,分析工具为 SPSS软件与 EV IEWS软件,为了计算方便,这里的月度收盘价回报率没有扣除交易的手续费和税费。样本数据的计算公式为:

其中,¯Xi表示第 i种板块的平均月度收盘价回报率, Xit表示第 i种板块在第 t月的收盘价回报率,σi表示第 i种板块的标准差,N为月度个数,且N=36。

一 通信板块及相近板块的月度收盘价回报率分析

根据大智慧软件提供的数据以及上述计算公式,可以得到六个板块的月度收盘价回报率,从计算结果可以看出:

(1)在这六个板块中,平均月度收盘价回报率最高的是计算机板块 2.57%,其次是教育传媒 2.50%,再次是网络游戏 2.17%,3G板块 1.69%,通信板块 1.68%,平均月度收盘价回报率最低的是电子信息板块为 0.84%。以上数据表明,通信板块的平均月度收盘价回报率相比较而言不是很高,一方面,这与国家政策以及电信行业拆网重组等因素有关;另一方面,由于受到金融危机的影响,投资者的资产大幅缩水,短期内投资行为会相对减少。

(2)在这六个板块中,风险水平最高的是教育传媒16.19%,其次是电子信息 14.16%,再次是计算机板块12.80%,网络游戏 12.03%,风险水平较低的是 3G板块11.94%,通信板块 11.88%。以上数据印证了高风险高收益的行业特征。其中,网络游戏、计算机、教育传媒的回报率很高,同时它们的风险也相对较高;相比较而言,通信板块、3G板块的回报率较低,它们的风险也相对较低。

(3)在样本时限内,这六个板块的月度收盘价回报率的最大值与最小值出现的时间间隔相差不大。通信板块与网络游戏、3G板块的月度收盘价回报率的最大值均出现在2007年 12月,各板块的月度收盘价回报率的最低值出现在 2008年 6月到 10月之间,反映了板块之间的同涨同跌性。伴随着股市大涨大跌的行情,各板块回报率的分布明显地呈现出同步的偏离。

(4)在样本时限内,这六个板块的月度收盘价回报率波动幅度较大,反映了我国股市还很不成熟,所含风险较大。

二 通信板块及相近板块的相关性分析

在样本时限内,以这六个板块的月度收盘价回报率为基础,运用 SPSS软件分析出它们之间的相关程度,经过SPSS软件的计算,其相关系数如表 1所示:

表 1 通信板块与其相近板块的相关系数表

由表 1可知:

(1)当显著性水平为 0.01时,通信板块与其相近板块之间的相关性都通过了统计检验,呈现出显著的线性相关关系。其中,通信板块与 3G板块的相关系数最高,达到了0.993,其原因为,由于受到 3G投资的影响,通信板块的上市公司得益于 3G网络建设的投资,通信板块与 3G板块的关联程度相当高。其余板块与通信板块的相关性由大到小依次为网络游戏、计算机、电子信息、教育传媒。通信板块与教育传媒的相关系数虽然最低,但也达到了 0.435,呈现出显著的相关性,说明这些板块之间存在着很强的联动性。

(2)通信板块与其五个相近板块的相关系数,除了与教育传媒的相关系数为 0.435以外,通信板块与其它四个相近板块的相关系数都在 0.8以上,相关性较强。其中,通信板块与网络游戏、3G板块的关联程度最大,这表明,影响这三者股价走势的因素大致趋同,投资者应该引起重视。

三 结论及投资建议

(1)在样本时限内,通信板块的回报率和风险相对较低,其原因是,其一,由于受到金融危机的影响,投资者的资产规模大幅缩水。短期内,投资行为相对会减少,通信板块的月度收盘价回报率相对较低。其二,由于受到国家政策的影响,电信行业进行体制改革,时正处于过渡时期,月度收盘价回报率波动幅度较大,表明投资者对通信板块的投资心理尚不稳定,投资者应该谨慎地看待这一现象,从国家政策关注的焦点出发去寻找投资主线,制定符合自己的投资路线与策略。

(2)通信板块与其相近板块的相关程度较高,反映了我国股市存在着一种显著的板块同涨同跌现象。在样本区间内,随着我国股市大涨大跌行情的出现,各板块的月度回报率表现出了同步的偏离,板块之间的联动性较高。此外,各板块月度收盘价回报率的最大值与最小值出现的时间有所差别,但时间间隔相对较短,其中最大值与最小值分别出现在我国股市上涨与下跌的行情中,这也进一步说明了板块之间的轮涨轮跌特征。投资者在进行投资时,可选择几个相互关联的板块作为投资的对象,这样一来,不仅化解了分散投资的风险,减少市场的投机行为,而且还能获得较高的投资收益,有利于稳定资本市场。

(3)由于受到 3G投资概念的影响,通信板块与 3G板块的相关程度较高,无论是月度回报率还是板块之内的风险水平,二者都相差甚小。这些特征表明,随着我国对 3G网络建设的投资加大,我国的电信设备制造商和供应商获得了一个重大的利好机会,这将会极大地推动相关企业的发展,对电信设备行业及相关产业链的上下游都有正面刺激作用。在资本市场上,通信板块内的上市公司必将直接分享 3G的盛宴,股价走势趋于利好,投资者应该重点关注通信板块中的强势个股。

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Key words:communications block;correlation;statistical study;investment decision

Abstract:There is the block phenomenon in China’s StocksMarket:the related to stock price had obvious fluctuation as a resultof the impactof an event at the period of t ime,meanwhile,the similar block fluctuation has been affected.The block phenomenon is very common in previous period,its result that Investor will gain most-success as long aswith the quasi-rhythmic.Therefore it is necessary for us to research on related block of China’s Stocks Market.

Statistical Study of the Correlation between Commun ications Block and its S im ilar of China’s StocksMarket

ZHANGLi-hua,MU Rui-tian
(College of Economy and management,Hebei Polytenic University,Tangshang Hebei 063009,China)

F 830.91

A

1673-2804(2010)04-0063-02

2009-09-07