国际油价高位已难逆转

尚　鸣

尽管经济学家对于美国经济是否走出阴霾依旧没有定论，但国际油价在经历5月份的大幅飙升后，依然升势不改。纽约市场基准原油期货价格6月5日盘中一举突破每桶70美元重要阻力关口。

四大因素推高油价

油价大幅上涨，主要还是和金融资金流向有关。

首先。投资者对宏观经济形势的整体预估从极度悲观转变为谨慎乐观被普遍视为油价回升的主导力量。自4月下旬以来，美国和亚洲公布的经济数据不断出现亮点。日本官方数据显示，4月日本工业生产比3月份上扬了5.2％，日本公司表示其将在5月和6月增加产量。美国和日本分别是全球第一大和第三大原油消费国。不仅如此，作为亚洲第三大经济体的印度今年第一季度经济增长率为5.8％，也好于经济学家早先5％的增长预测。

其次，美元快速贬值为油价上涨提供了加速的动力。5月以来美元急速贬值。5月29日随着国际油价攀升A6个月来高点，欧元与美元的比价升至1欧元兑1.41美元以上。5月美元兑欧元汇率下滑1.4％。这是今年以来最大月度下滑。美元大幅贬值使得包括原油和黄金在内的原材料成为投资者避险首选。整体而言，美元贬值导致了能源和商品的重新估值。这是一轮基于货币的上扬，市场的关注点在未来，忽视了目前原油日供需的基本面。

第三，随着投资者预计美欧日经济将触底，近来国际原油市场投机风潮再起。过去几年，国际原油市场越来越出现“金融化”倾向，大批投机资金进入国际原油市场，对油价涨跌起到了推波助澜的作用。此次油价上扬更多的是基于人们对未来的希望，而不是当前的实际情况。美联社日前援引政府报告报道称，或许由于原油计价使用的美元走软，大量国际热钱近期流入原油期货市场，不断推高油价。

第四，美国原油库存的下滑也为油价的大幅上扬“推波助澜”。美国能源部5月28日公布的报告显示，上周原油库存下滑541万桶，这是自从去年9月以来的最大下滑。在过去3周内，美国减少原油库存超过1.2亿桶。在5月25日美国阵亡将士纪念日的前一周，美国步入夏季开车自助旅游季节，美国汽油需求上扬3.5％至2007年8月31日以来最高。

高位已难逆转

目前，不少能源专家开始担心国际油价可能重演2008年过山车般的巨幅震荡。市场分析指出，去年上半年和今年同期油价的大幅上涨都没有来自供求基本面的支持，而且这两次上涨的背后都有分析师在不断唱高调。美国高盛集团6月4日发布的一份报告预测，国际原油价格今年底将升至每桶85美元，明年将继续攀升。5月份原油价格大幅上涨将成为下半年油价继续攀升的“序曲”。该报告发布后，国际油价大幅上涨。事实上，高盛在去年5月也曾抛出类似的预测报告，声称国际油价有可能在两年内升至每桶200美元，刺激油价连连上涨。

虽然一定时期内，油价可能因世界经济形势变化而出现波动，但从长远看，石油作为一种不可再生资源，其价格将会走高。目前美国失业率正处于1983年以来的最高水平，薪资增幅却创下纪录新低，油价的大幅上扬将损害美国的消费者支出，而消费者支出是美国经济复苏的关键。美国原油库存的下滑，是欧佩克减产带来的负面效应。对于经济前景的乐观情绪促使油价走高，但是从原油需求来看，其完全未显示出任何复苏迹象。短期内，美元仍将呈现贬值的势头，这会为油价上扬带来推力。近日石油输出国组织(OPEC)秘书长和该组织部分成员国的石油官员纷纷表示，在今年余下的时间内，原油价格还将继续上涨。到年底或明年初，油价有望达到80-90美元/桶的水平。一些市场分析人士甚至认为，今年油价将有可能再上100美元高位。

鉴于石油在现代经济中的重要地位，油价上涨必然对世界经济产生影响。世界经济要走出衰退，稳步复苏，仍然需要一个稳定而合理的国际油价。