侯宁：股市正在筑顶

今年以来的小牛行情，让股民重拾信心，但以流动性推动的行情究竟能走多远?2005年，侯宁成功预测了牛市的降临。2008年，他又因反复看空而成名。走过今年一季度，他在想什么?

目前股市正处于筑顶阶段，以上市公司业绩来说，2300点以上就是机构抬高出货的机会。机构之所以还在抬高股指，一个重要原因就是当前还有题材可做，那就是年报。但到4月30日，所有的上市公司去年的年报将会全部披露，届时机构们将会无东西可炒，投资者对此应该有清醒的认识。

如果投资者现在“投机”下去，结果会遭遇比去年更大的杀伤力。原因在于，A股上市公司业绩从2008年四季度开始急转直下，今年一季度不被看好，正如已经公布的东方航空、中国航空和云南铜业等。这种炸弹后期会越来越多，支撑下去，结果就是大家平时说的流动性泛滥。这时投机，结果就是最后坐电梯，比的是谁跑得快，现在很多机构都这样。今年五、六月以后可以关注中国通信股，因为它受金融危机的影响非常小。

而我对A股市场不是很放心，原因有二。

第一，股市定位有问题。全球所有股市都是拿有发展前景的企业给它们锦上添花，让它们最后发展壮大，培育出微软这样的企业。只有中国股市从建市到现在，目的是国企改革，然后是给国企脱困雪中送炭，是企业经营不下去了，然后把它送到股市上。企业如果制度不改，不能平等对待所有国企和民企，A股市场将充斥一大堆需要扶持的企业。我们必须对其他企业也采取扶持态度，即便不扶持，采取一视同仁的态度也可以，这样我们才不至于让携程、巨人这样的有名民企全到美国去上市。

第二，上市体制有问题。说好听一点，是为了顺利发行新股，搞大流通小市值；说不好听一点，这是个烂局。所以，希望发行制度改革，全流通，至少60％的股本全流通。比如中石油这样的企业，上市的高发行价根本不是公司自身价值，但如果它有60％以上的股本实现了流通，就不会有那么的散户被牢牢地套在山顶上了。

股票市场目前的投资机会不多，但邮票市场和期货市场是个比较好的投资市场。

目前，国内邮票市场和股票一样，都存在着滥发和监管不力的缺点，这也造就了邮票市场的爆炒性格。如1987年、1990年、1997年，邮票市场在几轮大炒中，平均涨幅都在10-15倍。

低迷了12年的邮市，就像4年大熊市压缩的市场一样，打折票一堆一堆的，真正有价值的邮票都接近于面值，有的也开始打折，这个时候投资机会就出现了。

目前，人大二审《邮政法》，邮政改革，邮政总局和中国邮政总公司彻底分开，邮政总局成为监管单位，邮政总公司成为经营机构。另外，专门成立中国的物流公司，以后包裹上贴上邮票就可以出去了。这些政策对邮票市场来说，都是重大利好。如果投资潮今年真的到来，一般的邮票都能为投资者带来丰厚的收益。

通常能让投资者获得暴利的未必就是最有价值的品种，但如果想获得长期盈利，还是要拿一些比较有投资价值的邮票。我个人认为，奥胶是铁定的珍邮，目前价格是170元左右，但10年内，其价格将会上涨到四五千元。此外，如清明上河图等邮票，具有历史文化底蕴，印刷技术美轮美奂，涵盖几个国内第一，将来可能会有比较好的表现。

除了邮票市场，今年的期货市场也将会有一轮大的行情，比如铜之类的期货，值得投资者关注。但不建议普通股民参与，因为它杠杆效应太大，一般投资者承受不了这个风险。