母润昌：找寻大宗商品价格波动背后的规律

每次经济的衰退和繁荣，都会带来大宗商品的下滑和上扬，真正的高手会在别人乐观时抽身离去，在别人恐慌时预感到机会的来临。

刚才远东控股集团有限公司董事长蒋锡培先生说投资1000万元赚了1亿元，又回到零的时候，基本上是止损了。然而现实情况是，很多人没有做到这点，因此更多的钱赔进去了，这样的故事一直到今天还在上演。

每次经济的衰退和繁荣，都会带来大宗商品的下滑和上扬，真正的高手会在别人乐观时抽身离去，在别人恐慌时预感到机会的来临。

人们爱用“赌场”形容期货市场，其实期货市场不是赌场，大宗商品的运行是有规律的。研究期货市场最核心的就是研究价格及其波动，找寻背后的规律。

那么，经济周期和大宗商品波动有什么关系呢?从2001年到2008年，以原油为首的大宗商品，走了一个超级牛市，2008年7月13日掉头向下，一直到2008年年底，最近才出现一个反弹。

1993年到1999年，期货投资者们基本不研究基本面，那时候赚钱了要及时逃跑，否则就会赔钱。2003年到2004年经过一个过渡，投资者们开始注意把握正确的供求关系，开始关注基本面，而且会从全球角度判断供求关系，这时候期货投资者才开始学会挣钱。

在上世纪60年代以前，当经济危机发生时，商品有过一个小幅调整。因为在那个阶段，在布雷顿森林体系的限制下，货币数量很少，商品下调的幅度也就较小；到70年代商品价格经历了一个快速上涨的过程；在第一次石油危机的时候，商品价格有一次快速且大幅度下调的过程，下调以后很快到底部，在下一个经济增长阶段，商品又是一个增长的步伐；70年代末第二次经济危机使大宗商品又有一次快速下滑；90年代日本发生经济危机，商品也有一个调整；“9·11”事件爆发后，美联储用宽松货币政策带来全球经济的6年黄金期，使大宗商品进入超级牛市。2008年7月份石油见底，商品持续下滑，2008年9月，美国的雷曼兄弟倒闭，商品加剧下滑。

在每一次危机发生的时候，大宗商品的价格会大幅下滑，然后快速见底。当经济进入到下一个增长阶段时，大宗商品会重新进入一个牛市，每一次调整底部都在升高。这是因为，每一次发生危机，各个国家都会向市场投放更多的流动性。在一个周期里面生产物资是有限的，在投资货币有限的情况下，商品价值按照纸币衡量，肯定是越来越高。

危机一定会结束，这是经济调整的必然结果。全球经济可能会在2011年下半年恢复到下一个增长阶段，今年是这一次调整的低点。我信奉一句话，那就是“见好就收，不要恋战”。大宗商品价格波动有个规律叫做物极必反，当大家乐观的时候要走掉，当大家恐慌的时候，要知道机会可能来临了。