上市公司会计信息对证券市场的影响

赵　妍

摘要:在证券市场的各类信息中,会计信息可以说是最基础、最科学的一种信息,可以说证券市场效率和公平与上市公司的会计信息披露有着密切关系。文章首先提出了如何通过加强信息披露提高市场效率,重点介绍了我国上市公司的会计信息披露有哪些内容,论述了证券市场效率与会计信息披露的关系及对我国证券市场产生的具体影响。在这些影响下,我国证券市场当前取得了哪些成绩及其目前存在的问题和改进方案。

关键词:会计信息;证券市场;上市公司;会计信息披露

中图分类号:F830文献标识码:A 文章编号:1674-1145(2009)18-0179-02

一、上市公司会计信息披露内容

1.数量性信息是上市公司一般按照国家颁布的“股份制企业会计制度”等文件要求,结合本公司的实际以及行业会计规定,以货币形式反映公司所涉及的各种经济活动的历史信息。

2.非数量性信息主要包括上市公司会计信息的重要变化说明、会计政策的使用说明、会计政策变更的原因及其影响等等。

3.期后事项信息主要包括直接影响以后时期财务报表金额的事项、严重改变资产负债表计价连续性严重影响资产权益之间关系或严重影响以前年度所呈报的有关本期的预测活动的事项、以及对未来收益和计价的影响不明了或不确定的事项等。

4.上市公司在发行、上市、交易过程中还应披露公司概况、组织状况说明、股东持股情况、经营情况的回顾与展望、公司内部审计制度、重要事项揭示、公司发展规划以及资金投向、股权结构及其变动、注册会计师的审计报告和意见等信息。

二、证券市场的基本概念和特点

证券市场的概念:证券市场是股票、债券、投资基金券等各种有价证券发行和买卖的场所。证券市场通过证券信用的方式融通资金,通过证券的买卖活动引导资金流动,有效合理地配置社会资源,支持和推动经济发展,因而是资本市场的核心和基础,是金融市场中最重要的组成部分。

我国证券市场有以下几个特点:(1)市场发展日益规范有序,发行制度由审批制过渡到核准制,股票发行方式也不断改进,市场参与者的行为逐步规范;(2)证券发行规模逐年扩大,品种结构日趋合理;(3)机构投资者队伍逐渐壮大;(4)监管手段实现法制化。

三、上市公司会计信息对证券市场的影响

(一)我国证券市场会计信息披露的问题

目前我国上市公司会计信息披露的监管体系也在不断完善。1992年11月,为了适应证券市场管理的需要,我国成立了国务院证券管理委员会(简称证券委),同时还成立了中国证券监督委员会(简称证监会)。前者是我国证券市场的主管机构,后者是一个受证券委指导并授权全面监督检查与归口管理证券业务的政府执行机构,负责建立健全证券监管工作制度。它们从宏观管理的角度出发,对我国上市公司信息披露进行了比较有效的管理。此外,证券交易所也积极地参与上市公司的信息披露管理。

(二)会计信息披露的真实性是证券市场健康发展的保证

2006年下半年和2007年上半年是我国证券市场有史以来最大的牛市,可以说社会上所有的“热钱”都汇集到了证券市场,就连前阶段最红火的房地产方面的资金也转头流向了股市,我国甚至出现了全民炒股的热潮。

牛市是我们看到的表象,出现牛市的原因可能是多方面的,比如GDP持续的保持高速增长、即将召开的奥运会等等,但是最根本的原因还是投资者看到了上市公司披露出来的各方面的会计信息,在这些信息里各上市公司的快速发展让投资者们看到了获利的信心和希望。

1.真实性是会计信息披露的生命。真实性是会计信息的生命,也是证券市场健康发展的保证。数据是最有说服力的,我们找到了已经披露出的2006年年报沪深两市1254家上市公司的会计信息:1254家公司加权平均每股收益为0.26元,比这些公司2005年的0.21元增长了21.52%,扣除后加权平均每股收益为0.24元,同比增长了21.6%。我们再以公布年报的1215家公司年报为样本,分析2006到2007年度股票为何持续上涨,证券市场处于一种上涨的趋势。通过会计信息指出,样本公司2006年总共实现主营业务收入5.21万亿元,比上年的4.26万亿元增长22.3%,增幅与上年持平;与此同时,样本公司2006年实现主营业务利润9901亿元,同比增长19.75%,增幅提高14个百分点。

毫无疑问,会计信息对上市公司业绩普遍增长的披露对投资者的信心起到了巨大作用的,正所谓众人拾柴火焰高,投资者们把股市进而推向最高潮,我国的股市大盘最高居然冲击到了6000点以上,和会计信息的披露是息息相关的。

2.准确的会计信息对于投资者的作用。从个体的角度来说,会计信息的准确披露会影响到投资者的正确决策,有利于投资者形成一个合理的证券投资组合。事实上,上市公司会计信息披露的这一影响是显而易见的,当市场披露了有用的信息,投资者在权衡不同证券价格所反映的风险和报酬的基础上,做出购买、持有、转让的决策,并形成一个合理的证券投资组合,这样既分散了风险,同时也将筹集到必要的资本,进而获得丰厚的利润。

3.会计信息披露的完整和及时是证券市场发展的关键。会计信息披露的不完整还会使上市公司与投资者双方的信息出现一种不对称的现状,而这种不对称极容易导致证券市场出现信息失灵。证券信息的不对称是指信息在证券发行人与投资者之间的分布不对称,双方在信息的掌握上存在优劣的差异。证券发行人通常比投资者更多地了解企业内部经营活动,掌握更多的生产、经营信息,因此在两者对弈关系中,证券发行人处于强者地位,极易形成对市场交易信息的垄断。

参考文献

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