人民币理财走俏

王超凡

目前，人民币理财产品以投资于债券与货币市场、信贷资产为主，风险低，收益自然不高。

目前，外币理财的收益不容乐观。比如1年期的澳元理财产品年化收益率已不足3％。而美元、欧元相应的收益率更是全面降至1.5％以下。

外币理财吸引力大不如以前，人民币理财成了百姓投资的首选。4月份，人民币理财产品的发行数创纪录地占到了市场总数的76.3％。人民币理财产品目前以投资于债券与货币市场、信贷资产为主，但发行最多的是债券和货币市场类产品，也就是投资于银行间同业拆放和银行间债券市场上流通的央行票据、国债、金融债、债券回购、企业债、企业短期融资券等。相对于信贷类产品来说，这类产品收益整体来看并不高。5月下旬，投资者可选择的债券与货币市场类理财产品有30款，信贷类理财产品有25款。

普益财富最新公布的统计数据显示，5月11日～5月17日期间，27家银行共发行了95款理财产品。从理财产品收益和风险性质分类来看，保本理财产品数超过非保本理财产品数。其中，保证收益理财产品发行数为45款，市场占比为47.37％，高于此前一周；保本浮动收益理财产品发行数不足10款，市场占比低于10％；非保本浮动收益理财产品发行数为41款，市场占比为43.16％。非保本理财产品中，除了6款结构性理财产品外，其余则为信贷与票据资产、债券和货币市场类理财产品。

从投资领域看，产品风险也相对较低。统计显示，5月11日～15月17日期间，债券和货币市场类理财产品发行数超过50款，市场占比为53.7％，该类理财产品募集的资金投资于银行间债券市场和货币市场，资金较为安全。

不过，产品的低风险必然也伴随低收益。比如，5月11～5月17日期间发行的产品中，民生银行的非凡理财“财富新干线”第三期理财产品B款，预期年收益率也只有2.4％，这款产品投资期限为6个月，与银行6个月定期存款利率1.98％相比，仍有一定的收益优势。该产品主要投资于债券市场国债、政策性金融债、企业债、央行票据、短期融资券、中期票据、债券回购等。其余理财产品预期年收益率基本在2％，占比达到近80％。

另外，5月11～5月17日期间到期产品，没有实现预期收益的3款全都属于结构性理财产品，其中2款挂钩股票的结构性产品到期收益为负，还有1款挂钩指数的结构性产品到期收益率为零。可见，目前市场状况下，结构性产品面临的市场风险仍然相当突出。

突如其来的H1N1流感给银行高风险产品带来挑战，对于尤其“惧怕”偶然性因素的结构性产品来说，这种冲击可能更为明显。

以近期一款挂钩美元汇率的产品为例，该产品规定在一定时间内，美元相比某基准货币的汇率在正负5％范围内波动，投资者就可以获得最高收益，否则投资收益为0。

在该产品运行前2个月，随着美国经济逐渐企稳，美元走势一直在区间内运动。但自H1N1爆发后，市场对美元走势有了不确定预期。法国巴黎银行分析师HansRedeker表示，如果疫情不能得到控制，那么美元和日元将成为最受追捧的货币，商品货币如澳元、加元等将受到较大打击。这也意味着美元脱离上述产品预设区间的可能性已经加大。

近期银行通过改变产品设计，发行了剥离产品高风险属性的投资品种。

以某银行近期一款结构性产品为例，产品资金投资于债券、货币市场，并挂钩4只H股，收益率为3.8％。与一般的结构性产品不同，废产品规定，如果某只股票的观察价格跌破期初价格的60％，产品收益率为零，否则即可获得预期收益。

宽泛的预设区间使得产品抵抗不确定性因素的能力加强，但值得注意的是，该产品在规避了高风险的同时，也缺失了博取高收益的能力。