易方达“专而忘公”引争议

叶　辉

在所有基金公司中，易方达的专户理财是最高调的。公司在专户签约上斩获颇多，业绩也比较出色。不过；在把大批优秀人才调去做专户之后，易方达由于公募基金业绩下滑，“专而忘公”引起了较大争议。

公司高调基金专户理财领头羊

从2008年4月签下基金公司专户理财第一单开始，易方达基金公司在专户上一直表现得非常高调，“易方达义获专户大单”之类的新闻屡屡见诸报端。

从公开的媒体信息里，易方达专户能找到的资料是最多的，一万面可能因为其他部分基金公司刻意保持低调，另一方面说明易方达基金专户理财业务确实开展得不错。

就在今年5月20日，易方达公司宣布，新签了两笔金额分别为7000万元和5000万元的“一对一”专户合同，总金额1.2亿元。报道说，7000万元合同的签约客户为华东某家在彳亍业内排名前三的民企，合同期限近两年，目前该合同正在准备备案。5000万元合同的签约客户为广东地区的个人客户。易方达强调7000万在民营营业签订的专户合同中还不算“大单”，这笔“中单”比较特别的是合同期限较长，一般专户合同期限都是一年，该企业却和易方达签订期限接近两年的合约。

在此前，易方达公司已经很多次犹抱琵琶半遮面地公开发布自己签约专户的信息，不过对签约公司太多保密，其报道签下“一亿元争户”之类笼统的信息。

业内人士指出，易方达基金公司是日前签单数最多的基金公司之一，是基金专户理财的领头羊。早在2008年7月14日。易方达基金公司就与上海地区一家房地产企业签订了一份亿元级专户理财合同，公司宣布其专户理财客户包括了国企、民企、上市公司以及个人等多类主体，其专户理财规模10亿多元。而此时，好多基金公司尽管获批专户理财，但是还未真正开始运作。

易方达基金还是唯一一家公开2008年专户业绩的基金公司，吸引了众多眼球。今年年初，易方达基金宣布：在2008年度A股指数呈单边巨幅下跌的市场环境中，易方达旗下专户理财业务的投资收益却逆市实现了正回报，而且几乎全部专户账户收益为正。

争议多多优秀人才都调到“飞虎队”

专户理财由于聚集的都是精兵强将，这些人才被俗称为公募基金“飞虎队”。

易方达专户能在2008年实现正收益非常难得，他们的“飞虎队”无疑也聚集了全公司最优秀的人才。2007年12月28日，易方达基全公司发拓公告。旗下6只基金将调整5名基金经理。其中包括旗舰产品易方达策略成长、易方达深证100ETF的明星基金经理肖坚、马骏等。

此前，肖坚在易方达基金公司担任总裁助理，基金投资部总经理，并兼任易方达策略成长及易方达策略成长二号基金经理。发布公告调整之后，肖坚摇身一变成了易方达专户的负责人。

肖坚曾经公开表示，专户面对的是高端客户，要求很高素质的投资人员去做。将那么多的优秀基金经理调去做专户，足以说明易方达基金公司对专户的重视。不过也有很多人提出质疑：如此大规模的变动不影响公募基金业绩吗?对此，易方达方面当时表示，公司已经实行了双基金经理制度，业绩同样表现优良，公募基金将顺利过渡给年轻的基金经理。

事实似乎并没有想象中的简单。在2008年上半年遭遇业绩大滑坡之后，今年易方达公募的业绩也不尽如人意，旗下大部分基金的业绩远远落后于市场平均水平。批评者甚至毫不客气地说，易方达公司旗下股票基金成绩从去年开始已与第一梯队无关，已经被同是老牌基金的华夏、博时大幅领先。

安信证券基金研究员任瞳指出，影响基金业绩的因素是多方面的，关键在于原有明星基金经理离任后，新任基金经理的管理能力是否依然能保持以往的水平。由于人才储备不足，2008年初大量基金经理跳槽到专户部门或者是自立门户发行私募产品，确实导致了一些问题。

基民恼火凭什么耀皮玻璃赚钱我们亏?

公募基金业绩不好，易方达专户理财却高调宣布“在2008年也盈利了”，使一些基民产生了不满情绪。尤其是耀皮玻璃年报的公布，更是将这种情绪推上了顶峰。

耀皮玻璃2008年年报显示，尽管同期的上证综指跌幅超过40％，但耀皮玻璃两只专户理财产品仍然取得了正收益。截至2008年报告期末，耀皮玻璃委托易方达基金公司管理的初始金额为2亿元的专户合约，取得的实际收益为80.7万元，委托期限为2008年5月23日至2009年5月22日。根据耀皮玻璃此前公布的信息，其委托易方达管理的专户为一款风险较高的股票型产品，股票投资比例最高可达资产的100％，委托交银施罗德基金管理的专户为低风险的固定收益类产品。耀皮玻璃2009年一季报披露，公司委托基金公司管理的专户理财产品年初至报告期末共实现公允价值变动收益达到2795万元。由于一季度债券市场普跌，业内人士分析这些收益基本上都应该由易方达打理的专户取得。

相比专户出色的业绩，易方达公募基金2008的表现显得有些寒碜。除了易方达增长，其他股票型基金年度亏损都在40％以上，易方达价值的亏损达到53.62％。这样的业绩与同类基金相比其实不算太差，但是“专户全部盈利”的消息还是刺激了基民。在他们看来，如果基金经理还是原来的明星基金经理。业绩是不是可以更好?凭什么耀皮玻璃赚钱我们却要赔钱?

尤其是今年以来，易方达公募基金业绩分化明显，除了易方达价值业绩领先，易方达科汇表现还算不错，其他基金业绩普遍落后，这种情绪更是被不断放大。昔日的明星基金易方达策略和易方达策略二号，今年以来的业绩在184只同类基金中，都排在130多位，远远落后于同类基金。

业内人士分析，易方达公募的惨淡表现与基金经理调整关系很太，明星基金经理肖坚辞去了易方达策略和易方达策略二号基金经理的职务后，这两只基金由刚刚从助理升任基金经理的刘志奇一个人负责。有网友在2007年年底开始在网上发起对易方达策略二号基金满意度调查，结果。在17个月时间里，在长达19页的近千个跟帖中，绝大部分的人都选择了“非常不满意”。

专家质疑“专而忘公”会否捡了芝麻丢西瓜?

有业内人士批评易方达公司，如此“专而忘公”是捡了芝麻丢了西瓜。在他看来，基金公司的人才优势是有限的，将精力过于集中在专户上，难免会冷落公募基金，也会影响公募基金的业绩，那样是得不偿失的。

不过，北京一位不愿意透露姓名的基金公司负责人告诉记者，易方达如此高调发展专户，必有其深刻用意。专户能提取20％的收益，经营得好远比那些提取管理费的公募基金赚钱。基金公司要想发展壮大，必须有自己的特长，专户的利益更大，以专户为特点也是个不错的发展路子。

“如果有一天，易方达基金成为公募基金中的‘私募基金了，也不见得是坏事”，该人士如是说。

不过，著名私募、上海睿信投资咨询公司董事长李振宁却对此泼了冷水。他认为，公募基金专户产品很难有大的作为。因为这项业务本身就很矛盾，假如它的收益超越大盘，而其他基金产品仍然维持与大盘持平的水准的话，此时基民就会质疑，是否基金公司在不同产品的人才配置、信息输送上面有所倾斜，甚至质疑是否存在利益输送。

在大家摩拳擦掌准备大干“一对多”专户理财业务的时候，如何让更广泛的公募基金持有人相信基金公司能继续维护他们的利益，打消疑虑，确实是摆在易方达等所有基金公司面前的一道难题。