关注石化业振兴规划投资机会

李广赞

央企、技术创新类企业、节能减排概念股和石化设备制造企业将从中受益。

5月18日，国务院办公厅公布了《石化产业调整和振兴规划》细则(简称《规划》)和《石化产业技术进步与技术改造项目及产品目录》(简称《目录》)，规划期为2009～2011年。

根据规划，到2011年，原油加工量达到40500万吨，成品油、乙烯产量分别达到24750万吨、1550万吨，建成3～4个2000万吨级炼油、200万吨级乙烯生产基地。可以看出《规划》将保障国家长期能源和农资供应作为了第一考量。

石化产业是国民经济的支柱产业，产品广泛应用于国民经济、人民生活、国防科技等各个领域，对促进相关产业升级和拉动经济增长具有举足轻重的作用。当前全球石化产品需求大幅下降，但长期而言，中国经济仍然处于快速发展阶段，对石化产品的需求将随着经济的发展逐步放大，化肥等农化产品的稳定供应也关系到中国长期的粮食安全和农村稳定。

从全球来看，石化产业集群化发展是趋势，《规划》的出台有利于推动这一进程的发展。2008年中国地炼企业炼油能力超过200万吨的不足10家，未来三年地炼企业将集体面临“清洗”，炼油能力进一步向两大巨头集中，国进民退迹象明最。但由于目前地方炼厂开工率较低(2008年平均开工率30％，原油加工量0.44亿吨)，地方炼厂的退出并不能为中石化、中石油2009～2010年新建的5500万吨产能提供足够的市场空间，炼化企业开工率不足仍将持续。

在产业布局方面，《规划》旨在推动长三角、珠三角、环渤海地区产业集群提高；对炼油行业采取区域等量替代方式。《规划》对节能减排提出了具体的要求，确定了污染物排放、能耗等具体指标。

总体而言，《规划》为石化产业设定了具体的目标和要求，但主要内容仍欠细化，对行业发展而言属于中性偏利好消息。《规划》主要带来以下几点投资机会。

首先，央企受益行业整合。从《规划》看，中国石油(60157.SH)、中国石化(600028.SH)等央企地位进一步强化，国家可能采取资本注入、财政补贴等手段进一步将其打造成国家能源供应保障人角色。

其次，技术创新和产业升级带来的投资机会。未来国家有望出台对技术创新改造方面的补贴政策，对新安股份(600596.SH)、金发科技(600143.8H)、烟台氨纶(002254.SZ)、烟台万华(600309.SH)等技术创新类企业构成利好。同时国家淘汰农药落后产能、提高化肥集中度等措施，将拓展扬农化工(600486.SH)、辽通化工(000059.SH)等企业市场空间。

再次，重点关注节能减排和低碳机遇。凯迪电力(000939.SZ)、海陆重工(002255.SZ)等在脱硫、余热利用等节能减排概念股可以给予关注；同时科达机电(600499.SH)等清清煤技术企业也将长期受益。

最后，受益更在石化外。站在与石化相关的上下游角度，大规模石化设施的建设将推动石化设备制造等行业的快速发展，哈空调(600202.SH)等石化相关设备制造商将明显受益。