企业财务风险预警研究综述

高富伟

提要本文对国内外财务风险预警研究进行综述，并对财务风险预警研究的发展趋势进行探讨，希望为建立适用于我国企业的财务风险预警机制提供线索。

关键词：财务风险；预警模型：比较分析：发展趋势

中图分类号：F23文献标识码：A

一、财务风险预警的基本含义

企业财务风险预警实际上是企业风险预警的一部分，是指通过设置一些财务敏感指标并观察其值的变化，对可能造成企业财务危机的风险因素进行跟踪、监测、预测，同时根据理论研究和经验总结，设计一种有效的综合性模型并确定一个阀值，当相关因素指标综合值超过阀值时发出危机警报并采取对策。财务风险预警模型则是通过数学或统计方法建立模型对财务危机进行定量预警分析。

二、国内外财务风险预警研究综述

(一)国外学者财务风险预警研究综述。20世纪三十年代西方学者就陆续开始对企业财务预警问题进行研究，提出了各种不同的财务预警的方法和模型，一般可把它们分为定性预警分析和定量预警模式两类。定性预警模式已有的并广为接受的方法主要包括标准化调查法、管理评分法等几种方法。

由于定性分析具有主观性过强等的缺陷，因此很多国外学者开始了定量财务预警分析方法和模式的研究，陆续提出了很多企业财务预警的定量分析模型，按其所选择的研究变量的不同主要有单变量模式和多变量模式，以及后来出现的高度并行计算能力、自学习能力和容错能力神经网络分析模型。

1、单变量判定模型。Fitzpatrick最早发现，出现财务困境的公司其财务比率和正常的财务比率相比，有显著不同。美国的Beaver则最早运用统计方法建立了单变量财务预测模型，他首先以单变量分析发展出财务危机预测模型，使用债务保障率等五个财务比率分别作为变量对样本进行一元判定预测，选取美国1954～1964年间资产规模相同的79家经营失败企业和79家经营正常的企业，进行对比研究，发现债务