中国如何摆脱影子银行洗劫

叶　檀

亚洲货币互助体系正在急行军。

5月3日召开的亚洲开发银行年会上，东盟10国与中日韩（10＋3）三国财长发表联合公报宣布，规模为1200亿美元的亚洲区域外汇储备库将在今年年底前正式成立并运作。根据达成的共识，中日韩三个亚洲主要国家的出资份额分别为32%、32%和16%，即日本将出资384亿美元，中国（包括香港）也将贡献384亿美元，而韩国将提供192亿美元。

亚洲已经意识到目前全球经济模式对亚洲的风险，试图通过增加内需、建立规模更大的货币互助体系使亚洲经济进入安全区域。

早在1997年东亚金融危机，亚洲已经认识到了这一点，但亚洲基金无疾而终，不仅因为西方发达国家的强烈反对，也因为当时的危机通过美联储降息与亚洲扩大出口有惊无险安然度过。但事实证明，此后全球形成的经济格局风险更大，目前亚洲各国的货币自助得到了一致认同。

亚洲经济受到双重冲击，一是外贸出口为主的亚洲经济体受到全球贸易链崩溃的威胁；二是亚洲实体经济为主的发展模式受到西方影子银行的洗劫。

亚洲经济所受的打击可以日本为例。虽然日本央行已经实行零利率政策，日本政府实行前所未有的庞大赤字计划，但所有这些都未能阻挡日本经济继续衰退，失落的十年现在变成失落的二十年。日本2008财年(截至3月份)的贸易逆差达7253亿日元，是其自20世纪80年代以来首次出现全年度贸易逆差。而日本丰田等制造厂商也呼吁政府保持稳定，否则，日本的制造优势无法抗衡全球金融市场的波动。

这次全球金融危机处理过程中，无数次博弈达成的惟一共识是，全球经济增长方式与货币流向必须改变，从华尔街的商业经济学家到北京发改委、日本厚生省，发出的共同声音是，亚洲应该扩大内需，以往亚洲生产、西方消费、亚洲获得纸面富贵的时代一去不复返。

亚洲增加内需要有两个前提条件，即相对稳定的货币体系，和较大的社会保障投入。

亚洲的社会保障程度普遍较低。日本财长与谢野馨说，亚洲需要加大对社会保障体系的投入，这对提振信心和降低经济下滑时人们遭受的损失非常重要。目前亚洲的社会保障相关投入占GDP的比例是全球各个地区中最低的。各国的社会保障投入将大大增加。

建立亚洲储备基金是稳定货币和信贷的重要举措。这次基金并不是亚元的关键步骤，而是亚洲金融市场共同监管的开始，和集区域经济体之力共同战胜金融危机的尝试。“10＋3”财长同意成立一个专家咨询委员会，与亚洲开发银行和东盟秘书处紧密合作，加强现有的监督机制，为区域外汇储备库的监督机制搭好框架。面对区域内某些国家短期资金流动性的不足，亚洲国家可以联手对抗，不必像东亚金融危机一样哀求国际货币基金组织的援助。亚洲国家认为，这是对国际货币基金的有益补充，人们像扔掉旧鞋子一样，毫不犹豫地扔掉了包裹着市场外衣的影子金融体系。与1997年金融危机相比，此次全球金融危机改变了金融理念和市场属性。

亚洲外汇储备基金建立只是区域货币体系微小的一步，对于亚洲而言，想建立区域货币体系还比较遥远。

亚洲货币基金由哪种货币充当主导并不明确，中国的经济体非常庞大，对区域经济带动作用强大，但人民币无法自由兑换，谁也无法列出明确的国际化的时间表；日元是全球主要货币，但日本经济自顾不暇。从目前外汇储备库出资额来看，呈现中国、日本双头趋势。另外，如亚洲开发银行总裁黑田东彦所说，亚洲自身债市规模极小，中介机构薄弱，无法帮助本地区资金获得最佳配置渠道。

最重要的是，金融市场是实体经济的外部表现。亚洲内部必须形成自然的经济层级，从金融到亚洲经济圈产品的分层，形成良性的互动，目前在东亚圈虽然有所体现，不过，由于金融危机前所有亚洲国家的出口主要指向欧美，经济层级所依赖的核心是美国。现在，必须找到一个亚洲各国内部的核心了。■