京东最具争议的B2C

本刊记者 张凯锋

它很可能是中国最先突破100亿的B2C公司，但四年来的利润几乎为零。它会成为新一代渠道之王，还是会倒在现金流断裂的血泊中?

4月7日，销售额1140万元。

这个数字让刘强东确信，2009年京东商城将完成40亿元销售额的目标，

自2004年创立至2008年，京东商城的年销售额分别为1000万元、3000万元、8000万元、3.6亿元和13.2亿元。刘强东预计，到2010年，这个数字将是100亿。

过去4年里，京东以平均340％的复合增长率增长。即使在盛产“快公司”的互联网领域，这仍然是一个令人震撼的速度。相比传统渠道商，国美从创立到销售额突破100亿元，用了15年。

从1999年8848、当当、卓越诞生至今，中国的B2C浪潮经过几轮起伏，始终不曾出现销售额超过20亿乃至上百亿的公司。在地球的另一端，美国亚马逊公司2008年的销售额已经达到192.7亿美元。

京东商城展现了另一种可能。

但与此同时，和340％的年均复合增长率极不匹配的是，4年来，京东的利润几乎为零。刘强东和他的京东不断遭受质疑与拷问：一家高速扩张却不赚钱的公司，能走多远?

在刘强东看来，B2C的本质是做零售，B2C公司是一个渠道商。100多年来渠道的进化，从集贸市场、到百货商场、到连锁店，一种新商业模式兴起，根本上是在两条曲线上不断创新、提升：

1.供应链效率，不断提高存货和现金的周转率，这是零售行业的王道。

全球连锁业霸主沃尔玛，在全球拥有自己的卫星系统，把库存周转率控制在30天左右。国美、苏宁做到47天～60天，亚马逊是7天～10天。

2.成本控制。高毛利对零售业而言没有意义。

如果一个流通企业，对毛利率要求很高，只能证明它的运营成本太高。这样的企业在产业链-上没有价值。

“百货商场的毛利高达50％，但沃尔玛只需要15％就可以赚钱，因为它成本更低，效率更高。做零售，比拼的是运营效率和成本控制。如果每个人都在追求40％、50％的毛利率，商业模式就不会进化。”刘强东说。

刘强东紧紧抓住了供应链效率和成本控制两条曲线，让京东商城做到了：以强大的IT系统消化每天发生的1500份订单；在线销售的产品品类超过3万种，产品价格比线下零售店便宜10％～20％；库存周转率为12天，与供货商现货现结，国美、苏宁的库存周转率为47天～60天，账期为112天；费用率比国美、苏宁低7％，毛利率维持在5％左右，向产业链上的供货商、终端客户提供更多价值。

今年36岁的刘强东并非是中国最早的互联网玩主。直到2004年，他都没上过当当，不知道卓越，没听说过8848，唯一接触过的只有QQ。刘强东1998年开始创业，做过代理商，开过连锁店，最终在B2C上孤注一掷。“他踏实，实在，注重细节，有做零售的某种气质，”今日资本总裁徐新这样描述她对刘强东的第一印象，“京东最重要的价值是，它在进行一场渠道变革，它对传统渠道是一种颠覆。”

亚马逊从1995年创立到2003年实现赢利，用了整整8年。今天，亚马逊的市值为300亿～400亿美元，是沃尔玛的1／3，而沃尔玛做到今天用了40多年。

有关京东的未来，业界有两种预想。一是，打败传统连锁零售，如国美、苏宁，成为新一代渠道之王。一是，平进平出不赚钱的经营状态将难以维系，有。天会倒在现金流断裂的血泊中

京东商城向左走?向右走?