储备现金以度难关

在如此艰难的时期进行现金储备对目前的管理人员来说无疑是对他们技能的巨大考验。面对自身巨大的经济问题，银行收紧了钱袋，减少贷款并且将信贷成本转嫁给个人和企业。这更加深了对世界经济预测的严峻性。近期日本表示其经济已经连续第二个季度萎缩。大部分欧洲国家的状况类似。由费城联邦储备银行进行的一项新调查显示。很多经济学家认为，美国在去年4月份就已进入衰退，而且直到2009年中期才能摆脱这一状态。

关于全球经济发展减缓时长多久以及程度多深，意见不一。鉴于遭受重创的银行系统，以及深陷债务的消费者，无论经济减缓会持续多久，对于很多行业来说其程度仍会相当严重。所以老板们都正竭尽全力的筹措尽可能多的资金以渡过这一难关。

今非昔比。不久之前，企业激进者还要求拥有大量现金储备的公司将资金返还给股东。如今可以稍微夸张一点地说：投资者看到公司的资产中有越多的现金，他们则越高兴。最近一份由花旗集团投资银行进行的调查显示：自信用危机以来，具备充足流动资金的企业经营回报率超过了现金拮据的同行将近7％。在危机之前，储备现金的企业大多远远落后。

一些实力雄厚的企业也面临资金山穷水尽的风险。信用评级机构Moodys表示，他们评定的反映已负债累累的美国公司现金状况的流动资金状态指数显示：目前这些公司正处于自2002年底以来从未遭遇的艰难境地。这些企业中风险最大的公司当属某些赌场和汽车制造商。Harrahs Entertainment，拉斯维加斯的一家赌场，为了避免违约正试图说服债权人就支付条件进行重新谈判，通用汽车、福特汽车，以及克莱斯勒汽车一起因为在本年第三季度消耗了数以十亿计的美金正在请求国会予以救助。

和美国这三大汽车制造商一样身陷绝境的公司为数不多。然而其他公司并没有任何理由可以自满。面临如此不景气的市场，各行各业的许多企业都可能面临销售下滑、坏帐上升，以及现金流急剧恶化，如果之前他们从未遭受这些的话。虽然各个公司的情况都不一样，但如果管理人员注意到这些问题中相通之处的话，他们在解决目前危机的时候将事半功倍。

编者注：本文摘编自《经济学人》中文版。