新会计准则下公允价值计量对公司财务分析的影响

何　虹

摘 要：公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。新会计准则中的一大亮点是公允价值计量原则的引入，新准则对公司会计计量与核算产生了重大变革，我们按照新准则进行会计核算，使得公司财务报告上的有些项目和会计制度下的项目有所差异，从而影响报告使用者对公司的财务分析，这将对理解公司财务信息产生重大影响，文章对公允价值计量原则的具体运用给上市公司财务分析所带来的影响进行了阐述。

关键词：新会计准则 公允价值 财务分析 影响

中图分类号:F275 文献标识码:A

文章编号:1004-4914(2009)02-045-02

我国财政部于2006年2月15日发布了新的会计准则和审计准则体系，其中新会计准则于2007年1月1日起在上市公司中执行，其他企业鼓励执行。在新会计准则中，基本准则第九章四十三条明确提出企业在对会计要素进行计量时，一般应当采用历史成本，采用重置成本、可变现净值、现值、公允价值计量的，应当保证所确定的会计要素金额能够取得并可靠计量。这一准则的颁布，根本性地变更了旧会计准则中的历史成本原则，明确规定可以采用公允价值进行计量，本文将围绕公允价值在新会计准则中的运用，对这一计量原则的运用对公司财务分析带来的影响进行阐述。

一、公允价值定义

在新会计准则22号第七章中明确定义了公允价值：“公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。在公平交易中，交易双方应当是持续经营企业，不打算或不需要进行清算、重大缩减经营规模，或在不利条件下进行交易。”在此定义中，持续经营是确定公允价值的一个前提条件，若交易不是在持续经营的前提下进行，交易的价格就会受到其他因素的影响，从而不能反映该项资产或负债的真实价值。

二、公允价值的运用

新会计准则体系中主要在金融工具、投资性房地产、非共同控制下的企业合并、债务重组、非货币性资产交换、长期股权投资等方面使用了公允价值计量。公允价值计量原则的引入，使得资产负债表中以公允价值计量的项目能充分反映该项目真实的现时价值，同时也使公允价值的变动能充分反映到当期损益中，使公司净利润更真实、更客观。

三、公允价值计量对公司财务分析的影响

新准则对公司会计计量与核算产生了重大变革，我们按照新准则进行会计核算，使得公司财务报告上的有些项目和会计制度下的项目有所差异，从而影响报告使用者对公司的财务分析，这将对理解公司财务信息产生重大影响。所谓的财务分析是指以公司财务报告及其他相关资料为主要依据，对公司的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映公司在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为不同信息使用者提供决策所需的财务信息。目前很多的财务信息使用者对新准则和会计制度的差异缺乏了解，同时会计知识也较为贫乏，很难从财务分析中得到自己所需的信息，从而导致决策失误，承受不必要的损失。公允价值计量模式的引入，在一定程度上可以提高会计信息的透明度，如果使用不当，一些财务指标在短期就会产生较大的波动，再加上其与生俱来的一些缺陷，处理结果的重大差异，从而不利于通过财务分析对公司的财务状况、经营成果、现金流量进行判断，也就难以对公司的质地进行正确的划分。我们都希望公司的质地优良，现实却往往得出相反的结论，原因就在于公众对财务信息的捕捉、理解、不同会计处理的差异缺乏认识。

总体来看，公允价值计量对公司财务分析的影响体现在以下几个方面：

1.金融工具以公允价值计量带来的影响。过去我们的常见的金融工具是短期投资，特别是短期股票投资。会计制度从谨慎的原则出发，股票期末市价若高于成本价不计收益，若低于成本价则要计损失。在证券市场行情看好的情况下（如在2006年初-2007年10月期间，沪市大盘从1163点走到6124点，在这期间很多上市公司的股票价值短期实现翻倍），股票期末市价往往高于成本价，不计收益也就是和实际情况脱节，未能真实反映公司投资活动成果。

新会计准则下，我们不再使用短期投资进行核算，按性质将核算内容分为“交易性金融资产”或“可供出售金融资产”。对“可供出售金融资产”，则市价与成本的差异均计入资本公积，不影响当期损益，影响所有者权益。对“交易性金融资产”，股票市价与成本的差异均计入当期损益。这就意味着，如果企业能够较好地把握市场行情和动向，其业绩即会随“公允价值变动损益”增加而提升；相反，如果企业的投资策略与市场行情相左，其当期利润就会因此受损。随着我国股权分置改革的推进，以及公司采用金融衍生品不同程度地规避风险等措施的实施，国内上市公司中交叉持股的现象越来越普遍，因此，金融工具的确认和计量成为判定上市公司真实经营业绩的一个必要补充部分，从分反映了上市公司的业绩，使估值更具有现实参考意义，可谓“报喜也报忧”，使公司投资活动成果在业绩中得到真实体现。据统计，2007年深沪上市公司前三季度短期股票投资公允价值变动收益为271亿元，占净利润的比例为4.51%，但也有45家公司该比例在20%以上，其中8家公司该比例在100％以上，二级市场波动将会对公司当期收益产生很大影响。另据统计，385家涉及交叉持股的上市公司，在最近一期定期报告（2007年年报或三季报）披露后，假设持股情况未发生变化，以2月15日收盘价计算，持股市值合计为3325亿元，较2007年末市值减少547.5亿元，缩水幅度达14.14%。因此，在对此类上市公司进行财务分析时，还需结合金融资产公允价值的变动情况进行分析，才能得到恰当的结论。

2.投资性房地产以公允价值计量带来的影响。会计制度中，房地产项目属于固定资产，账务处理一般按成本法进行核算，同时计提折旧。若公司的房地产项目持有目的不是使用，则成本法计量的价值和现实价值将出现较大差异，会计制度对此未在公司损益中体现。

新会计准则对房地产项目作了详细的划分，将当中赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产列为投资性房地产，主要包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权以及已出租的建筑物。这类房地产项目由于和固定资产在持有目的上有明确的差别，在新准则中，上市公司可以选择采用成本模式或公允价值计量模式对其进行计量与核算。若采用公允价值进行计量，房地产公允价值的波动将会直接影响到当期损益。2007年上半年房地产价格上涨速度加快，各地房价突飞猛进；2007年下半年，随国家金融紧缩政策的推行，全国房地产市场降温；2008年随存款准备金上调，金融政策进一步紧缩，全国房地产市场进入“拐点”。在这样的市场下，采用公允价值模式计量，公司的当期损益会有较大波动。同时对公允价值计量的投资性房地产由于不计提折旧或摊销，在投资性房地产价值较大的情况下，因为费用的减少，将使各期利润较会计制度的处理有所增加。从2007年前三季度披露情况来看，绝大多数公司都选用成本模式对投资性房地产进行处理，但对于该项目大家在财务分析时应重点关注，因为若采用公允价值计量公司的当期损益会有较大波动，应结合宏观环境、行业政策、投资性房地产所在地等因素进行具体分析。

3.债务重组中公允价值对重组当年的影响。新会计准则规定公司进行债务重组时不仅支付的对价与债务的差额可以计入当期损益，而且所支付的非现金资产的公允价值与其账面价值的差额也计入损益，对实施债务重组的债务人体现了一定程度的照顾。将原先因债权人让步而导致债务人豁免或者少偿还的负债计入资本公积的做法，改为将债务重组收益计入营业外收入，对于实物抵债业务，引进公允价值作为计量属性。这样一来，劣质公司或债务重组负担严重的公司可能通过债务重组行为增加当期利润。一旦获得债务全部或者部分豁免，其收益将直接反映在当期利润表中，可能极大地提升其每股的收益水平，各项财务指标也会提高。我们在对上市公司进行财务分析时，应明确这部分利润的性质属于非经常性损益，在对财务指标分析时，不能仅仅看财务指标的高低，还要看带来这些指标变化的原因，以及今后业绩增长的持续性，才能真正识别公司的业绩。如：2007年浪莎股份在债务重组新规下，由2006年尚亏损，到2007年每股收益达到4.22元，很多投资人误认为浪莎股份经营有起色，市盈率低，股价有上升空间，跟风买入，可到了2008年3月每股收益仅为0.058元，6月每股收益为0.18元，股价从85元下跌至10元，很多不明真相的投资者损失惨重，可见债务重组收益具有一次性的特点，属于非经常性损益，并不具有持续性，类似的债务重组案例在今后的资本市场中还很多，因此，财务分析时应关注利润的构成，重视持续增长点。

4.非货币性资产交换时按公允价值计量带来的影响。上市公司进行非货币交易时，对具有商业实质且公允价值能够可靠计量的资产来说，应以换出资产的公允价值与账面价值的差额计入当期损益，这样一来带来的影响和债务重组的影响相类似，不具备日常性和持久性，财务分析时应关注。

综上所述，随着新会计准则在上市公司的推行，财务人员对新准则的认识会更加深刻，在将来的账务处理中，公允价值的运用也会更加频繁。为了保障各方利益，我们反对财务欺诈行为的发生，倡导会计诚信建设。对上市公司而言，不应滥用公允价值达到粉饰财务报告的目的；对广大的财务信息使用者而言，也该逐渐地适应、了解和熟悉公允价值的内涵及其对公司损益的影响。不仅体现公允价值计量的优点，同时也结合外部金融环境、行业政策等因素的变化，动态的、发展的看待公允价值计量。通过恰当地获取公司的财务信息，更准确、更有效地鉴别公司的质地，更好地达到财务分析的目的。

参考文献：

1.财政部.企业会计准则.经济管理出版社

2.于小镭，徐兴恩.新企业会计准则实务指南与讲解[M].机械工业出版社，2007

（作者单位：昆明冶金高等专科学校经济与管理学院 云南昆明 650031）

（责编：贾伟）