精挑细选消费类个股

听月楼

国务院常务会议提出促进消费的八项政策传递出促进国内消费需求增长的强烈信号，资本市场立即做出了反应，消费板块近期明显受到资金青睐，相关概念股纷纷揭竿而起，大有全面开花之势。毫无疑问，在政策的明确指引下，消费板块有望成为未来多头的主战场。如何发掘当中潜力股?笔者认为可以从三条主线人手，第一是涨价主线，近期白酒、白糖、八角，食用油以及水产品纷纷提价，相关个股诸如酒鬼酒、南宁糖业、金健米业、獐子岛和两面针必将受益；第二是政策扶持行业，汽车和家电是最为明显的，一汽夏利和青岛海尔的前景因此而越发乐观；第三则是商业股，百联股份则是当中的佼佼者。

酒鬼酒(000799)：老夫聊发少年狂

行业复苏与消费升级态势日益明朗，使得高端白酒和葡萄酒行业明显受益。近期在茅台为首的白酒企业纷纷提价的大背景下市场竟然一度出现抢购一空的盛况，显示白酒行业的黄金时代已经来临。

酒鬼酒是湖南湘西著名品牌，历史上一度曾经与茅台、五粮液齐名，但因4.2亿元巨额资金被资本玩家挪用，公司每况愈下，甚至濒临退市边缘。两年前，国资委直属的华孚集团核心子公司中糖集团与皇权集团的合资公司收购酒鬼酒36.11％股份，才逐渐将酒鬼酒拉回到正常生产经营状况。

公司1-9月实现营业收入2.64亿元，同比增长39.88％，营业利润3318万元，同比增加268.19％，实现归属母公司净利润3712万元，同比增加371.92％，实现每股收益0.12元。公司在报告期内销售收入同比增长39.88个百分点，天相投颐研究所认为这主要是受益于公司签订的两份大订单。2009年5月21日，公司控股子公司酒鬼酒供销有限责任公司与珠海市塔鑫酒业有限公司分别签署了《酒鬼“酒藏”年份酒全国总代理合同》和《酒鬼优级老酒购销合同》。合同中约定，塔鑫酒业将在2009年度购进金额为5000万元人民币的产品，并于5月30日前交付该笔货款。大订单的签订是公司营业收入大幅上升的主要原因。在报告期内利率达到78.69％，同比大幅上升5.33个百分点。其中，公司高端产品的平均毛利率在87.2％，销售量占到公司的85％以上。高端产品的销售保证了公司的高毛利率。目前公司的毛利率水平在行业中已经处于较高的水平，随着公司的洞藏酒系列、年份酒系列、原浆酒系列等新产品的推出，公司整体的盈利水平将会稳健提高。

日前酒鬼酒总经理徐可强透露，未来一段时间内，酒鬼酒将在营销领域投入上亿巨资以争夺中高档白酒市场。这一战略调整也是其上任之后最大手笔。

徐可强认为，酒鬼酒是个含金量非常高的品牌，但是在前几年的波折中，没有得到应有的打造，使该品牌的知名度均落后于其他同类品牌。“将这一品牌推广出去是第一要义”。

目前酒鬼酒已经对产品结构进行了全面调整，重新组建经营团队，高中低档产品战略布局已经完成。以2000元价格的酒进军超高端消费区；g00元区间的高端封坛紫坛20年酒进军高端消费区；200元到500元的酒鬼酒年份酒进军中高端消费区，作为战略副品牌的两款湘泉原浆酒全面渗透中档大众消费市场，物美价廉的五福湘泉等3款酒进军低端市场。其中，200元-500元的中高端消费区将是酒鬼酒下大力气争夺的市场。

南宁糖业(000911)：受益糖价持续上涨

11月23日糖价因云南报出干旱将减产35万吨而开始上涨，11月30日因民间传出广西产糖量只有730万吨后南宁现货糖价由稳步上涨步入加速上涨。随着糖价的上涨，制糖上市企业中受益最明显的将是南宁糖业。该公司是一家机制糖、机制纸、酒精以及蔗渣浆生产企业，具有一定的区域竞争优势。公司所属甘蔗行业是国家支持发展的产业，同时也是广西和南宁的支柱产业，长期以来享受国家多项优惠政策。

南宁糖业的库区目前重现中间商和商家排队买糖现象。进入新榨季以来，各主产区产糖量低于预期，食糖减产得到进一步的强化，商家所签货单提不到货。南宁糖业目前新榨季已开单待提白糖量已超过6万吨，但生产出的白糖仅3.1万吨，当前时点下供求矛盾凸显。截止到11月30日，广西全区已有58家糖厂开榨，同比上榨季多一家，累计榨蔗446.57万吨，同比增加138.57万吨；产混合糖46.98万吨，同比增加20.28万吨，由于甘蔗原料不足，预计新榨季可能再度提前结束生产，并导致最终产糖量较08／09榨季仍有小幅下降。近期，现货糖价明显强于期货糖价，南宁现货糖价从4450元／吨一举上涨至4700元／吨，已经超过了此前4500元／吨目标价；同时，今年以来“期强现弱”现象得到了一定程度的修复，预判未来期货糖价将面临快速上涨契机，突破6000元／吨只是时间问题，这将驱动糖业股上涨。

南宁糖业是糖业股中业绩弹性最大的投资品种，糖价每上升100元／吨，公司业绩(2010年的每股盈利)能增加0.1元／股(按65万吨的产量计算)。预计2010年均价在5000元／吨以上。对应的南宁糖业业绩1.85元。考虑造纸部分的盈利，预计南糖2010年业绩为1.90元。目前属糖价加速上涨阶段，短期建议投资者积极买入南宁糖业。

一汽夏利(000927)：引领汽车板块发飚

此次国务院常务会议关于汽车消费的相关政策整体维持相对宽松，基本符合预期。汽车下乡补贴延长时间，以旧换新补贴幅度提高，新能源汽车是示范城市范围扩大及部分城市扩大至私人购车，而汽车消费金融支持措施亦有望出台，有利于消费需求提升。政策对中高端轿车、商用车市场影响偏正面，从而推动了二级市场汽车板块于近期再次发飚，当中走势强悍的一汽夏利无疑吸引了众多投资者的眼球。

目前公司本部拥有NBC及夏利两条生产线，拥有A0级车型20万辆的产能，上半年开始公司一直处在全负荷生产状态。公司上半年销售A0级车型11万辆，一般来说公司上半年销量占全年总销量的55％，按此预计今年公司销量达到20万辆应无问题。而对7、8两个月度销售跟踪后，在即将上市的新车型夏利N5及威姿V1的带动下公司应会在金九银十的销售旺季中取得较好的销量成果，达到全年20万的销售目标。公司新的15万辆的整车基地有望于2010年底建成投产，目前已经开始生产部分新车型(威姿V1)。公司目前拥有1.0-1.4L发动机产能20万台，新建发动机一期20万台产能已经开始逐步释放，将为新车型威姿V1提供发动机(TA1，一汽集团设计)。目前，此款新发动机的前期市场反响良好，在新车型配套的同时，公司希望逐步将其用于目前的NBc

平台的其他威系列车型，进一步解决威系列车型毛利较低的问题。到2010年底，公司本部将基本拥有35万辆A0级整车及40万辆发动机的产能，整车及核心零部件生产基本匹配，产能瓶颈问题得以解决。

日前披露的11月份汽车产销数据显示，公司单月销量21167辆，同比增长83％，环比增长32％，1～11月份累计销售汽车195922辆，同比增长22.2％。随着汽车行业的全面回暖，以中高档轿车、沿海等一、二线城市为主的一汽丰田开始出现明显复苏迹象，一汽丰田三季度单季为公司贡献353百万元的投资收益，这一水平仅次于2007年四季度的最高点。按照年化计算，2010年一汽丰田的赢利有望超过45亿，为公司贡献0-80元以上的每股收益。目前一汽夏利、一汽丰田在国内各大电视台和平面媒体的广告投放明显增多，公司掀起新一轮市场营销活动，为一汽夏利新车N5和一汽丰田明年的重量级高级轿车新皇冠造势，两款新车将成为明年公司业绩超预期的关键因素。

由于产品结构升级，利润率的提升将成为公司明年业绩增长的主要驱动力，再加上近期政策面的支持和行业复苏的大背景，该股能够在当前盘整市道脱颖而出也就顺理成章。而在强烈业绩增长预期的支撑下，后市仍可看高一线。

獐子岛(002066)：国内最大海珍品底播增养殖企业

在农产品价格持续上涨的大环境下，近期水产品走势喜人，其中海参价格快速上涨的势头超过预期，而鲍鱼和虾夷扇贝也出现量价齐升局面。因此，2010年海水养殖公司业绩增长的确定性相当高，业绩有弹性，是进攻性和防御性兼备的投资佳品，当中的獐子岛无疑更是佳品当中的佳品。

公司是目前国内最大海珍品底播增养殖企业，独立开发海域养殖面积居全国同行业之首，“獐子岛”牌商标更被认定为“中国驰名商标”。公司的三大主力品种——虾夷扇贝、海参、鲍鱼价格自2009年谷底反弹，出现了可喜的量价齐升局面，预计2009—2011年公司内生性增长仍能持续。随着经济的复苏，公司虾夷扇贝价格目前稳定在24元／公斤附近，较年初上涨了47％，超过了去年的平均价格水乎，2009年虾夷扇贝月度销量增长率均在50％以上。底播海参价格目前涨至230-240元／公斤，围堰海参价格也快速上涨至200元／公斤上下，由于消费量或者销量同比接近，因此价格的快速上涨对盈利的边际增量并不特别明显。鲍鱼价格从2009年一季度末的145元／公斤快速反弹到220-280元／公斤，不同品种有所差异，预计2010年以上三大养殖品种的销量与价格仍将维持小幅走高态势。

在通胀预期下，清洁水域资源的稀缺性会被市场所重视，公司目前拥有的确认海域面积为110万亩，未来有望扩张到140-150万亩，为公司未来的产能扩张提供了坚实的资源基础。公司拥有的海域被认定为“国家清洁海域”，符合海水水质标准中的一类海水水域，这种得天独厚的水域资源储备必定会通过适度的估值溢价体现出来。由于璋子岛是长海县的重点支持企业，所以在海域确权方面存在一定的优势，预计，獐子岛还拥有潜在确权海域为50万亩左右。公司底播虾夷扇贝养殖产能能占到全国70％，产量占到全国50％左右，具有绝对的垄断地位。大连是扇贝的主要养殖区，约占全国扇贝产量的90％左右。从2006年开始，大连及其周边地区扇贝已经连续三年出现大规模死亡现象，而公司底播扇贝由于气温适宜，今年亩产提高，产量较去年增加50％左右。由于第四季度是传统的进补季节，也是海参的销售旺季，预计海参价格仍会继续保持高位。

金健米业(600127)：迎接食用油新一轮上涨浪潮

受猪肉、鸡蛋价格连续上涨的带动，畜牧产品价格近期均出现上涨。这又带动了饲料价格的走高，进而拉动粮价整体上涨，中粮集团旗下的福临门从12月1日起，开始陆续向全国终端零售商发布福临门的提价通知，提价涉及大豆油、调和油、菜子油等几乎全系列的油品品种。提价的幅度在10％～15％。新一轮的农产品涨价已经到来。投资者可重点关注受益农产品价格上涨的金健米业。

公司是我国粮食系统的第一家上市公司，是首批农业产业化国家重点龙头企业，国家水稻工程优质米示范基地。公司生产的“金健”牌系列精米在国内具有很高的品牌优势和市场占有率，方便米粉作为拥有自主知识产权的技术已实现了规模化生产，产品出口欧盟。公司的主导产品有菜籽油、“金健”牌米胚油、米胚调和油、食用调和油、野生茶籽油、茶籽调和油等。在今年的常德市第三届农业产业化展示展销会上，公司的“金健”牌纯香菜籽油还获得了“最畅销产品”奖。无疑，公司将是本轮食油上涨风暴中的最大受益者。

“金健”大米的品牌价值是亮点。公司目前现有15家控股子公司，涉及领域包括粮油、药业、乳业、食品等，目前最核心的业务是大米业务。公司大米业务有三大看点；(1)大米品牌“金健”牌是全国驰名商标，在全国大米十佳品牌榜中排名第三；(2)地处湖南省，湖南省是我国水稻大省，具有区位优势，公司有五大大米生产基地，生产基地面积约为320万亩；(3)营销网络较为完善，公司的营销网络以7个分公司为基点，拥有1个全国物流中心，涵盖全国约100多个城市。

近期公司在常德德山工业园区投资2亿多元建设了集精米制造中心，高科技健康食品中心和科研开发中心于一体的现代化金健粮食工业城，年产销优质大米10万吨。公司还在黑龙江，四川等地，选择有原料优势和生产加工优势的粮食企业进行合作经营，实行供，产，销属地化。形成了长江以南以湖南为中心，东北以黑龙江为中心，西南，西北以四川为中心的区域化经营格局，使优质大米加工达到了年产30万吨的生产能力。

此外，公司还具备强烈的资产重组预期。公司大股东是中国农业银行常德市分行，按照商业银行法规定，金融机构不得持有非金融机构股权。中国农业银行常德市分行2006年6月受让公司股权时承诺在两年内处置已持有股份，目前两年的期限早已过去。2009年9月29日，公司公告称，监管部门现场检查发现“公司大股东中国农业银行未能履行其在两年内处置其持有股权的承诺”，责令其整改，公司已向大股东行文汇报，协助开展重组工作。市场人士认为，“金健”大米的品牌价值或是对潜在重组方的最大吸引。

两面针(600249)：或将是八角价格上涨的受益者之一

公司的前身为柳州市牙膏厂，后经改制、募集成立股份有限公司，目前主要经营牙膏、家用卫生、包装用品及日用化学品、洗涤用品等的生产销售，同事开展纸品加工，制药及自营和代理各类商品和技术的进出口。

牙膏行业龙头企业。公司是全球最大中草药牙膏生产企业之一，是国内牙膏行业唯一获准设立博士后科研工作站的企业，目前已完成了《两面针镇痛、抗炎和止血活性成分的研究及应用》课题研究。公司拥有年产6亿支牙膏的生产能力，生产中的投料、制膏、灌装等工艺及设备已稳居世界先进水平。

生物医药概念。公司下属的亿康药业公司顺利通过国家GMP认证，拥有先进而配套的制药工艺与设备，可生产高质量的150个国药准字号的中、西药，其中苍鹅鼻炎片等十一种著名药物公司独家拥有知识产权。公司产品畅销中国大陆各省、市、自治区以及港澳特别行政区，并远销北美、西欧、南亚、非洲等国。

竹浆纸一体化产业。今年3月份，公司与柳州市两面针旅游用品厂共同出资组建柳州两面针纸品有限公司，以现金及实物合计约2.2亿元出资额占其股权的84.62％，该公司主要经营纸品加工，纸及纸制品的销售，卫生巾、尿巾及其他家庭卫生用品的销售、投资与管理，公司力争用较短的时间，打造两面针竹浆纸一体化经营平台，做强做大竹浆纸一体化产业。

公司持有中信证券6653万股，是两市最著名的“中信影子股”；此外，两面针还持有多家银行以及公司的股权，包括柳州市商业银行1000万股，占总股本的2.96％，广西北部湾银行5％股权，柳州恒达巴士股份公司15％股权，柳州市亿康投资发展有限公司16.67％股权以及部分基金和其他上市公司股票。金融资产是两面针最重要的资产，占其总资产的比重超过50％。

继大蒜和金银花狂涨之后，近期辣椒和生姜亦开始价格走高。究其上涨的理由，莫不以防治甲流的名义。其实，说到真正的防治甲流，八角无疑才是真正的王者。因为八角科植物的果实中莽草酸含量较大，在八角的甲醇提取物中莽草酸含量超过10％，所以被作为提取莽草酸的重要资源植物；而莽草酸则是生产达菲的重要原料!

事实上，八角价格的上涨已经早有苗头。从4月中下旬的3元到3.5元，再到4元、4.5元，6月份后，八角价格突破10元，并在7月份摸到15元。10月底以来，八角的价格走销明显加快，受产地价高影响，市场看好后市者人气大增，价格也由16—17元升为18—20元。业内人士介绍，事实上，现在21元也很难买到货。

此前两面针在融水县建立南药药材种植基地，有望成为全国有影晌力的中药材GAP种植基地和国内最大的南方天然香料基地，其大面积种植的正是八角!因此，两面针有望在八角价格持续上涨中受益良多。

百联股份(600631)：大上海的商业“明珠”

公司是国内商业零售行业的龙头企业，拥有大量优质商业资产。公司在上海市主要的70家百货店零售额中占有28％的市场份额，并在市内前20强单体百货店占有40％的市场份额。主要门店中，持股64％的第一八佰伴仍旧占据榜首，2008年净利润2.9亿元；持股100％的东方商厦2008年净利润1.0亿元。随着2010年上海世博会日益临近，将推动上海旅游业和商贸零售业的发展，公司必将从中受益。此外，公司还拥有大量金融股权投资，持有海通证券、申银万国证券、东方证券等股权，其估值优势明显。

公司现有百联又一城和中环购物中心两家，又一城于2007年开业，2008年实现净利约13007J元。中环购物中心于2008年开业，建筑面积24:7万平米，相当于百联又一城的2倍，预计2009或2010年即可实现盈亏平衡。目前，公司积极尝试增加百货中的餐饮、娱乐等功能性区域，比如将八佰伴地下一楼全面改造成超市。百货多功能化一方面提高租赁物业的比重，提高了毛利率；另一方面能满足全家逛街消费的需求，“吃喝玩乐”全覆盖，延长顾客停留时间，增加商机。此外，奥特莱斯是公司近年来业态创新的一大亮点：青浦奥特莱斯项目属全国奥特莱斯业态中最为成功的一个。项目物业全部自有，仿造国外奥特莱斯建造2层商铺结构。初建时，入驻商家比较谨慎，很多都选择扣点的模式，而非租赁模式，因此其充分分享商户销售的快速增长，近年来增速保持在80％以上。公司计划明年开设浙江奥特莱斯，尝试异地复制，未来前景不可限量。

此外，公司还具备一定的重组预期。2008年8月，上海国资委确定了6大国企改革集团，公司大股东百联集团就是其中之一，而上市公司将定位为集团旗下百货和购物中心资产整合的平台。目前，百联集团下辖百联股份、友谊股份、物贸股份、第一医药、联华超市等5家上市公司，因此在上海国资整合的大背景下，公司作为百联集团的核心企业，未来一旦成为百联集团百货及购物中心的整合平台，盈利能力以及市场控制力有望进一步提升。

青岛海尔(600690)：家电龙头资产注入预期强烈

2010年的家电消费补贴政策定调为“稳中加强”，对市场而言将起到定心丸的作用，部分政策更是优于市场预期，这对家电企业无疑是有利无弊，当中龙头青岛海尔将是最为受益的企业之一。

公司是全球家电行业龙头企业，主要从事电冰箱、空调、电冰柜等白色家电产品的生产与经营。受益于家电下乡、以旧换新以及房地产复苏等经济基本面和政策面的刺激，公司呈现典型的业绩增长势头，未来两年仍可看好公司的经营。

日前公司发布了关于面向集团收购海尔电器股权事宜的进展公告。公司与集团、交易所等方面已基本达成一致，只待合同签署和董事会、股东会以及各级部门的正式审批，未来的进度将加快，预期明年一季度之前将实现并表。本次公告给出以下几点重要信息：一是青岛海尔受让海尔集团持有的海尔电器31.93％股权事宜，双方已基本达成一致，等待合同签署和交易对价的确定，如完成本次交易，公司将持有海尔电器51.31％的股份；二是与联交所关于豁免面向流通股东进行要约收购一事的磋商已获得联交所的原则性答复；三是该等事项尚需公司董事会、股东大会、相关政府部门及海尔集团的批准。海尔电器的主要资产为洗衣机和热水器的制造与销售，这两块业务的利润率水平属于白电行业中比较高的，预期2010年可实现5亿元左右的净利润，假设全部由现金收购资产，若明年初并表，则可为公司增厚每股收益0.12元。

自从在A股上市的青岛海尔作为集团资本平台的战略地位被明确以后，从股权激励到集团公司增持，再到本次资产整合，以及未来仍可预期的海外白电资产的整合，青岛海尔展示出了过去未有过的积极的变化。业内人士认为，家电消费刺激政策下，在行业需求向上的背景下，结合资产整合、改善关联交易带来的费率下降等，公司比其他家电品种更多了事件促发带来的股价刺激因素。完成资产整合后，公司将形成多元化的白电经营平台，各方销售、采购等资源能够形成更好的利用。

链接

从消费者信心指数来看，2009年下半年呈现稳步上行的态势，随着金融危机对居民消费心理冲击的逐步减弱，消费增速逐步回升，中国消费市场在2009年独树一帜，得益于高储蓄率和消费倾向的升级，其中以汽车、家电带动最为明显。山西证券认为2010年将在通胀预期的带动下，以食品饮料、农产品为主的必选消费品将获得较大的增长。