上市公司财务困境与资产替代行为研究

　　摘要：在我国国有股“一股独大”以及债权人保护较弱的制度背景下，大股东侵占债权人利益的动机和能力同时存在。鉴于证交所对财务困境公司的ST处理规定，这类公司为了避免退市，须在较短的时间内扭亏为盈。为此，其大股东更易通过资产替代行为对债权人利益进行侵占。本文以沪深两市2002年至2006年的A股上市公司为研究样本，考察了不同财务状况下大股东的资产替代行为，发现财务困境企业的资产替代行为确实比非困境企业严重，且财务状况越差，资产替代行为越严重。
　　关键词：财务状况；财务困境；资产替代；股东－债权人利益冲突；利益侵占
　　
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