西方金融理论演进过程及对我国的启示

【摘 要】 传统金融理论的产生发展是随着资本主义经济发展而产生发展的，对当时的社会经济均有一定的适用性，并为以后社会经济发展提供理论基础。在经济全球化发展的今天，金融全球化也是必然趋势。因此我国金融理论发展及金融体制改革也需要借鉴这些金融理论。

【关键词】 金融理论；货币；信用オ

任何一种理论的产生都有其一定的历史渊源，产生于它所处的历史的社会经济背景，而且这些理论的发展和完善也具有历史的继承性，均是在前人研究成果的基础上并随着当时社会经济环境变化得到不断地发展和完善。本文对西方金融理论的主要观点进行回顾，阐述和评价金融理论演进的历史进程，便于对传统和现代的金融理论观点进行把握，为中国金融理论研究和中国金融体制改革提供建议。

西方金融理论主要包括货币本质论、货币数量论、信用理论和累积过程理论。

一、货币本质论

商品交换的出现和不断发展及商品交换矛盾出现促使货币的产生，而在货币产生后人们就对货币一直进行深入研究。西方经济学家在有关货币本质和职能问题的研究过程中，产生了理论观点针锋相对的理论，即货币金融理论和货币各目理论。

1、货币金融理论

该理论认为货币是贵金属，是一种财富，认为金属具有内容和价值，而且这种实质价值取决于货币内含的金属价值。

这一观点不足之处在于把货币和贵金属等同。没有认识到货币是金银这种贵金属从商品中分离出来而作为等价物才作为货币，随着商品经济发展和金本位制度废除。金银等贵金属也就不作为货币而仅作为贵金属。因此，贵金属作为货币时，货币并不是贵金属。

2、货币各目论

与货币金属论相对立的理论是货币各目论，该理论认为货币仅是一种符号，一种票券，即作为一种各目存在，这一理论产生背景是货币执行流通职能时总会在流通中产生一定的损耗，但仍按票面价值流通，对这一既存在消耗又按面值流通的问题解决办法，就是出现纸币代替金属货币行使货币职能。纸币行使货币职能而产生了货币各目论。

这一理论不足在于否定货币的商品性，否认货币的实质价值，而仅把货币作为一种符号。

二、货币数量论

货币数量论是关于货币流通量与一般价格水平之间相互关系的货币金融理论。该理论认为货币数量变化会引起商品价格和货币价值的变化。在其他条件不变的情况下，商品价格水平与货币数量呈反向关系。

货币数量论包括两种最有名的货币数量理论：现金数量理论和现金余额数量理论。

1、现金交易数量理论

该理论代表人物是欧文•费雪，他认为一定时期内流通中存在的货币数量M与货币流通速度乘积等于参加交易商品总量T和价格水平的乘积，且在短期内货币流通速度V和参加交易商品数量T不变。所以货币数量M增加会引起价格水平等比例上升。

2、现金余额理论

该理论则从财产选择角度研究货币需求量，这一理论认为，一定时期人们手持现金数量决定价格水平。

三、信用理论

商品经济发展必然产生信用，当货币固定地充当一般等价物，作为商品交换的媒介时，信用就转为货币信用，银行的产生发展使货币信用又表现为银行信用，西方经济学中对信用的本质和作用也进行了深入研究，而且一直存在两种对立的最基本的信用理论即信用媒介论和信用创造论。

1、信用媒介论

这一理论认为银行的职能是作为信用媒介，货币只是交换媒介或便利交换的工具，银行的作用是媒介作用，银行只有先接受存款再发放贷款即银行负债业务决定了银行资产业务。而货币对社会经济过程并不发生实际影响。

这一理论观点在金本位制度下是正确的，该理论反对信用扩张和通货膨胀，也与当时社会经济发展状况相适应，但这一理论仅注重经济过程表面现象，在分析过程中采取静态分析法，也忽视了货币信用，银行信用对经济的反作用，一旦信用扩张成为社会经济发展的障碍时，这一理论对金融发展问题的解决则无能为力。

2、信用创造论

这一理论认为银行职能为社会创造信用，银行通过信用创造可为社会提供新的资本，银行发放贷款额可以不受其吸收存款额限制，银行的资产业务决定银行的债务业务，这有利于推动国民经济发展。

这一理论的现实意义在于指出货币信用与经济发展的关系，而它的不足之处在于认为银行信用就是资本财富，认为银行能无限制创造信用的观点则是错误的。

四、累积过程理论

累积过程理论源于魏克赛乐（wicksell）的名著《利息和价格》，该理论认为货币对经济是否产生影响取决于自然利率和货币利率二者之间相对大小，当货币利率与自然利率一致时，货币对经济则不产生影响，即货币本身保持均衡，也能使经济保持均衡；当货币利率高于或低于自然利率，资本主义经济就存在内在不稳定性，物价及整个社会经济处于上升或下降状态。要解决经济不稳定问题，就必须由政府对经济进行干预。政府干预所采取的政策则是用货币利率政策解决经济不稳定性。

该理论把经济理论体系从静态学引入到动态学方向。认为资本主义经济一旦发生偏离，这一偏离有一个不断累积过程，纠正经济的偏离也是需要一个累积过程。

累积过程理论主要强调货币对经济的消极干扰作用，没有充分研究货币对经济的积极作用，认为通过信用创造可以任意降低利率并任意发放贷款，这一观点是片面的，也是错误的。该理论用货币因素解释经济危机或经济波动，并用货币信用政策解决经济危机，但没有认识到经济危机根源在于资本主义基本矛盾，虽然经济危机爆发初期表现为货币危机或信用危机。货币因素会加速经济危机爆发，但不是经济危机爆发的主要原因。

五、传统金融理论对中国的启示

传统金融理论的产生发展是随着资本主义经济发展而产生发展的，对当时的社会经济均有一定的适用性，并为以后社会经济发展研究提供理论基础。在经济全球化发展的今天，金融全球化也是必然趋势。因此我国金融理论发展及金融体制改革也需要借鉴这些金融理论。

我国2007年宏观经济发展出现经济过热势头，股票市场、房地产行业投资加快，表现我国经济处于上升阶段，此时货币利率低于自然利率，即预期利率，此时存在信用膨胀，生产要素价格上涨，货币收入增加。消费价格提高，资本品价格上涨……的循环，形成经济上升的累积过程，此时我国政府采取连续数次上调货币利率水平，使货币利率水平与自然利率水平保持一致，通过货币均衡而促使经济达到均衡状态，货币需求供给相一致，商品和生产要素的供给和需求一致，价格水平稳定，从而促进了国民经济健康协调发展。

【参考文献】

［1］ 王广歉：《20世纪西方货币金融理论研究》，上海三联书店，2000.

［2］ 周延军；《西方金融理论》中信出版社，1992.

［3］ 胡慶康：《现代货币银行学》复旦大学出版社，2001.

［4］ 伍海华：《西方货币金融理论》中国金融出版社，2002.

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成焕玲（1967-），女，硕士学历，毕业于西北工业大学人文经法学院，研究方向为社会经济系统工程，现任教于西安外事学院财会系.

ァ咀ⅰ 本文为全国教育科学规划课题（CAA070212）资助项目.