家庭理财不要再看ＣＰＩ脸色

过去的3月份CPI同比上涨8.3%，一季度有8.0％的CPI涨幅，目前股票在低位震荡，CPI数据对本来就低迷的股市会有什么影响呢？这些迷团让不少家庭持股信心大受打击。似乎，家庭理财工具又嘎然回到了银行储蓄和国债的原始时代。

你家的实际购买力在下降吗？

家庭理财的初衷是为了保证家庭生活质量，在工资收入之外防止通货膨胀使得购买力下降。依靠增加薪资无法有效对抗通货膨胀风险。有统计数据显示，2006年国内职工平均货币工资为21001元，较1978年累计增长30多倍，但扣除通胀因素，实际工资增幅仅为6.16倍。这一期间按可比价格计算的国内城镇居民家庭人均消费性支出累计增长了27倍。

某些时候，家庭理财的确仅仅是在不同时期内，在利率水平的储蓄品种之间做出的选择，经济条件稍宽裕一些可能会再买一些利率高的国债作为补充。决定理财收入的因素显然是利率，而决定利率的主要是CPI。

如今，以基金、股票和住房为主的家庭理财依然取决于CPI吗？

CPI所反映的主要是消费品价格，不包括住宅等非消费品价格，因此，确切地说，利率为正的用意是防止通货膨胀降低中低收入家庭的购买力。但在非消费品支出占全部家庭支出的比例大幅提升之后，如果住宅价格上涨幅度远大于消费品价格，那么，加息就根本不可能达到防止通货膨胀降低购买力的目的。毕竟，拥有百万以上资产的中产家庭不会把主要购买力用在消费品上，更不会用理财收入去购买消费品。

如果你在5年前花10万元以按揭贷款的方式投资一套当时市价50万元的住宅，即使不考虑出租收益，在当前市价上涨到100万元转让后，扣除按揭尾款，大致可以拿到70万元，相应的获利空间接近40万元。相反，如果你当初选择储蓄方式处置你那10万元资金，所获得的名义利息收益大致为1万元，如今的你也只能在同等条件下买到半套住宅。

认为利率走向决定资金流向，以至于影响股票价格，其实并不总是正确的。在国内流动性严重过剩的情况下，资金面的重要性已大大降低。鉴于投资者对股票的收益预期远远大于名义利率，更不必说实际利率，因此，借助股价与公司业绩的对称关系，只要上市公司业绩保持增长态势，利率对股市的影响就是极其次要的。

如果你持有一家绩优公司的股票，其未来一年业绩预期增幅超过100％，你会在意因利率为正而带来的储蓄收益吗？

没有必要担心国内上市公司未来一年的整体业绩成长性。由于国内规模以上工业企业的平均资产税前利润率在上一年就达到6.57%，比上市公司的整体水平还要高，因此，国内股市必然掀起一场空前的大重组行情。在将更加优质的资产注入上市公司后，你还担心业绩增幅纪录不会被屡屡刷新吗？

所以说，有很多事实说明，在CPI上涨的时期，不动产价格的涨幅总是会遥遥领先，而基于上市公司业绩增长的股票价格涨幅则更大。

TIPS

CPI

消费者物价指数(ConsumerPriceIndex)，英文缩写CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素。

CPI构成

我国编制价格指数的商品和服务项目，主要根据全国城乡12万户居民家庭消费支出构成资料和相关的资料确定。目前共包括食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通讯、娱乐教育文化用品及服务、居住八大类，263个基本分类，约700个代表品种。

CPI计算方式

国家统计局从成千上万种商品和服务项目中选出263种基本分类，各省市自行确定代表规格品(用以采价的商品)，结合各种商品和服务项目价格变动对总指数的影响程度，根据一系列固定公式计算出最终的CPI。

CPI用途

这位负责人说，国际上公认ＣＰＩ有三大用途，即通货膨胀指标、国民经济核算以及支付的调整。