在生死存亡中开始“休克”

德跳水了。虽然迟了，还是来了。2004年4月13日，新疆屯河(600737)、合金投资(000633)、湘火炬A(000549)这三家被认为是德隆系上市公刊巾的“三驾马车”股价在经历了半个月余的加速15月跌后出现持续跌停。至4月20日的一周时间内，三家上市公司二级市场股价缩水1倍以上，市值蒸发100多亿元。

这一天终究会来。

三驾马车齐跳水。庄家跳水，这是近年来中国股市的一大风景。但是，德隆系跳水，似乎义有刖于银广夏、百利药业、啤酒花等。

既往，庄股跳水往往都是因庄家资金链断裂而导致质押的筹码被强行平仓，或庄家抛盘带动老鼠仓一齐仓皇出逃，因此，抛盘会非常大。但从德隆“三驾马车”跌停的成交量来看，此次德隆系三只股票的跌停还没有出现大面积筹码涌出的现象，“三驾马车”除了新疆屯河、湘火炬A在4月20日出现放量趺停，4月21日新疆德隆出现巨量上涨之外，三家公司股票其它交易日跌停的时候卖方抛单基本不到流通股数量的1％，而成交量则更低，这基本上无法体现出庄股跳水的迹象，倒更像是一种有目的地向下打压股价。

另一个区别点是，此次跳水，并非德隆系上市公司的全面跳水，而只表现为“三枝独秀”。在德隆系所控制的上市公司中，二级市场股价跌幅较大的除了新疆屯河、合金投资、湘火炬A属于“高台跳水”外，、天山股份(OOO877)、陕国投A(000563)也有较大影响，但尚未到“跳水”地步。而其控股、隐含参股的其他公司如深发展(000001)沱牌曲酒(600702)、光明家具(000587)、中国服装(000902)、重庆实业(000736)、秦岭水泥(600217)等上市公司或者没有下跌，或者受此影响但跌幅很小。

此外，德隆系下的所有股票近期的成交量都非常小。从以上特征可以看出，此次庄股跳水，似乎并不具备德隆系崩盘的依据，而更适合认为是“三驾马车”的“单独行动”。

另一个不可忽视的特征是，依照“德隆坐庄论”，许多业内人士指出，德隆系对“三驾马车”的控盘度高达90％以上一一筹码绝大部分控制在德隆系自己手中，这也就是说，“三驾马车”跳水，是德隆的“自主行为”，而非他人之“过”。也正因为如此之论，21日，当新疆屯河、湘火炬A出现巨量放盘而一时止跌时，便有分析师认为，这也仅是德隆系自身进行“对敲”。

漫漫三年熊市，人们一直以警惕的眼睛看着高悬于天空的“三驾马车”，等待着它跳水的一天，似乎每一个人都认为，德隆“三驾马车”跳水是必然的，但是，没有人会认为德隆会以自主的方式跳水。尽管这样的跳水并不如伏明霞之跳水优美。

德隆“跳水”，体现了“股意”，抑或“民意”？还是德隆自身的“良心发现”而“从善如流”?

但有一点是可以肯定的，这样的跳水，给德隆的打击几乎是毁灭性，如果不是处于绝对的困境或不可言语的难处，德隆是不会改变自己在二级市场的风格的。

德隆，到了最危险的时刻，处于生死存亡的关口。

4月21日，《新财经》记者专访了德隆国际董事局主席唐万里先生。稍稍显得沉闷的唐，将此次危机归结为媒体的报道(见专访另文)。但是，此一说法似乎并非问题的全部。

虽然迟了，还是来了。它终究来了，就因为它是必然的。只不过不同的是，在外部更为深刻的背景下——比如银监部门加强了银行监管力度等，德隆庄股的先天痼疾终于暴发了。只不过不同的是，德隆采取的是被迫的“主动式”一一以自己认为合适的时间、合适的方式，选择了德隆系“三驾马车”的跳水。而这样的跳水，对德隆而言，无疑是一次“休克疗法”。

不是在“休克疗法”中生存，便是在“休克疗法”中死亡。

德隆别无选择。