ＥＶＡ是考核管理者的最佳方式

王少东　张国霞

企业人力资源管理中的业绩考核，往往是人力资源部经理乃至企业老总头疼的问题。企业业绩考核的结果对内关系到公司人员的任用、调配、职务的升降，并且还是确定劳动报酬的依据及对员工进行激励的手段等等；对外则关系到企业吸引更多优秀人才。因此，笔者特向大家推荐一种EVA业绩考核方法。

一、EVA是什么

EVA即经济增加值，是从税后净营业利润提取包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润，是公司业绩度量的指标，衡量了企业创造的股东财富的多少。EVA不仅对债务资本计算成本，而且对权益资本也计算成本（机会成本）。因此，它实际反映的是企业一定时期的经济利润。如果EVA的值为正，则表示公司获得的收益高于为获得此项收益而投入的资本成本，即公司为股东创造了新价值；相反，如果EVA的值为负，则表示股东的财富在减少。EVA的基本计算公式是：

EVA=税后净营业利润-资本成本

其中：资本成本=资本成本率×公司使用的全部资本

例：税后净营业利润200

公司使用的全部资本1500

资本成本率 10％

EVA=税后净营业利润-资本成本=200－（10％×1500）=50

二、EVA为什么是业绩考核、确定报酬的最佳标准

1、EVA通过专门的会计调整，准确地披露企业经营的经济效益。它是通过对会计报表进行合理的调整和计算得到，以使税后净经营利润的定义建立于正确、经济的基础之上。举一个简单的例子，在会计利润的计算中，研发、培训等费用是当年计提的。因此，从传统会计角度看，研发等活动是完全损害利润的，而在EVA计算中，研发等是作为投资来处理的，成本在投资期限内摊销，所占用的资金计资本成本。EVA的这种处理意在鼓励研发、培训等能为企业带来长期效益的行为，并从投资的角度对研发和培训的回报考虑也提出了要求。

2、EVA明确扣除所有资本（股权和债务）的机会成本，明确要求股东权益的回报要求。从传统的会计科目设置和会计体系的稳健性原则看，会计体系鼓励的是保守的，以确保能够收回债务为目的的经营行为，会计报表是债权人的财务报告。这种精神与股东的利益是不一致的。股东一般要求企业在战略上更富有进取心，在收益和风险之间寻求积极的平衡，在长短期利益上有综合的考虑。从结果上看，股东要求把他们投入的资本的收益要求直接、突出地体现出来。举例来说，在EVA计算里，应收帐款作为对资金的占用是计成本的，而预收帐款由于不要求回报而不计资本占用。这样，EVA在收款方式上量化地明确了什么是“好的行为”，什么是“坏的行为”。由于EVA和奖金相联系，所以能从经济上激励员工考虑收入问题。

三、EVA对管理者业绩考核的优点

1、真实反映企业经营业绩。考虑资本成本是EVA指标最具特点和最重要的方面。只有考虑了权益资本成本的经营业绩指标，才能反映企业的真实盈利能力。当企业的收益超过企业的所有资本的成本，才能说明经营者为企业增加了价值，为股东创造了财富。如果企业的收益低于企业的所有资本的成本，则说明企业实质发生亏损，企业股东的财富受到侵蚀。EVA原理明确指出，企业管理者必须考虑所有资本的回报。通过考虑所有资本的机会成本，EVA表明了一个企业在每个会计年度所创造或损失的股东财富数量。

2、EVA有利于减少传统会计指标对经济效率的扭曲，真正反映企业的经营业绩。EVA与基于利润的企业业绩评价指标的最大区别在于，它将权益资本成本（机会成本）也计入资本成本，从而能够更准确地评价企业或部门的经营业绩，反映企业或部门的资产运作效率。例如，GAAP会计准则的一个重要缺陷是，坚持将公司的一些长期支出全部计入当期费用，而不是将这些长期开支予以资本化并在一段适当的期限内摊销。这主要是出于债权人对企业资产的变现价值的考虑。然而，这种会计上的保守原则却使企业的财务报告难以可靠反映企业的经营价值。更为重要的是，从这种意义上说，如果将GAAP的保守原则应用于公司的业绩评价和奖励系统，将导致管理决策短期化。这表明EVA不仅有利于真实反映企业的真实的经济业绩，而且有利于促进公司进行长期战略投资。为了弥补传统会计准则在业绩评价上的不足，准确计算真实的经济效益，需要对标准的会计处理进行一系列调整。

3、EVA能将股东利益与经理业绩紧密联系在一起，避免决策次优化。采用EVA由于考虑了权益资本成本，可以避免高估企业利润，真实反映股东财富的增加。同时，由于EVA是一个绝对值，可以避免采用相对值指标带来的决策次优化问题。例如，采用投资报酬率作为部门管理者业绩考核指标时，部门管理者将会放弃高于资金成本而低于目前部门投资报酬率的投资机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资金成本的某些资产，以提高本部门的业绩，但损害了股东的利益。而采用EVA却能有效解决次优化问题。因为，增加企业经济增加值的决策也必然增加股东财富。对于部门经理而言，主要有三种途径来增加企业的经济增加值：一是提高已有资产的收益，即在不增加资产的条件下，通过提高资产的使用效率来增加收益；二是在收益高于资本成本的条件下，增加投资扩大企业规模；三是减少收益低于资本成本的资产占用。因此，EVA有利于提高企业资产的使用效率，并增加股东的财富。

4、注重企业的可持续发展。EVA不鼓励以牺牲长期业绩的代价来夸大短期效果，也就是不鼓励诸如削减研究和开发费用的行为，而是着眼于企业的长远发展，鼓励企业的经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策，如新产品的研究和开发、人力资源的培养等等。这就能够杜绝企业经营者短期行为的发生。因此，应用EVA不但符合企业的长期发展利益，而且也符合知识经济时代的要求。因为在知识经济时代，以知识为基础的无形资产将成为决定企业未来现金流量与市场价值的主要动力，劳动不再是以成本的形式从企业收入中扣除，资产不再是企业剩余的唯一分配要素，智力资本将与权益资本和债权资本一同参与企业的剩余分配，甚至前者将处于更重要的地位。

四、EVA使用的范围

EVA的指标的优越性是无可非议的，但并不是所有的企业都可以使用。实施EVA业绩考核的前提条件就是认真分析本企业的特点，确定是否适合采用EVA计划。首先，企业因素。EVA是税后净营业利润与资本成本费用的差额。它衡量了企业使用资产的效率。因此，对于使用较多有形资产的企业来说，EVA是非常有效的。企业可以很容易地测量出这些实物资产的资本成本，获得投入资本的价值。但在专业的服务业中使用的大都是人力资本，而人力资本的价值和成本是较难测量的。EVA在该行业就不是很适用。对于一些高速成长的企业，EVA同样不适用。因为企业目前往往是亏损的，EVA是负值，但它仍然在创造价值。其次，业务因素。EVA通常衡量的是业务的获利能力和资产的使用效率，但在某些场合下，这些对企业来讲并不是最重要的关键因素。例如，刚刚进入某一领域的企业在最近几年内获得一定的市场份额是获得成功的关键，这需要大量的市场开发与宣传投入，势必影响公司的EVA。因此，处于发展开拓阶段的公司不适合使用EVA计划。

虽然EVA作为一种新的业绩考核方法具有传统业绩考核无法相比的优势，但它在实践中也肯定有一些不足之处。对此，我们应有足够的认识：首先，EVA由于是一个绝对值，不便用于不同规模的企业之间的比较；其次，EVA要求的最低业绩标准太低，显然，不是只要创造经济增加值就要进行奖励，这里仍然存在一个奖励标准的确定问题；再者，尽管EVA对会计处理方法进行了必要的调整，但在实际中，管理者仍然可以通过推迟费用的确认，提前收入的实现，降低一些必要支出等方法来包装经营业绩；最后，EVA很难评价研究与开发、培训等部门的业绩。

(作者单位：华东交通大学经济管理学院)