派息

以来，港股市场的派息+回购总额始终高于当年融资总额，该差距在2022年进一步扩大至近1.1万亿港元。2022年港股市场现金派息总额约12443亿港元，回购金额约1050亿港元，而当年IPO+上市后募资仅2519亿港元，现金派息及回购金额远远超过募资金额。2023年年初至9月，港股市场实现现金派息+回购总额约1.2万亿港元，同期IPO+上市后募资仅992亿港元，现金派息+回购与IPO+上市后募资金额差距进一步超过1.1万亿港元。2023年二季度，恒生指数的股

的机会，专注于高派息及有派息增长的公司可能会在2022年剩余时间处于优势。在风险在2022年上半年，全球经济无疑度过了一段艰难时期。年初至今，大多数资产类别回报均出现下跌，有些跌幅还很大。即使是在表现较好的领域，例如大宗商品，年初至今的回报亦有所下降。大多數经济体通胀率非常高。不仅是因为能源及食品价格导致整体通胀率高企，而是全面的通胀。去年普遍认为这种高通胀应该只是暂时的观点已经不复存在。各国央行已经认识到必须迅速采取积极行动以遏制通胀。当面临基础通胀极高

改革的背景下，高派息在上市公司市值管理中的重要性凸显。但是，即便是同一动因驱使下的高派息，由于受行业地位、经营业绩等因素的影响，也产生了迥异的经济后果。因而研究高派息的影响因素、动因与经济后果的相互作用，一方面有利于企业对高派息的时机与水平做出正确判断，以提高市值管理的水平；另一方面，可以帮助投资者对企业的高派息是否良性、可持续做出合理预测，以优化注册制下市场选择的效率。双汇发展作为肉制品行业内的龙头企业，近10 年来一直实行以现金分红为主的高额派息的股利

期长息”按“周期派息”的产品，虽然“周期内”提前支取按活期计息，但本息仍可在满一个周期（比如1年）后提前支取，不必等到产品最长存期（比如5年）仍然能保证满期（5年期）最高收益率。1月20日，多位业内人士表示，这与之前被叫停的“靠档计息”本质一样，是“换汤不换药”，还存在变相“高息揽储”之嫌，银行资产端和负债端的匹配程度也可能会被监管密切关注。银行热推“周期派息”存款互联网存款整顿风暴席卷，1月20日记者注意到，部分互联网平台上针对存量用户的银行存款产品推介

层号召，加大现金派息力度，当然是好事。但也出现了一批过度派息、分光吃光，甚至“穷大方”的现象。是耶？非耶？疫情来袭，年报照出。截至4月1日，尽管披露2019年年报的上市公司约700家，占3800多家上市公司比例不足2成，但鉴于两桶油、六大银行等航母企业均已如期披露，这700家公司实现净利润已达2.54万亿元，同比增长13%。700家已披露年报的公司中，约580家推出现金分红预案，占比超过80%;据统计其中又有7成以上公司分红超过上年。疫情当前，上市公司响应

股，取其增长稳定派息好。集团6月公布截至3月底止全年营业额增长4.5%至83.76亿元（港元.下同）;全年盈利上升7%至4.71亿元，末期息每股0.09元，全年共派0.16元。业绩表面不太差，收入与纯利总算有增长。惟公司承认，去年9月至今年3月生意受压，期内同店销售按年下跌7.3%，每宗交易金额减少3%，表现逊于上半财年。受内地经济转疲影响，莎莎本财年首季（4月至6月）压力更明显，营业额18.86亿元，按年下跌10.8%。港澳市场营业额15.83亿元，较去

股，取其增长稳定派息好。集团6月公布截至3月底止全年营业额增长4.5%至83.76亿元（港元.下同）;全年盈利上升7%至4.71亿元，末期息每股0.09元，全年共派0.16元。业绩表面不太差，收入与纯利总算有增长。惟公司承认，去年9月至今年3月生意受压，期内同店销售按年下跌7.3%，每宗交易金额减少3%，表现逊于上半财年。受内地经济转疲影响，莎莎本财年首季（4月至6月）壓力更明显，营业额18.86亿元，按年下跌10.8%。港澳市场营业额15.83亿元，较去

断完善，上市公司派息政策的实施是上市公司经营管理的重要内容之一，也是上市公司核心财务工作。派息政策的实施对股价会产生一定的影响，例如在合适的阶段出台相应的派息政策会促进上市公司的发展，反之则会阻碍企业发展，因此客观分析上市公司派息政策与股价之间的内在关系对健全上市公司发展，促进资本市场稳定具有重要的现实意义。一、派息政策分类及定义派息就是上市公司在税后利润、弥补年度亏损、提取法定公积金后，将剩余利润以现金或者股票等方式，按照股东持股比例进行分配的行为。派息

公司计划每10股派息1元（含税），现金分红（含税）总额15.20亿元，派息比率达到88.14%。公司同时公告2018-2020年股东回报规划，在当年盈利及累计未分配利润为正，且公司现金流可以满足公司正常经营和可持续发展的情况下，公司每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表可分配利润的70%且每股派息不低于0.1元人民币，70%的派息比例高于公司章程中规定的50%。分红比例较高且未来三年有望稳定，具备投资防御性。根据中电联的预测数据，预计201

09元，合计每股派息人民币0.06926元，总派息额126.76亿元，派息率100%。中石油副董事长兼总裁汪东进在昨日的业绩说明会上表示，今年业绩比去年好，现金流改善，这次将全部净利润用于派发特别股息，未来的派息会依照公司情况和盈利而定。中石油半年报显示，2017年上半年，全球石油市场供需逐步趋向平衡，国际油价宽幅震荡，期内平均价格同比大幅上升。公司抓住油气价格回升、天然气需求增长的有利时机，充分利用上下游一体化的优势，强化产炼运销储贸平衡，深化改革與创新

所谓股息率，亦称派息率，是指股息相对于股价的比率。一般而言，股票的股息率愈高买（划算）。例如本周公布业绩的中国银行（601988）去年净利润1637亿元，同比增长12.3%，每股盈利0.56元，股息0.196元。以周四收市价2.56元计算，股息率高达7.7厘；税后股息0.176元，税后股息率6.9厘。与之相比，当前一年期定期储蓄利率为3.25厘，上浮10%亦仅仅3.58厘。以税前股息率7.7厘计算，已经非常接近年初几乎违约的中诚信托“诚志金开1号”三年收益