莎莎分注低吸见升勿高追

美股上周五又创新高，标指首次收于3，000点之上，继续炒减息预期。按美股近期升幅，已充分price in月底减息0.25厘。不过，联储局主席鲍威尔于国会连日放鸽后，市场开始估计会减息半厘。息口看跌，高息股值得看好，但却不可以一见高息就飞身追入。莎莎国际（00178.HK）早前公布全年业绩续派高息，股息率高达7.08厘，但是否抵买就见仁见智了。

莎莎本是基金愛股，取其增长稳定派息好。集团6月公布截至3月底止全年营业额增长4.5%至83.76亿元（港元.下同）;全年盈利上升7%至4.71亿元，末期息每股0.09元，全年共派0.16元。业绩表面不太差，收入与纯利总算有增长。惟公司承认，去年9月至今年3月生意受压，期内同店销售按年下跌7.3%，每宗交易金额减少3%，表现逊于上半财年。

受内地经济转疲影响，莎莎本财年首季（4月至6月）压力更明显，营业额18.86亿元，按年下跌10.8%。港澳市场营业额15.83亿元，较去年同期挫12%，同店销售减少15.3%;港澳以外市场包括内地等亦下降3.6%。本来4月至6月第一个星期业务有所改善，但6月份第二周开始出现市民被袭击，已影响集团部分店铺生意，看来第二季也不易显著转好。

莎莎财政状况良好，手头现金及存款多达11.41亿元，股东应占权益24.87亿元，当中包括21.77亿元储备金，有能力继续派息。然而，最近四个财政年度派息比率持续下降，由175.4%下调至上年度的103.9%;每年派息都多过盈利，并不容易，故公司派息比率会否续减值得关注。尽管如此，莎莎股价已残，现价接近三年低位，有7厘高息护航下，再跌幅度有限，分注候低吸纳，见升追货就不必了。