电力财务报表分析体系及分析方法研究

电力企业面临任务艰巨、环境复杂的转型考验，必须做好电力财务报表分析工作，为管理者决策提供支持。基于此，文章简要阐述了电力财务报表分析体系，以C供电企业为例，从会计分析、财务分析两方面提出财务报表分析方法，从而为相关电力企业提供参考。

电力工业作为国家经济的命脉，对人民生活与国民经济发展作用重大，经过不断改革发展，电力行业逐渐形成主多分离、主辅分离的发展格局。在此种情况下，电力企业可比性增加，为明确企业投资收益率，可借助财务报表分析体系与方法，明确企业财务状况与企业战略目标之间的差异，并分析形成差异的原因，精准预测未来，为企业后续财务决策提供支持。

一、电力财务报表分析体系

（一）分析指标

财务报表分析是利用分析方法合理分析企业财务报表数据，为企业决策提供支持。企业财务报表数据主要由企业运营能力、偿债能力、盈利能力这三个指标构成。其中，企业运营能力能够反映电力企业资产周转、分布情况，能够分析企业资产规模变化、结构变化情况等，从而确定其营运能力，改进资产利用状况 ；偿债能力可反映电力企业经营风险，是实现财务目标的保证，能够分析企业权益估量、结构、债务资金利用率等情况，以及是否能够通过负债得到更多利益，通过分析报表盈利、负债、资产、现金指标，确定企业长期、短期偿债能力；盈利能力可反映电力企业完成利润目标情况，及纵向年度盈利变化情况，了解各项业务利润及其贡献情况等。

（二）分析方法

财务报表是工具，分析方法为“翻译器”，通过分析能够掌握企业财务状况。具体方法如下。

1.结构分析

计算某项经济指标占据总体组成比例，分析内容构成变化，确定事物特点、变化趋势等，得出各项目比例关系，包括资产结构、资本结构，以此了解不同阶段企业财务状况，消除规模差异，确定企业经营成果。

2.纵横向分析

横向比较企业与其他企业同时期财务状况，在企业收购、吞并、业绩评估等方面均需要进行横向分析，确定可比对象；纵向比较同年度财务项目比例，确定财务构造变化、会计分类、会计措施变更、极端观测值处理等问题。

3.绝对分析

绝对分析可反应企业某方面财务指标绝对值，通过对其进行对比分析，确定财务增减变动。绝对分析可客观全面评估企业经营能力、财务状况，了解资产利用率、盈利能力、财务稳定性等。

4.对标分析

对标分析就是企业瞄准同行业更高绩效企业进行对比，建立对标模型，预测主要指标发展趋势，便于取得良好绩效，追求卓越，超越自我。

5.相对分析

相对分析是基于绝对数据比较，确定财务指标变动比例，判断财务指标变动幅度、发展趋势。

二、电力企业财务报表会计分析

（一）分析资产负债表

1.固定资产折旧

固定资产折旧是指使用固定资产中，将损耗资产转移至产品的价值，包括无形损耗与有形损耗，前者是劳动率提高与科技发展造成的资产贬值，后者则是自然侵蚀与机械磨损。在电力企业固定资产折旧分析中，多采取结构分析法确定企业折旧率，能够反映资产磨损、使用情况，在计算产品成本的同时，实现内部资金累积。以C供电企业为例，企业有关供电的配电、输电等设备，均采取工作量法计提折旧；无关供电的运输设备、办公楼、非生产器具等固定资产计提折旧使用年限平均法，并结合资产预计净残值、寿命及类别确定折旧率。工作量法折旧则根据公式完成，即折旧额=度电折旧额×实际发电量。以折旧方法而言，计提折旧固定资产，将其计入损耗转变成利润源，占比达到80%，且固定资产折旧金额与企业营收比可实现同比例变化，表明企业整体电力变化稳定，有助于折旧金额与收入配比，准确界定企业资产情况，符合稳健性原则。

2.应收账款估计

企业应收账款是经营中由于销售产品、提供服务等向购买单位收取款项。在部分企业产品经营中，为提高产品市场占有率，扩大销售额，盲目赊销，导致应收账款长时间挂账，虚盈实亏，需对其进行合理评估，加强应收账款管理，降低企业经营风险，提高资金利用率。该指标可采取横向对比分析法，根据“应收账款评估值=应收账款账面价值-预计坏账损失-已确定坏账损失”进行评估。例如，C供电企业、X供电企业、S供电企业计提坏账均使用账龄分析法。C供电企业计提坏账准备率为5%，没有超过1年坏账准备；X供电企业是10%，1年内应收账款不进行计提坏账，无超过2年应收账款；S供电企业是3%，1～2年坏账准备率为5%，无超过3年应收账款。这三家企业中，C供电企业营业收入与应收账款额度最小，资金周转率最高，且没有超过1年应收账款，由此推断，C供电企业管理质量良好，资金回笼快，其主要原因是企业规模小，业务经营单一。而S供电企业经营规模最大；X供电企业资金周转率最低，由于其经营多种业务，包括房地产开发、供电等，这些业务对其应收账款管理造成直接影响，整体坏账准备计提率最高。

3.存货分析

存货分析包括商品、材料、半成品等，作为一项资产，是企业经营重心，存货种类繁杂、流动性强，经常处于不断耗用、不断重置之中，对企业短期偿债能力评价具有重要作用。为分析供电企业不同供电模式的影响，以火力供电和水利供电为例，对其进行对比发现，不同供电模式对存货比率影响不同。C供电企业涵盖部分火力发电业务，由于依靠燃烧煤炭发电，存货以煤炭为主，占比较大。而水力发电存货可忽略不计，两者存货比率差异达到400倍，见表1。

（二）分析利润表

财务报表中以利润表为主，利润表能够反映一定阶段内企业成本、收入与利润情况，有助于管理者、投资者了解企业盈利能力。例如，C供电企业经营简单，净利润由营业成本与收入决定。营业收入=装机容量×上网电价×利用设备小时数。营收规模由上网电价与供电量决定。C供电企业主营业务收入相比上期增幅26.1%，原因在于增加了供电量922946.6kW·h，相比上期743334.9kW·h同比增长24.2%，增加营业收入率。由此可见，发电行业收入由供电量决定，不是由单价决定，主要原因是电力产品受国家控制，单价无较大变动幅度。并且C供电企业财务费用占成本比例超过30%，即财务费用是1/3成本，每年利润多数用于债务偿还，需适当调整融资结构。

（三）分析现金流量表

1.主副表分析

现金流量主表包括服务与产品销售获得现金、收到税费返还金额、其他有关经营活动现金、支付工资金额、支付税费等，是经营活动产生的现金流量净额。附表项目是当期会计账户发生额或期初与期末余额差值。企业可通过分析主附表了解资产负债不同项目的影响。例如，C供电企业运营中，投资多用于固定资产，现金流量净额为负，经营现金流量净额与投资净额绝对值持平。而副表分析中，2023年增加0.3亿净利润，却减少0.3亿经营现金流量净额，两者反差较大，原因是经营性应收项目增加，财务费用减少。

2.结合利润表分析

利润表与现金流量表结合用于评价利润质量，指标包括销售现金、利润现金等比率。其中，销售现金比率可反映企业销售质量及回收现金情况，指标越大，表明现金转化速度越高，资金利用率随之提升。利润现金比率可反映企业利润质量，指标越高表明质量越好。例如，C供电企业2023年每100元营收能获得65.45元现金流量金额，产生178元净利润，整体盈利质量良好。

3.结合资产负债表分析

资产负债表与现金流量表结合，能够评价企业资金流动性及偿债能力。现金流量与流动负债比值，能够反映企业短期偿债能力；与全部债务相比，能够反映企业全部偿债能力，指标越高，偿债能力越强。例如，C供电企业2023年企业获得0.015亿，现金流动负债比仅为69.9%。现金流动负债比一般在1以上，表明资金流动性不佳、偿债能力不足，抗风险能力较低。而企业现金流动负债比指标降低的主要原因是营销收入暂未收回，根据历史周转应收账款数据而言，周转率为30，行业优秀值为10，保持较高周转率，表明应收账款回收后，可改善该指标。

三、电力企业财务报表财务分析

（一）盈利能力指标

盈利能力分析可评估企业赚取利润的能力，包括资产报酬率、主营业务净利润等，注重不同业务利润占据总利润比重，确定企业长期盈利变动趋势，了解企业未来盈利潜力。供电企业盈利能力评估，可对总资产收益率、销售利润率进行分析。其中，总资产收益率能够衡量企业通过资产经营获得利润的能力；销售利润率反映每销售1元产品的净利润。以C供电企业为例，2018年企业年报亏损910万元，财务费用居高不下，主要是电力企业经营中，供电设备技术改造、设备维护均需投入诸多资金，由于项目建设资金需求，企业向银行高额借贷。2018-2023年C供电企业总体收益率在1～5范围，不考虑极端情况，整体波动不大但偏低，原因是C供电企业为重资产行业，每年投入少量固定资产，伴随每年资产折旧可改善企业收益情况。

（二）偿债能力指标

偿债能力是指企业偿还到期债务包括利息、本金的能力，偿债能力能够反映企业财务状况。在供电企业经营中，面临诸多非系统、系统性风险，由于系统风险为不可控因素，不做讨论。非系统风险以财务风险为主，指标包括短期和长期偿债能力。以C供电企业为例，企业以供电为主营业务，存货占比小，速动比率与流动比率值差较小，仅考虑短期偿债能力即可。因此，对财务报表分析，选择利息保障倍数、现金比率、流动比率衡量其偿债能力，考虑到C供电企业为分公司，资产负债率为1，对此不予分析。C供电企业短期偿债能力具体分析如下。

1.对利息保障倍数进行分析时，倍数越大，利息支付能力越强。C供电企业指数范围为1～2，表明其仅能支付资金利息，偿还后所剩无几，必须改善资本结构。

2.对现金比率与流动比率进行分析时，若前者比后者低，表明企业拥有良好资产变现能力，相反，则表明企业资产变现能力较弱。该企业现金比率为10%～20%，流动比率0.5，仅以10%现金撬动流动负债，具有较高财务风险。

（三）营运能力指标

企业营运能力可反映企业资产管理水平，营运能力强表明资金利用率高，周转速度快，抗风险能力强。该指标包括净资产周转率、总资产周转率。但是，在对电力企业营运能力进行分析时，考虑到电网公司仅有南方电网公司与国家电网公司两家企业，结算电款受电监会及行政法规约束，无法以应收账款反应企业真实营运能力，仅选择净资产周转率、总资产周转率进行评价即可。例如，C供电企业为供电分公司，净资产为0。2018～2023年总资产周转率稳中有升，整体却较低，主要原因是供电企业资产庞大、价值高、维护周期长，总资产增长速度与营收不匹配。

（四）趋势分析

1.总体趋势

供电企业可采取因素分析法确定不同因素的影响程度，如果企业成长良好，要求收益不断上升、主营业务持续增长。C供电企业收益率达到行业优秀值，2018～2023年以来，企业营业成本、营业收入、未分配利润等存在趋同变动情况，指标均受营业收入影响。以营业成本为例，成本折旧费用占比60%，不按照使用年限进行折旧，按照工作量折旧，使得销售成本与收入变动趋同。而净利润率方面，2018年企业收入有所下滑，2019年后逐年上升，原因在于居家人员增多，用电量增大，企业净利润增加，净利润率增幅较大，超过主营业务收入，这表明企业优化成本管控，整体成长性良好。

2.同行业对比

根据上述各年度C供电企业财务数据分析，明确了其发展趋势，却无法体现其在同行业中财务指标的水平。因此，通过对以供电为主的上市公司进行对比，确定C供电企业资产负债为74.1%，行业平均值60%，流动比率通常接近1较为理想，可见其财务结构不合理，偏离平均市场水平，财务杠杆较高，符合上文分析C供电企业抗风险能力低的情况。此外，该企业电力销售毛利率较高，达到51.91%，仅次于X供电企业，销售净利率却仅为13.2%。原因在于C供电企业每年支付利息较大，吞没了利润，存在较高财务风险，特别是流动性风险高，这为企业未来改进管理模式指明了方向。

3.前景分析

经过会计与财务分析，明确供电行业是国家支柱产业，受到国家与政府的鼓励与扶持，无论是行业还是政策环境，优势较为明显。但是，C供电企业运营却面临一定的风险：一是财务风险，负债率较高；二是经营风险，整体业务单一。这体现在C供电企业财务费用与资产折旧这两方面，特别是C供电企业仅经营供电业务，缺少其他收入支撑，财务风险更为显著。而C供电企业2018年完成新增固定资产投资，以现有折旧速度而言，20年后折旧完固定资产，将高额折旧费成本变成高额利润，加上现有偿还负债速度，估计得用10年左右时间偿还长期负债。所以，企业仅需改善经营结构，拓展相关业务，可参照其他供电分公司，适当发展大数据产业等，或是考虑其他新型产业，获得政府支持，增强自身抗风险能力，全面降低财务和经营风险，实现电力企业可持续发展目标。

结语：

综上所述，电力财务报表提供各项财务信息数据，内容广泛，包括权益、负债、资产等，对其合理进行计算分析，有助于反映电力企业财务状况及整体价值。因此，电力企业应根据财务报表分析体系，采取多种分析方法，开展企业运营能力、偿债能力、盈利能力等指标分析工作，保证财务数据的可比性、完整性，助力管理者根据具体情况、市场规律进行决策，从而实现企业效益最大化。