论如何提高国有资本投资公司参股股权管理能力

［摘 要］随着市场经济的发展和全球化进程的加快，国有资本投资公司在我国经济发展中的地位和作用日益凸显。作为国有资本的重要运作平台，国有资本投资公司在保障国家经济安全、推动国家战略实施、促进国有资本保值增值等方面发挥着重要作用。然而，在实际运作中，国有资本投资公司参股股权管理面临着诸多挑战和问题，如参股股权分散、管理成本高、决策效率低下等。因此，提高国有资本投资公司参股股权管理能力成为当前亟待解决的问题。本文旨在探讨如何提高国有资本投资公司参股股权管理能力。通过对国有资本投资公司参股股权管理的现状和存在的问题进行分析，提出相应的建议，以期为国有资本投资公司提高参股股权管理能力提供参考。

［关键词］国有资本；股权管理能力；投资公司

［中图分类号］F27 文献标志码：A

随着市场竞争的加剧和经济环境的变化，国有资本投资公司面临着越来越多的挑战。国有资本投资公司的参股股权管理是其实现价值创造和风险控制的重要手段。通过有效的参股股权管理，国有资本投资公司可以更好地实现其战略目标，提高投资回报，降低风险，并实现可持续的发展。然而，当前国有资本投资公司在参股股权管理方面存在诸多问题，如缺乏专业化管理、信息不对称、风险控制不足等，这些问题制约了其参股股权管理能力的提升。

1 国有资本投资公司参股股权的分类

1.1 代表政府出资形成的参股股权

在国有资本投资公司的参股股权中，代表政府出资形成的股权占据着重要的地位。这些股权通常是政府直接向国有资本投资公司注资所形成的，政府作为股东享有相应的股权权益。代表政府出资形成的参股股权具有政策性和战略性特点，对于国家资本运作具有重要的引导作用。

这种类型的参股股权通常与国有资源相关，涉及关键性行业和重要领域。政府出资形成的参股股权往往是为了实现国家战略目标，如经济发展、产业升级、国际竞争力提升等。国有资本投资公司作为政府的重要代表，发挥着整合和引导社会资本的作用，承担着推动国家经济发展的责任。代表政府出资形成的参股股权管理能力的提升对国有资本投资公司具有重要意义［1］。首先，应建立健全的决策机制和管理体系，确保政府出资形成的参股股权能够得到有效的管理和运营。这一方面涉及股权投资决策的科学性和规范性，需要依靠专业团队和严谨的风险评估手段；另一方面也需要加强对参股企业的监管和指导，确保国家利益得到最大化保护。

此外，应加强对政府出资形成的参股股权的价值管理和风险控制。国有资本投资公司作为股权的持有者，应建立一套科学有效的价值评估体系，定期对参股股权进行评估和估值，确保市场价值和账面价值的真实和准确。同时，关注参股股权的风险状况，通过灵活的调整手段来降低风险，保障国家利益的安全性和稳定性。

1.2 国有企业改制时保留的参股股权

在国有企业改制中，为解决国有企业的振兴和优化资源配置问题，往往会保留一部分参股股权。国有企业改制时保留的参股股权是指在国有资本投资公司成立后，采取一定的政策措施，将国有企业的一部分股权转变为国有资本投资公司参股股权。国有企业改制时保留的参股股权具有重要的经济意义［2］。国有资本投资公司通过参股国有企业，能够有效引导和优化国有资本的运作，实现资源的合理配置。国有企业改制后保留的参股股权，也有助于推动国有企业的改革和发展，引导其向市场化、法人化方向转变，增强企业的竞争力和创新能力。

保留国有企业改制时的参股股权可以促进资本市场的健康发展。国有资本投资公司通过参股国有企业，实现了国有资本和市场资本的有效衔接。这种参股股权的设置，既可以为国有企业提供资本支持，又能够提高国有资本的流动性和市场化程度，促进资本市场的稳定和健康发展。保留国有企业改制时的参股股权还有助于防范国有资产流失［3］。通过国有资本投资公司参股股权的设置，可以实现对国有企业的有效监管和管理，防止国有资产流失的发生。国有资本投资公司作为国家重要的投资机构，具有较强的经济实力和资源整合能力，能够更好地保障国有资本的安全和增值。保留国有企业改制时的参股股权还有助于促进国有企业的内外部监督和治理。国有资本投资公司的参股股权持有者可以通过参与国有企业的决策和管理，加强对企业的监督，推动企业的良好治理。同时，外部投资者也可以通过参与国有资本投资公司的投资，实现对国有企业的监督，提高企业的透明度和规范化程度。

2 国有资本投资公司参股股权管理存在的问题

2.1 投资股权比例少，话语权弱

投资股权比例少和话语权弱是国有资本投资公司在参股股权管理中面临的一个重要问题。国有资本投资公司通常通过购买少数股权的方式参股企业，相比掌握大股权的股东而言，其在企业决策中的话语权相对较弱。这一问题直接影响了国有资本投资公司在参股企业经营管理中的实际影响力。

投资股权比例少使得国有资本投资公司的利益受到限制。作为少数股东，国有资本投资公司往往无法通过股权投票来影响企业的决策。在重大决策和战略规划方面，控股股东往往更有话语权，而国有资本投资公司可能只能放弃主动参与或者通过其他渠道来表达意见。在这种情况下，国有资本投资公司的利益可能受到忽视或者被放在次要位置，甚至可能出现

损失。

话语权的弱化会对参股企业的管控能力带来一定的制约。在企业经营过程中，国有资本投资公司需要行使一定的监督和管理职能，以确保企业的健康发展和实现预期目标［4］。由于话语权的限制，国有资本投资公司可能无法有效介入企业的战略规划、组织架构、人事安排等重要事务，这势必会影响其对参股企业的管控能力和效果。

2.2 现代企业法人治理不完善、不健全

部分参股企业股东会、董事会、监事会的运行规则﹑席位数量等的设立不合理、不科学，存在一股独大、权力制衡缺失等问题。大股东在重大事项上拥有绝对的表决权，个别大股东会利用自身在董事会、股东会上的表决权优势，为了实现自身利益的最大化，侵害部分参股股东的权益。参股企业法人治理不完善主要体现在以下几个方面：参股企业大股东拥有对企业的实际控制能力，部分大股东的公司治理意识不足，或者职业操守欠缺，可能会利用这种绝对优势和便利，做出有利于自身但侵害其他股东利益的行为。部分参股企业对公司章程、规章制度规定的经营决策程序执行不到位，公司治理架构形同虚设，对于重大事项决策、重要干部任免、重大项目投资决策、大额资金使用等重大事项，未经充分研究论证，由经理层或者大股东直接作出决定并实施。部分参股企业为了实现快速发展的目的，盲目举债并购，扩大销售规模，忽视销售回款，增加了企业的经营、财务风险，不利于企业的长远健康发展。

2.3 对参股企业管控能力较为薄弱

在参股企业的战略决策和重要事务中，国有资本投资公司往往缺乏充分的话语权。由于投资股权比例较低，国有资本在参股企业的股权结构中占比较小，因此在重大决策制定中难以发挥主导地位。这使得国有资本投资公司在企业发展方向的决策过程中处于相对被动的地位，无法充分发挥自身资本实力和资源优势。国有资本投资公司在对参股企业的管理和监督上存在一定的薄弱之处。由于涉及的企业数量较多，以及参股企业的业务范围和规模差异较大，国有资本投资公司往往难以全面了解和掌握各个企业的具体情况。这导致在参股企业的经营决策和管理运营中，国有资本投资公司往往无法及时发现问题并及时采取有效的措施进行干预和调整。另外，国有资本投资公司在对参股企业的战略规划和组织管理上也存在一定的不足。目前，国有资本投资公司在与参股企业的战略协同和资源整合方面尚未形成有效机制和体系。这导致在企业战略规划和发展路径的制定过程中，国有资本投资公司与参股企业之间存在协同和沟通不畅的问题，无法实现优势互补和资源共享，进一步影响了对参股企业的管控能力。

3 提升国有资本投资公司参股股权管理能力的几点建议

3.1 努力提升参股企业法人治理水平

国有资本投资公司应当加强对参股企业的监管和管理，确保其法人治理是合法、规范和公平的［5］。通过建立完善的信息披露和监管机制，国有资本投资公司可以及时了解参股企业的经营情况、利润分配、人事任免等重要事项，对参股企业的法人治理实施有效监督和管理。国有资本投资公司需要与参股企业建立良好的合作关系，共同推进企业的法人治理改革。通过定期召开股东大会、董事会会议等形式，国有资本投资公司可以与参股企业的其他股东充分交流和协商，达成共识，推动法人治理改善和提升。国有资本投资公司还应当加强对参股企业的培训和指导，提高其法人治理的专业水平。通过开设培训班、开展研讨会等形式，国有资本投资公司可以向参股企业的高管人员和董事会成员传授法人治理的相关知识和经验，帮助他们更好地履行相关职责，提升法人治理水平。国有资本投资公司还应当注重激励机制的建立和完善，鼓励参股企业积极探索并实施有效的法人治理模式。通过制定相关的激励政策和措施，国有资本投资公司可以吸引和留住高素质的企业管理人才，促进参股企业法人治理水平的全面提升。

3.2 提高国有股东监管履职水平

在提高国有资本投资公司参股股权管理能力的过程中，国有股东监管履职水平的提升至关重要。作为国有资本投资公司的股东，国有股东需要更加积极主动地履行监管职责，以确保参股企业的健康发展和资本利益的最大化。国有资本投资公司应建立健全监管机制和制度，明确监管责任和权力，确保国有股东在参股企业的经营决策中发挥积极的监督作用。同时，国有股东还应加强对参股企业的日常监督，包括对企业经营情况、财务状况和内部控制等方面的监督，及时发现和解决问题。国有资本投资公司应加强对企业治理的研究和实践，提高对公司法人治理的理解和应用能力。只有国有股东自身的监管能力提升了，才能更好地履行监管职责，推动参股企业的良好治理。另外，国有股东还应加强对参股企业的风险管理。国有资本投资公司的股东需要具备较强的风险识别和防控能力。国有股东应加强与参股企业的沟通和协作，共同识别和应对潜在风险。在参股企业发生风险时，国有股东应及时采取有效措施，保障自身的资本利益并保护企业的稳定经营。

3.3 努力提升参股股权经营运作水平

参股股权经营运作水平的提升，不仅能够增强国有资本投资公司对参股企业的控制能力，也能够为参股企业带来更稳定、更高效的运营模式。通过制定明确的参股企业发展战略，国有资本投资公司能够为参股企业提供强有力的引领和支持。在运营管理方面，国有资本投资公司应加强对参股企业核心业务的监督和指导，确保其运营活动符合公司整体战略和发展目标。国有资本投资公司要建立完善的监控体系，及时掌握参股企业的经营情况和股权变动情况。通过定期对参股企业进行评价，国有资本投资公司能够了解参股企业的运营情况，并及时采取相应的措施来优化股权投资组合。国有资本投资公司还应关注市场动态和经济环境变化，准确把握参股企业的机遇和挑战，为股权投资决策提供准确的参考依据。一个高效、专业的参股股权管理团队，能为参股企业提供专业的支持和指导。国有资本投资公司应该注重引进和培养具备股权管理和企业运作经验的人才，建立一支充满活力和创新精神的专业团队。在此基础上，通过定期的培训和经验分享，提高团队成员的专业素养和实践能力，进一步推动参股股权经营运作水平的提升。

3.4 努力提升参股股权退出处理水平

只有对参股企业的运营情况、财务状况和市场前景有一个全面深入的了解，才能够准确判断是否需要退出投资，并及时采取行动。通过建立有效的监督机制和运用科学的评估方法，国有资本投资公司可以及时发现参股企业存在的问题，并加强退出决策的科学性和准确性。在参股股权的退出处理中，对于不同行业、不同企业的股权，采取灵活多样的退出方式是非常重要的。除了传统的股权转让，国有资本投资公司还可以考虑通过股份回购、自愿退出、资产置换等方式来实现参股股权的安全退出。通过灵活运用不同的退出方式，国有资本投资公司可以更好地处理退出过程中的各种风险和问题。

4 结语

增强参股股权管理的有效性是一个讲究原则、方法的博弈过程，不仅需要出资人共同构建一个良好的法人治理环境，更需要董事、监事人员在维持法人治理结构的天平上施展才干，协调好与参股企业的关系，充分调动经营者创业干事的积极性，促进参股企业按照董事会、股东大会制定的目标持续、稳定、健康发展。

参考文献

［1］项安波. 提升国有资本投资运营公司的股权管理能力［J］. 重庆理工大学学报（社会科学），2020，34（10）：1-6.

［2］徐文进. “管资本”功能视角下国有资本投资运营公司研究［J］. 东吴学术，2020（5）：123-128.

［3］王立强. 混合所有制改革对国有企业投资效率的影响研究［D］. 济南：山东财经大学，2019.

［4］邓寒琼. 基于项目合作国有平台参股企业的财务监管［J］. 今日财富，2020（5）：42-43.

［5］郭春丽. 组建投资运营公司 完善国有资本管理体制［J］. 宏观经济管理，2014（11）：49-52.

［作者简介］盛海燕，女，安徽合肥人，合肥市产业投资控股（集团）有限公司，中级经济师，硕士，研究方向：投资管理、股权管理。