国有企业融资难题及改革路径研究

摘 要：国有企业是我国经济社会发展中不可或缺的重要组成部分，关系着国家的经济稳定。但是现有很多国企在融资方面存在一些困难，这对于企业的发展和改革形成了一定的阻碍。因此，文章对国有企业融资难题展开深入的探讨，并结合实际情况提出合理的改革路径，以便于解决现在国有企业融资的难题，助力国有企业的持续发展，同时也为其他相关理论研究人员提供一定的参考价值。

关键词：国有企业；融资难题；改革路径

引言

我国经济的发展离不开国有企业的助力，这是承担我国经济发展的重要主体。虽然现在我国经济发展平稳，但是国有企业在融资方面存在一些困难，这对于他们的发展和经济成长产生了一定的制约。而且随着经济体制的改革，国有企业融资难题更加显著，影响企业的稳定可持续发展。鉴于此文章对国有企业融资难题展开深入的调查，并结合实际提出一些改革策略，希望可以改善现有的融资难题，并推动国有企业的稳定发展。

一、国有企业融资面临的难题

（一）信用风险高

国有企业一般规模比较大，内部的组织结构也比较复杂，对此在展开融资时会受到信用评级的影响，如果企业的信用评级比较低，融资的成本也就会上升，甚至会得不到融资，这对于国有企业的发展产生了阻碍，也对其融资能力产生影响。与此同时，有的国有企业国家比较支持，但是在经营过程中受到政府的干预，这就导致其信用风险再一次增加，从而让其融资更加有难度[1]。

（二）资金成本高

就目前而言，很多国有企业资产多样化，还有很多与政府有密切的关联，所以在进行融资时成本会比较高。这主要是由于国有企业具有公共性与社会责任性，需要承担非常重要的融资成本，这样才能更好地满足自身的融资需求；而且国有企业在进行融资时会受到外界政策的影响，这对于融资来说也会导致成本增加；除此之外，由于国有企业占据着城市发展的重要地位，其融资活动与市场的预期x6HlWrGBN4fDx6m4H0VqEg==有很大的关联性，一旦市场发生波动，融资的成本也会发生变化。

（三）融资渠道有限

国有企业与私营企业相比受到了一些限制，导致企业自身的融资渠道比较局限，因为国有企业的规模很大，与私营企业不同的是业务也比较繁杂，所以一些传统的融资渠道并不能满足国有企业的融资需求。而且国有企业资产负债结构和所有权与私营企业不同，所以在进行市场化融资时面临一些阻碍，从而限制了融资的灵活性。

二、影响国有企业融资的因素

（一）国有企业治理机制不完善

现如今国有企业工作治理会由政府或者董事会以及多方管理层组成，涉及的人比较多，所以在进行内部决策和监督时会存在一些不足。首先，政府作为国有企业的主要股东，如果过度的干预就会导致企业的经营效率受到影响，决策支持也会出现滞后的问题，这对于企业的融资能力产生很大的制约。其次，由于国有企业内部权利分配不合理，导致其内部决策行为缺乏效率，这不利于国有企业建立良好的融资形象[2]。最后，国有企业治理结构中的监督机制不够完善，缺乏风险管理机制，导致在融资时信用风险与信息不对称，从而增加了融资的难度。

（二）市场化程度不够

国有企业与私营企业相比在市场化程度上存在一定的差距，这对于企业融资能力产生了一定的影响。而且国有企业在产权制度上有着特殊性，企业经营权所有权并不能完全分离，在进行日常的经营决策时，会因为政府的干预而导致市场化程度不够，这使国有企业的市场定位与发展受到了一定的限制，从而影响其融资能力。与此同时，国有企业缺乏竞争机制和市场约束，在进行经营时会过度依赖政府支持，这就导致整体的资源配置效率比较低，市场竞争能力不足，从而致使国有企业在市场竞争中不利于占据有效地位，进而影响融资的渠道。

（三）其他因素分析

大部分国有企业产业结构和经营模式比较单一，而且依赖性比较强，所以导致资金融资渠道受到了限制。同时在经营过程中存在效率低下的问题，导致经营绩效不佳，这样不仅会让融资的风险变大，也会让融资的成本更有难度。还有一部分国有企业技术创新比较慢，缺乏核心的市场竞争力，所以在进行融资谈判时无法获取有利的条件，继而影响整体的融资难度。

三、国有企业融资改革路径探讨

（一）完善国有企业治理结构

第一，加强股权管理。国有企业想要更好地进行融资改革，需要着重对企业治理结构进行完善，重点对股权管理进行优化，提高市场股权的流动性，进而让国有企业治理更加有效。举例来说，某企业是我国的国有企业之一，近些年受到经济政策的影响，在股权管理方面进行了一系列改革，比如引入国有资本投资公司，并且国有资本的混合所有制改革试点在企业实施，在这一改变过程中，公司着重对内部结构进行了优化，加强了股权激励制度，从而提高了企业的市场竞争力，也让其融资能力得到提高。

与此同时，国有企业要建立一个健全的股权监督和激励机制。一方面可以引入一些激励措施，比如设立员工持股计划或者股权激励计划，这样可以让员工的积极性得到充分激发，让他们在企业中更加具有凝聚力。另一方面，国有企业要建立一个良好的监督机制，对股东大会，董事会和监事会等进行全面的股权监督，从而更好地对国有资产进行监管，助力企业的经营管理更加合理。例如某公司在股权管理方面建立了一个完善的董事会监督制度，让股权管理和公司治理进行有效结合，从而提高在市场中的信誉度。

第二，建立健全内部控制机制。国有企业在改革时要建立一个健全的内部控制制度，方便企业进行综合的管理，让企业运作更加高效，从根源上提高整体的经营效益。例如某银行是一家国有企业，在进行融资改革时建立了健全的内部控制机制，这让企业风险防控能力得到了很大提升，而且业务流程管理水平也得到了优化，有效提高了其市场竞争力。

与此同时，国有企业要强化风险管理与内部监督，重点加强对内部风险的识别与控制，并针对其建立一个比较完善的风险管理体系，帮助企业更好地应对信用风险和市场风险，保证企业可以稳定安全地运行。而且国有企业要建立内部监督机制，包括对内部审计部门和监事会的监督，对内部发生的业务流程和决策进行综合的检查，一旦发现内部腐败或违规的行为要加以处理，从根源上保证国有企业资产的安全。

除此之外，国有企业要进一步加强信息透明度，及时地对企业的财务状况和经营信息进行检查与披露，增强企业在市场中的信誉和透明，从而让投资者感受到企业的信用。例如，某企业为了更好地解决融资问题，重点对企业的业绩和财务报表等信息加强了控制与披露，让企业的透明度和信誉度在市场中大大增加，从而能获得更多的融资。

（二）加强市场化改革

第一，深化国企改革。所谓的深化改革是对国有企业的产权制度与经营机制，以及治理结构进行改革，让国有企业向市场化、现代化方向不断发展。国企改革一直是企业经济改革的重点，通过引入混合所有制改革或者推动产权转让等措施，可以让部分国有企业治理结构得到优化，市场竞争力也可以得到提升。

国有企业想要更好地进行深化改革，其核心就是要对企业治理结构与市场竞争力进行优化和提升，一方面要引入混合所有制改革，吸引更多的人参与到企业的经营管理过程中，从而让国有企业的经营效率得到提高。另一方面，国有企业要对产权进行调整，并对资产进行重组，合理地优化资源配置，从根源上提高企业的市场竞争力。比如中国石油公司实施了动产权分制改革，吸引了很多的战略投资者，这让企业改革与市场化发展进行了充分的综合，有效提高了企业的盈利能力[3]。

除此之外，国有企业在改革过程中要提高自身的创新能力，进一步加强内部治理结构的优化，建立健全的内部监督机制，让企业的决策更加科学透明。还要积极地开展文化创新，鼓励员工进行创新，提高国有企业的综合竞争力，在未来不断变化的市场环境中站稳脚跟。

第二，推动产权市场建设。国有企业想要更好地对融资难题进行改革，需要对产权市场进行建设，方便国有企业在市场经济体制发展过程中可以提高自身的治理水平，还可以提高资源配置的有效性。在国有企业改革过程中，推动产权市场一直是改革的重要方向，有的国有企业会实施股权分制改革，目的是推动产权市场建设更加符合企业改革需求。

想要更好地推动产权市场，国有企业要完善产权交易制度和市场机制。先要对产权交易市场的法律法规以及制度安排进行建设，建立一个健全的产权登记保护和转让机制，这样就可以保证交易合法合规。比如中国证券市场监管机构是中国证监会，在进行产权市场建设方面提出了一些正确措施，这样可以加大股权交易的监管力度，保护产权市场可以健康良性地发展。与此同时，要建设一个多元化的产权交易市场，包含股权市场、债券市场，这样可以满足不同投资者的需求，有效提高企业股权的市场流动性。需要注意的是应该加大对产权交易市场的监管力度，让市场交易行为得到严格规范，从而维护市场的公平竞争，保护投资者的合法权益。

（三）推动金融体系创新

第一，发展直接融资。所谓直接融资是指企业直接通过发行股票、债券等获取相应的资金，不用通过银行贷款等其他渠道获得融资。国有企业在进行金融体系创新过程中发展直接融资可以拓宽其融资渠道，让整体的融资成本可以降低，而且还能增强国有企业的融资能力。比如中国的股权融资市场和债券市场都是采用直接融资方式，这可以让国有企业有更加多样化的融资选择，市场环境也可以符合企业的发展要求。

在此基础上，国有企业要健全证券市场体系与法律制度，首先要加强对证券市场的监管与规范，提高整体的透明度，让企业之间可以公平竞争，从而保护好投资者的权益。比如中国证监会在推动直接融资时，可以加强对股票市场的监管，这样既可以规范市场交易行为，也可以让市场继续得到维护，从而解决国有企业融资难题[4]。其次，应该健全相关的法律制度，为国有企业融资提供相应的法律保障。

除此之外，还要加强对金融创新以及市场拓展，积极推出一些创新性的金融产品，让国有企业的融资需求得到满足，从而丰富其融资渠道，提高整体的融资效率。比如中国的企业债券、可转债等产品就可以为国有企业提供多样的融资选择。不仅可以满足企业的融资需求，也可以让融资得到优化，从根源上推动国有企业的转型升级，实现稳定可持续发展。

第二，建设多层次资本市场。所谓多层次的资本市场是说主板市场、中小板市场，以及创业板市场等多个层次的股票市场和债券市场，这些多层次的市场可以为不同规模类型的企业提供多种融资渠道，让整体的融资更加灵活。

想要更好地建设多层次资本市场，首先要优化市场结构。应该大力推动创业板市场、新三板市场等多层次资本市场的建设，为多样化的企业提供灵活的融资渠道，改善他们的融资难题。举例来说，我国的创业板市场成立以来吸引了很多科技创新型公司，这种建设可以让他们更好地上市融资，为国有企业的发展奠定良好的基础，也可以提供更多的市场化融资选择。其次，要加强对股票市场和债券市场的互动，使用股票融资和债权融资相结合的方式，让国有企业实现融资渠道多元化，因为企业债券市场和股票市场相互关联，企业可以根据自身的需求选择不同的融资方式，从而减少融资的风险[5]。

另外，建设多层次的资本市场还需要加强对市场的监管，规范市场的交易行为，维护市场的公平竞争秩序，这样才能更好地保护投资者的合法权益。举例来说，中国证监会要对创业板市场、新三板市场等进行严格的市场监管与检查，让市场交易行为更加规范，市场稳定性也会得到保障。在此基础上应该对投资者进行一个培训教育，让他们增强自身的风险意识，避免因投资能力不足而产生投资风险。可以由中国证监会举办投资者教育活动，通过这种方式让投资者加强自身的警惕性，从而可以有效地增强他们的风险防范意识。

结论

国有企业面临融资难题，主要源于信用风险高、资金成本高、融资渠道有限等因素。改革路径需加强国有企业治理结构，推动市场化程度提升，建设多层次资本市场，促进金融体系创新，从而解决融资难题，提升国有企业融资效率和竞争力。

参考文献：

[1]唐诚.利率市场化背景下我国中小企业融资问题及对策研究[D].北京：对外经济贸易大学，2021.

[2]官金玉.中小企业融资难成因与对策研究[D].重庆：重庆理工大学，2021.

[3]谷雨.政府、商业银行、国有企业多管齐下破解小微企业融资难题[J].天津经济，2020（11）：20-26.

[4]李盛超.普惠金融下小微企业融资难题研究[D].成都：西南财经大学，2019.

[5]张心玥.吉林省民营企业融资问题研究[D].长春：吉林财经大学，2019.