我国企业海外投资并购问题分析及解决方略

任一鸣

近年来，随着中国经济实力的增强和金融市场不断完善，越来越多的中国企业开始通过跨国并购实现“走出去”。我国企业在海外投资并购活动中存在着一些问题，给企业带来了一定的风险。本文对目前我国企业海外投资并购中存在的问题进行了分析，并提出了相应的解决办法。

一、我国企业海外投资并购的问题

由于海外并购涉及到不同国家和地区的法律法规、税收制度、市场环境等，存在着较大的不确定性，导致我国企业在海外并购中普遍存在着战略不明确、信息不对称、市场不确定性和跨文化交流困难等问题。

1.投资战略不明确。投资战略是企业对外投资并购的首要问题，如果没有一个明确的投资战略，就会导致企业在对外投资并购中盲目决策，缺乏对目标企业的正确认识和对风险的预测以致并购失败。有部分企业在对外投资并购之前并没有对目标企业进行充分的调查和分析，也没有对其财务状况进行分析，只是根据自己的主观判断做出了决策。

2.信息不对称。信息不对称是指由于信息的不完全性和人们认知能力上的差异性，导致人们对特定信息的掌握程度存在差异，因此在投资并购中出现了一种特殊的现象，即“逆向选择”和“道德风险”。在进行海外投资时，企业需要对目标市场、法律法规、文化环境等方面进行深入了解，但是很多企业缺乏足够的信息来源和分析能力，导致投资决策困难。

3.市场不确定性。市场是企业进行海外投资并购活动的基础，海外市场环境复杂多变，包括政治、经济、文化等方面的因素。市场环境的不确定性会导致企业在进行海外投资并购时所投入资金的使用，还会导致我国企业在海外投资并购中所选择的目标企业适配性不高。我国企业在进行海外投资并购时，需要考虑到国内外经济环境、政治环境、法律制度以及文化差异等因素，从而增加对市场变化的预测和应对能力。海外投资需要企业具备先进的管理能力和经验，但是很多企业在这方面存在不足，导致管理困难和经营不善。并购活动中，管理能力的不足会对并购活动产生不良影响。在海外投资并购过程中，企业的管理人员往往无法有效地对被并购企业进行整合，容易导致企业出现管理混乱、组织机构不健全等问题。

4.跨文化交流困难。不同地区、不同国家之间的文化差异对企业的经营和管理带来挑战，需要企业具备跨文化交流和融合的能力，否则可能会导致文化冲突和经营困难。这就要求企业在进行海外投资并购时要充分了解当地的文化习俗和行为习惯，尊重东道国的文化习俗。同时，企业要建立跨文化沟通机制，对员工进行适当培训，通过互相交流沟通来消除文化差异带来的障碍。

二、解决问题的策略和方法

1.制定明确的投资战略。在我国企业进行海外投资并购的过程中，面临诸多挑战和问题。其中，制定明确的投资战略是关键之一。一个明确的投资战略不仅可以为企业提供明确的方向和目标，还可以帮助企业做出明智的决策，降低风险，提高收益。投资战略的制定主要从企业自身实际情况出发，结合自身发展战略，对目标国市场进行全面的分析，对目标国市场进行评估。同时，还需要考虑到目标企业所处的行业情况，确定其未来发展趋势等，综合多方面因素对目标企业进行全面评估，从而制定出合理的投资战略，对投资战略进行有效实施。

（1）深入调研目标市场。在制定投资战略的过程中，深入调研目标市场是必不可少的一步。这包括对目标市场的经济状况、法律法规、文化环境、竞争情况等方面进行全面的了解和分析。通过深入调研，企业可以更好地了解目标市场的需求和潜在机会，从而制定更加精准的投资策略。

（2）分析行业趋势和潜在机会。除了深入调研目标市场外，企业还需要对行业趋势和潜在机会进行分析。通过对行业趋势的研究，企业可以了解行业的发展方向和未来发展趋势，从而制定出更加适应行业发展的投资策略。同时，通过对潜在机会的分析，企业可以发现潜在的市场价值和商业机会，从而抓住机会，实现投资回报的最大化。

2.提高信息透明度。投资并购涉及到多个利益主体，在投资并购中，信息的不透明、不对称容易造成投资并购中的逆向选择和道德风险。因此，需要加强信息的透明度，提高投资并购中的信息对称性。

（1）建立信息收集和分析系统。为了提高信息透明度，企业需要建立信息收集和分析系统。通过这个系统，企业可以收集来自各种渠道的信息，包括公开信息、行业信息、市场信息、目标公司信息等。只有加强对信息公开、披露、披露制度的执行力度，才能提高信息透明度。同时，企业还可以通过数据分析和技术手段对收集到的信息进行加工和处理，得出有效的信息和结论，减少信息不对称带来的风险，提高投资决策的准确性和可靠性。

（2）强化尽职调查能力。尽职调查是企业在海外投资并购中必须进行的一项工作，也是提高信息透明度的重要手段之一。企业需要通过尽职调查对目标公司进行全面地了解和调查，包括法律、财务、市场、环境等方面。为了提高尽职调查的能力，企业需要培养专业的人才，建立完善的尽职调查体系，加强与专业机构的合作，以确保在尽职调查中获得准确和全面的信息。

3.对市场不确定性进行管理。我国企业海外投资并购存在的风险还包括了对市场不确定性的管理，从时间上来说，不确定因素包括了投资并购前、中、后各个阶段的各种不确定性；从空间上来说，不确定因素包括了跨国家、跨行业和跨企业的不确定性；从性质上来说，不确定因素包括了政治、经济、文化和社会等方面的不确定性。在海外投资并购中，企业需要面对市场不确定性的挑战。为了应对市场不确定性，企业需要采取以下策略。

（1）建立风险评估体系。在海外投资并购中，企业需要建立风险评估体系，对投资面临的各种风险进行全面评估和分析。风险评估包括政治风险、经济风险、市场风险、文化风险等方面，企业需要通过对这些风险的评估，制定相应的应对策略和措施，以减少市场不确定性对投资的影响。

（2）灵活调整投资策略。由于市场环境的不确定性和变化性，企业需要灵活调整投资策略，以适应市场变化和投资需求。企业需要根据市场变化和投资需要进行及时的调整，包括投资规模、投资方向、投资方式等方面的调整。同时，企业还需要制定相应的应急预案，以应对可能出现的突发情况和对投资造成的影响。这也是企业实现长期发展和成功的关键。

4.加强跨文化交流。由于文化背景的不同，在跨国并购过程中会遇到各种各样的问题，其中文化冲突是最主要的。在进行海外并购之前要做好充分的调研工作，了解目标国家和目标公司当地的法律法规、风俗习惯、宗教信仰等，避免文化冲突。在并购过程中要充分考虑到被并购公司员工的心理承受能力和文化认同问题。在海外投资并购中，企业需要面对跨文化交流的挑战。为了解决这个问题，企业需要采取以下策略。

（1）建立文化差异管理系统。在海外投资并购中，企业需要建立文化差异管理系统，对目标国家和企业的文化环境、价值观、思维方式等方面进行全面的了解和分析。通过建立文化差异管理系统，企业可以更好地了解和适应目标文化和企业，避免因文化差异带来的沟通障碍和管理困难。（2）培养跨文化沟通人才。跨文化沟通是解决跨文化交流问题的关键。企业需要培养跨文化沟通人才，这些人才需要具备语言能力、文化敏感性和沟通能力等方面的能力。通过培养跨文化沟通人才，企业可以更好地了解和适应目标文化和企业，避免因文化差异带来的沟通障碍和管理困难。企业需要对员工进行培训，提高员工对海外投资并购的认识水平，增加对跨国并购的理解能力，才能更好地进行跨国并购活动。下图为跨文化交流示意图。

三、结语

我国企业在海外投资并购中面临的问题是多方面的，需要通过制定明确的投资战略、提高信息透明度、管理市场不确定性和加强跨文化交流等策略和方法来降低投资风险。同时，企业需要不断学习和积累国际管理经验，提高自身的国际管理能力，以应对日益激烈的国际竞争，从而实现企业长期的发展和成功。

（作者单位：上海振华重工（集团）股份有限公司 ）