华大智造：疫情过后风光不再 上市次年业绩变脸

李兴然

作为国内“基因测序仪第一股”而受到市场关注的华大智造（688114），過去凭借新冠疫情实验室自动化业务，实现了业绩的高速增长。然而上市仅一年，华大智造业绩就迅速“变脸”，2023年预计将大幅亏损近6亿元。在疫情带来的红利逐渐消退之后，华大智造将要面对的局面才是真正严峻的考验。

上市首亏业绩变脸

2月28日，华大智造发布了2023年业绩快报数据。公告显示，2023 年公司实现营业收入29.12 亿元，同比减少31.17%；实现归属于母公司所有者的净利润-5.97亿元，同比减少129.46%；实现归母扣非净利润-6.71亿元，同比减少354.01%。上市仅一年，公司业绩就迅速变脸，营收利润双降，尤其盈利更是出现断崖式下跌。

值得注意的是，2023年公司确认的资产减值损失和信用减值损失总额达到2.74亿元，其中减值的资产主要为新冠试剂的一次性计提。华大智造表示，业绩下滑的原因主要在于“实验室自动化产品需求萎缩导致相应产品收入同比大幅下滑，整体毛利贡献额下降。同时，根据市场需求的变化，基于谨慎性原则，公司对各类相关资产计提减值准备”。

华大智造的主要业务包括基因测序仪、实验室自动化、生物芯片和生物信息学四大板块。其中，实验室自动化板块主要涉及新冠疫情相关的核酸检测、抗体检测等业务，是公司的核心收入来源。2020年至2022年，受益于疫情期间大增的检测需求，华大智造业绩高速增长，实现营收分别为27.80 亿、39.29 亿和42.31 亿，营收增速分别为154.73%、41.32% 和7.69%；净利润分别为2.609 亿、4.836 亿和20.26亿，净利润增速分别为206.98%、85.38%和319.04%。

亮眼的业绩推动了华大智造于2022 年9 月成功登陆科创板，然而2023 年以来，随着疫情防控形势的改善，新冠检测的需求大幅下降，公司再也无法维持此前的增速。前三季度公司业绩已深陷亏损，第三季度仅单季度的净利润、扣非净利润就已巨亏过亿。根据业绩快报测算，2023年第四季度公司营收和利润亏损幅度进一步加深，仍看不到改善迹象。

研发销售费用高企

业绩大幅变脸，反映出的是华大智造收入结构的单一性和对疫情需求的过度依赖。进入后疫情时期，公司亟需挖掘其他稳定的增长点。

华大智造在公告中表示，尽管实验室自动化产品收入同比大幅下滑，但基因测序仪产品销售收入仍然保持了较高增长。业绩快报显示，华大智造2023年基因测序仪板块销售收入同比增长约30%。但需要留意的是，与大规模的研发投入和销售费用相比，这一增长或不足为道。

在基因测序仪板块，华大智造与国际巨头Illumina仍存在巨大差距，难以形成竞争优势。为了打开局面，华大智造在销售和研发方面不惜投入，根据三季报数据，前三季度公司销售费用5.60亿元，同比增长12.22%，主要由于公司积极推行国际化战略，推动四大区域本地化发展、团队建设及渠道布局，带来营销人员数量增长；研发费用6.42亿元，同比增长22.29%，预计主要与公司研发人员数量增长相关，截至23年上半年。公司研发人员数量1027人，较去年同期增加34.6%。2023年前三季度，华大智造的销售费用率和研发费用率分别达到25.42%、29.14%，同比均有超过10个百分点的增长。

作为一家科技创新型企业，研发投入是其核心竞争力的体现。但目前来看，华大智造的研发和销售仍处于大规模投入期，若是不能转化为有效的创新成果，反而会进一步加剧公司的成本压力和亏损风险。

另外，不能忽视的是，华大智造的国际化战略已经开始遇到阻力。今年1月26日，美国提出了一项生物技术保护法案，其中包括华大智造在内的等多家国内生物医药企业被提及。受此消息影响，当天华大智造股价暴跌超过11%。随后，华大智造特地发布澄清公告，称目前该草案尚处于提案阶段，且对于公司的指控存在多处事实错误，后续可能被修改或终止，能否形成法律尚存在较大不确定性。华大智造于2023年1月开始在美国市场销售全系列测序产品，前三季度公司基因测序仪业务板块美洲区实现营收达1 亿元，同比增长86%。若后续因相关法案导致美国市场销售受到影响，对于公司来说将会是不小的打击。

关联交易屡涉违规

与此同时，华大智造的关联交易问题也持续受到监管层关注。

由于华大智造与关联公司华大基因等属于上下游关系，业务需求匹配度较高，一直以来公司关联交易的占比都较高。截至2023年上半年，华大控股及公司实控人控制的其他企业都是华大智造的第一大客户，期间对其销售额为3.7亿元，占营收比例的25.65%。

然而，华大智造的关联交易并不仅限于商品销售，根据监管部门的调查，华大智造存在多起与关联公司非经营资金往来的违规行为，并且存在试图隐瞒以及整改不力等情况。

2023年8月3日，上交所对华大智造及时任董事长暨实际控制人汪建、时任总经理军峰、时任财务负责人刘波、时任董事会秘书韦炜予以监管警示。此项处罚的原因是，华大智造2022年与控股股东控制的其他企业等关联方存在非经营性往来，另经查实，华大智造该类关联资金往来在上市前即已存在，构成关联方非经营性占用上市公司资金，并且在发行上市审核阶段未按承诺整改到位。

此前的2023年1月13日，上交所也曾因隐瞒关联交易而对华大智造予以监管警示。2022年8月5日，华大智造拟使用自有资金出资与关联方组成联合体，共同参与竞买地块及地上构筑物及项目合作开发建设，该交易构成关联交易，所涉关联交易金额不超过10.5亿元。而在此之前，华大智造已于2022年7月26日取得证监会同意注册批复，并于9月9日正式挂牌上市。在此期间，华大智造从未向上交所报告上述关联交易事项，也未在发行上市申请文件中进行任何披露，直到9月23日才公告提及相关情况，因此遭到上交所的处罚。

华大智造关联交易频繁且屡涉违规，不仅损害了上市公司的独立性和公平性，存在的监管风险也可能给投资者带来潜在的损失。如何做到严格控制关联交易的规模和频率，及时披露关联交易情况，接受监管部门和投资者的监督，维护公司的信誉和形象，也将是华大智造未来的重要课题之一。

图：华大智造股价走势

数据来源：东方财富Choice