“双碳”背景下山西焦煤绿色转型动因及其绩效研究

敬东东，陈启明

（新疆科技学院会计学院，新疆巴音郭楞 841000）

1 引言

目前，我国正处于经济增速从高速发展向重质增长转变的重要时期。随着产业布局的不断优化和供给侧结构性改革的持续推进，绿色发展理念逐渐成为新时代的讨论焦点。“十四五”规划中，国家已确立实现2030 年“碳达峰”及2060 年“碳中和”的战略目标，以应对由环境污染及气候变化所产生的风险，并推动经济实现更高标准的增长。在“双碳”目标的引导下，工业行业发展模式发生转变，对资源型企业提出了更高的要求，绿色转型已成为资源型企业的必由之路。因此，深入研究在绿色转型过程中经济效益的重要性变得尤其迫切。为此，本文以山西焦煤为例，探究其绿色转型的动因，并基于熵值法对其转型后的企业财务绩效进行分析，期望对其他资源型企业绿色转型提供参考价值。

2 山西焦煤绿色转型案例

山西省焦煤集团有限责任公司（以下简称为“山西焦煤”）主要从事煤炭资源开发与生产经营，并融合其他多项工业生产服务。企业生产和加工的焦煤在国内二十余省份广泛销售，并大量出口部分发达国家与地区，是我国目前生产规模最大、煤炭种类最全、煤质先进的炼焦煤制造公司。

由于2011 年全球范围内的金融危机影响，山西焦煤集团的经济发展受到限制，煤炭焦煤的销量陷入困境。在2014年，山西焦煤集团决定转变经济发展模式，开始了企业绿色转型。公司确定了绿色转型的长期发展规划，一方面，高度重视环境治理与保护，不断加大环保投入，完善对基础设施设备的改造以适应污染防治要求。通过引进新工艺技术加强“三废”治理，累计建设标准化污水处理厂110 座，电厂锅炉11 台，共计15 154 蒸吨，燃气锅炉11 台，共计106 蒸吨，全部采用低氮燃烧技术，污染物排放稳定达标。环保投资占比呈现稳步增长态势，2022 年达到23.14%（见图1）。

图1 2014-2022 年环保投资占比

另一方面，公司加大自主研发投入，强化科技创新引领企业发展，围绕绿色煤矿发展理念，针对现存技术难题，与广大高校、科研机构合作交流。同时，山西焦煤还在持续推进产业智能化体系建设，实现井底无人化、可视化、智能化，环境安全智能预警，生产全过程降耗减排。将云计算、人工智能、物联网等5G+前沿技术应用于煤炭的绿色开采与清洁使用领域，不但有效地降低了开采能耗、减少了有害物质的排放量，还极大减轻了人力资源需求，降低了矿井安全事故发生的风险。

3 山西焦煤绿色转型动因

3.1 政府层面

环境规制压力和激励补助政策是政府促进企业绿色转型两个主要途径[1,2]。在绿色发展的时代主题下，我国积极响应《联合国气候变化框架公约》和《巴黎协定》的要求，提出“绿水青山就是金山银山”的理念，并在这一进程中不断优化《中华人民共和国环境保护法》，加强对企业经营发展的监督管理。此外，《山西省环境保护条例》以及行业污染物排放标准等条例制度也在一定程度上给山西焦煤带来了规范性的压力，驱动企业整合资源进而实现绿色转型。

政府补贴则从缓解企业资金压力的角度有效地促进了资源型企业绿色转型[3]。伴随着向绿色发展的转变，公司需要承担较高的环境保护成本及技术研发费用，同时，在战略发展层面，公司的整体变革存在相当的不稳定性，使得公司面临的风险有所扩大。为保障碳达峰目标的顺利实现，国家和地方政府采取多种方式为企业提供了转型资金支持。一方面通过设立国家低碳转型基金、煤矿安全改造中央预算内投资专项等渠道解决资源型企业绿色转型的用资需求；另一方面引导金融机构对符合标准的企业予以合理信贷支持，助力资源型企业绿色转型。

3.2 市场层面

绿色转型属于企业的战略发展方向的一种变革，企业所处的行业市场环境也是驱动企业绿色转型的一个重要因素。我国经济目前处于高速发展向高质量发展转变的阶段，行业市场环境有着较强的不确定性。在这样的背景下，企业为了适应新的市场竞争关系，需要实现自我变革，以适配当前的市场环境。对于资源型企业而言，随着科学技术的不断发展，行业相关的环保要求与排放标准也更加严格，给资源型企业的发展带来了新的挑战，传统的开采加工销售方式已难以适应当前的市场环境。因此，为了适应当前的市场环境变化，企业需要及时做出相应的战略变革，转变经营生产模式，加大科技创新，向绿色低碳发展转型，实现资源的可持续性利用，提高生产效率。

3.3 企业层面

企业的战略转型离不开高层管理团队的选择与决策，高层梯队理论认为，管理者并非完全的理性人，在面对复杂问题的决策时，管理者的先验知识、个人特质对最终的战略选择有着显著影响。在企业中，高层管理团队包括能够参与到重大决策或决策实施过程中的管理者，如董事长、首席执行官、总经理等。管理者在决策的过程中会形成依赖自己特质的偏好，而山西焦煤作为国有独资企业，其高层管理者在企业战略决策上能够敏锐地与宏观环境契合，在一定程度上推动了企业向绿色低碳发展方向上的转型。

此外，企业的技术创新能力也对绿色转型起到了良好的推动作用[4]。绿色转型的目的是适应新环境的竞争需求，使企业在可持续发展道路上立稳脚跟。要实现这一目的，就需要企业在保证自身经济效益的同时，有效地降低能源消耗，减少碳污染排放，而技术创新能力则是达成该要求重要推动手段。山西焦煤通过自主研发以及与高校、科研机构合作，实现了智能化开采、节能减排、精煤回收多方面的技术突破，为企业绿色转型提供了重要的技术支持。

4 基于熵值法的财务绩效分析

4.1 财务绩效评价指标

在财务指标的选取中，本文从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力4 个维度分别选择了3 种具有代表性的指标，对于偿债能力，选取流动比率、速动比率、资产负债率，流动比率与速动比率能够有效反映企业的短期偿债能力，资产负债率则用于评估企业的长期偿债能力。对于营运能力，选取存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率，反映企业的营运成本与营运收入情况。对于盈利能力，选取投入资本回报率、总资产利润率、净资产利润率，用以刻画企业的资本盈利效益。对于发展能力，选取营业收入增长率、净利润增长率、净资本增长率，以衡量企业的收入、资本增长能力。

4.2 熵值法

传统财务绩效分析方法大多仅从4 个角度分别选取财务指标对企业进行定性评价，但囿于各项指标所属维度不同，这种方法难以对企业整体的财务绩效进行定量评估。为此本文采用熵值法，利用信息熵衡量不同财务指标的差异程度，并对其赋予适当权重，进而计算整体评分。假设评价对象数量为m，评价指标数量为n，xij表示第i 个评价对象的第j项指标，则熵值法的计算过程如下：

第一步，对各项指标进行标准化及无量纲化处理：

第二步，计算第j 项指标的信息熵ej及其差异系数gj：

第三步，计算指标权重：

第四步，计算综合得分：

通过上述方法，对山西焦煤2012-2022 年的财务数据进行计算，得出各项指标权重如表1 所示，财务绩效综合排名如表2 所示。

表1 山西焦煤2012-2022 年财务指标权重

表2 山西焦煤2012-2022 年财务绩效综合排名

从表2 可以看出，山西焦煤财务绩效综合得分从2014年到2015 年间处于较低水准。结合企业绿色转型的战略部署来看，2014 年开始企业提出绿色转型规划，2015 年正式开展措施。由于绿色转型过程前期需要较大的资金投入，且转型成效具有一定的滞后性，从2016 年起，企业整体财务绩效进入了稳步增长的阶段。分析整体财务绩效得分可以看出，推进绿色转型在一定发展周期后能够为企业整体财务绩效带来稳定提升。

从偿债能力来看，2020 年得分最低，2022 年得分最高，该一级指标得分变化未呈现明显趋势。从表1 的指标权重来看，流动比率、速动比率与资产负债率对偿债能力得分的贡献程度相当，查阅企业年报数据发现，山西焦煤的流动比率一直处于1 以下，这意味着企业短期偿债的压力加大，应合理优化流动资产与负债的配置，以降低企业的短期偿债风险。而资产负债率基本维持在50%～60%左右，说明企业资产结构较为合理，能够保持一定的经营弹性。

从营运能力来看，企业在2012-2016 年呈现营运能力缓慢下降的趋势，从2017 年开始反弹，并迅速上涨。这主要得益于2017 年起企业营业收入的快速增长，使得企业营运资金周转效率得到了提升。通过分析指标权重发现，应收账款周转率对于企业营运能力得分的贡献度较高，因此企业在经营活动的管理过程中，应该更加关注应收账款的管理，合理调整应用政策，减少应收账款周转天数，以实现较高的资金使用效率。

从盈利能力来看，2015 年盈利能力得分最低，之后程缓慢提升态势，直到2021 年开始迅速上涨，表明原有的经营生产模式对于资源型企业已较为落后，技术革新与绿色转型迫在眉睫。结合图1 发现，企业在2021 年开始大幅提升环保资金投入，大力推进技术升级，同年企业在投资回报率与资产收益率等多方面均取得了明显成效，可以看出绿色转型的投资效益对于资源型企业是十分显著的。从二级指标权重来看，投入资本回报率对于企业盈利能力得分的影响较高，企业在绿色转型的中后期阶段，应继续加强投资管理，深化技术创新，提高节能减排效率，实现降本增效的目的。

从发展能力来看，2012-2015 年企业发展能力逐年下降，企业发展进入低迷阶段，在实施绿色转型战略变革后，企业于2016 年开始迎来转机，发展能力开始回复增长。2018 年由于我国煤矿数量的减少，山西焦煤合并关停了部分煤矿，产业规模缩减，其发展能力得分出现短暂下跌。但随着绿色转型的深入，企业高质量发展的成果逐渐显露，直到2021 年发展能力得到了显著提升。企业营收与利润的稳步增长表明在绿色转型之后，企业获得了更多客户的信赖与认可，在市场份额的分隔上取得了一定的优势地位。

5 结语

在“双碳”背景下，资源型企业的经营模式变革已成为时代发展的潮流，节能减排、绿色低碳转型成为了企业战略发展的新方向。本文针对山西焦煤绿色转型的案例，从政府层面、市场层面、企业层面探讨了资源型企业绿色转型的动因，发现其绿色转型的驱动力主要来源于环境规制压力、激励补助政策、市场竞争需求、管理层特征、企业技术能力。此外，本文利用熵值法对企业2012-2022 年的财务数据进行了分析，从整体上看，实施绿色转型能够在一定的发展周期之后为企业财务绩效带来稳定的提升，成效较为显著。在“双碳”目标背景下，山西焦煤绿色转型的成功，对于资源型企业具有重要的参考借鉴意义。