低碳转型视域下ESG 对企业绩效的影响——以广汽集团为例

王雁书，刘佳琳

（哈尔滨师范大学，哈尔滨 150025）

党的二十大报告中提出加快发展方式绿色转型，积极稳妥推进碳达峰碳中和。该主题旨在推动经济社会发展绿色化、低碳化，加快产业结构、能源结构、交通运输结构等优化调整，推动能源清洁低碳高效利用，推进工业、建筑、交通等领域清洁低碳转型。随着我国相关部门不断完善和修订环保政策及ESG 理念，越来越多的投资者逐渐重视ESG 报告中所披露的相关信息，潜移默化地刺激了企业低碳转型。在国家对生态环境高度重视的可持续低碳发展的背景下，ESG 理念为汽车行业带来了发展的契机，同样也对汽车企业后续的生产经营产生了重要影响。ESG 作为非财务绩效指标，其落脚点在于企业可持续低碳发展的潜力及承担社会责任的价值。

一、ESG 相关理论

（一）ESG 产生及理论

在ESG 理念出现之前，“责任投资”是首先因环保而出现的概念。随着经济高速发展，企业过度追求利润导致全球面临越来越严重的气候、环境、资源挑战，国际组织开始关注环保问题。1992 年联合国举办了环境与发展会议，可持续发展逐步进入公众视野，并陆续出台了与环境相关的纲领性文件，并在市场机制的推动下，企业逐渐将环保理念作用于生产经营等方面。在此期间，与环境相关的法规制度不断修订完善，责任投资、ESG 和绿色金融等概念也逐渐进入大众视线。

ESG 理念体系更倾向于从日常实践的角度提供一个全面系统的框架，评价企业贯彻低碳绿色发展理念的成效，为生产经营和投资决策指明了应关注的基准点和方向。ESG 理念体系将投资利润最大化与可持续绿色低碳发展相结合，在原有财务指标的基础上，加入了环境、社会、治理等非财务因素，在发展中逐步形成了独特的风格，满足了资本市场对此有偏好的投资者的需求。特别是ESG 理念提供的相关信息，具有系统性、全面性和定量可比等特征，可以为实行ESG 理念的投资者提供投资行为的指引。

（二）ESG 相关文献综述及推行动因

ESG 作为企业内部可持续经营潜在能力的综合指标，可以为企业低碳转型发展、“30·60 目标”达成提供重要的战略支撑，也进一步完善了绿色可持续发展体系。李井林[1]（2021）以沪深交易所A 股主板上市企业为研究对象，发现ESG 三个维度均能提升企业绩效和创新水平，根据其异质性分析可知非国有企业和高环境敏感性行业所产生的影响效应更大；而李思慧[2]（2022）通过引入企业生命周期理论，阐述了ESG 对成长期企业负向影响较大，存在一定的成本效应，抑制其成长发展。

从环境维度完善企业环境信息指标数量和质量，在“碳中和”发展趋势下积极响应国家应对气候环境变化作出的决策，在可持续发展的同时，拓宽投融资渠道，降低融资成本，通过国际化交流平台实现绿色低碳技术，绿色创新模式的变革。从社会维度来看，气候环境变化带来的矛盾日益凸显，在“碳中和”实现的过程中，从内部进行“碳中和”相关培训，通过渗透吸收形成具有自身影响力的企业文化。将低碳理念与文化建设相结合，形成可量化的信息披露点。在社会的推动下高效传递企业的综合影响力和集群效应，吸引优质合作方及投融资渠道。从公司治理维度来说，企业可根据产业低碳转型需求强化“碳中和”的技术创新，以此赋能引领企业“碳中和”的实践生产；建立有效的投资者体系，提升利益相关性的统一，积极调动协调各关联方潜在优势，强化企业绿色供应链，通过绿色技术材料等，减少上下游供应链的碳排放，推动实现全产业链低碳转型。

二、ESG 对广汽集团绩效的影响

（一）广汽集团基本情况

广州汽车集团股份有限公司成立于1997 年6月，2005 年由广州汽车工业集团有限公司在内的五家公司作为共同发起人，对原广汽集团实施股份制改造，以发起的方式而设立的大型国有控股股份制企业集团，是中国汽车行业首家在集团层面引入多家合资伙伴，进行改制设立股份公司的企业。

新发展格局下，如何低碳转型实现新的突破，成为广汽集团即将面对的问题。在汽车行业逐步实现新能源汽车自主研发、混合销售的发展潮流中，广汽集团也积极践行绿色低碳为主的转型理念。2012 年，广汽集团开始出具社会责任报告；2016年，引入ESG 理念；2019 年，加入低碳转型绿色发展行列；2020 年，发布由第三方机构审查的ESG 报告；2021 年，在战略委员会下设社会责任管理架构推进落实低碳治理工作。

（二）实施概况

1.ESG 理念下低碳转型的绩效分析

本文借助企业成长性指标，分析广汽集团自2019 年推行ESG 对财务绩效指标的影响：一是通过比较分析企业成长性的盈利能力指标，发现总资产报酬率一直稳定在4%-5%之间，但是相较于2018 年8.66%的数据，近几年的指标下降了近一半，主要因为广汽集团2019 年开始低碳转型，注重节能减排，虽然波动较大，但企业整体资产获益能力趋于稳定，研发投入水平和新能源生产效率不断提高；每股收益和每股净资产呈缓慢上升趋势，2021 年分别为0.72 和8.68，表明企业在低碳转型的过程中仍保有较强的能力和不断突破的成长空间。二是选取存货周转率、应收账款周转率和固定资产周转率来反映企业低碳转型的资产使用和管理的营运效率，三者在2019 年之后均呈现上升趋势，表明企业立足于低碳节能，在国家政策的带动下管理能力不断提升。三是分析资产负债率和流动比率以此反映企业财务状况和偿债能力，资产负债率在此期间一直保持在39%左右，并未出现太大的波动；流动比率呈现下降趋势，2021 年的数值为1.25，虽然相较于2019 年下降幅度较小，但是低于行业整体流动比率，该集团的偿债能力可能在低碳转型中有所减弱；2021 年广汽集团财务杠杆、经营杠杆和综合杠杆分别为1.02、1.73 和1.79，与行业指标（1.08、1.74 和2.39）相比，均低于行业水平，说明企业整体面临的财务和经营风险较小，内部管理抵御和防范风险的能力较强。四是选取营业收入增长率、总资产增长率和净利润增长率反映广汽集团未来成长发展空间，选取指标均呈现高速增长态势，表明企业迎合低碳政策，在节能减排绿色发展的道路上研发了新产品，拓宽了新能源产品销售渠道。此外，广汽集团2021 年的经济增加值较上年增长了30.27%，由此也可以说明广汽集团财务指标在ESG 理念推行的过程中，在经营方面不断有序地落实推进。

2.环境层面

绿色低碳转型已成为汽车行业发展的新路标，广汽集团也积极承担应对气候变化的责任，企业内部形成“领导小组——工作组——专责小组”三级管理机制，主要聚焦于绿色发展、低碳发展、可持续发展三个方向，并从绿色生产、绿色产品、绿色供应链、绿色出行、绿色金融、绿色社区六个重点发展领域综合发力，以实际行动推进节能减排工作，以期实现企业低碳转型。在此目标下投产建设零碳工厂，提高清洁能源使用比例，智能微电网系统的应用，使得2021 年光伏系统发电累计节约标准煤5986.31 吨，减排二氧化碳15178.48 吨；汽车生产配置过程中改善项目的推进，内部环节减少燃油使用量达13.4 吨，燃气使用量约31035 立方米。在供应方面使用电动车辆，优化取货路线及配载，设立远端区域物流中心，实施货物集拼方式运输以此减少柴油消耗，从而减少二氧化碳排放，达到低碳节能的目的。

3.社会层面

广汽集团社会层面主要是围绕职工权益、伙伴关系及公益服务这三大方面具体展开的。截至2021年广汽集团劳动合同签订率达百分之百，员工流失比率为13.4%，企业内部涵盖各个年龄阶段员工较为稳定，其中35 岁以下员工仍占据首位，截止到2022 年尚未发生重大事故，集团系统内安全生产投入达到15.52 亿元；2020 年助力抗疫前线捐赠达3178 万元，同年在乘用车冷凝水回收项目中新建导入干式喷房，降低用水量，每年节水可达2000 吨；2021 年慈善捐款总额达8128 万元；响应汽车行业新一轮的低碳转型号召，积极推动行业间的跨界合作，加强与百度、腾讯、禾多科技等企业在自动驾驶、智能网联等技术方面的创新战略联盟，与中山大学签订战略合作协议，打造国家级科技创新平台，招揽富有创新突破精神的青年人才。在集团内部生产中，加快新能源技术的研发与应用，提升新能源产品销量占比，建立了完善的故障处理和保护机制；积极参与乡村振兴，利用自身优势和品牌影响力，开展城乡“大帮扶”公益援助，2021 年派出3名帮扶干部，投入乡村振兴资金489 万元，通过消费帮扶三公农产品超2300 万元；通过团建及企业文化探索生态治理模式与实践，大力推广生态农业，积极开展环保教育。

4.公司治理层面

广汽集团近几年主要治理的方向为董事会责任、运营管理、风险管控、商业道德建设这几方面。2021 年累计召开22 次董事会和12 次董事会专门委员会，审议议案数81 项。公司持续对内部管理制度进行检讨及修订，进一步完善治理结构，重视股东与投资者的有效沟通，同年组织了三次投资者开放日，把握汽车“新四化”发展趋势向科技型企业转型的规划，增进投资者对广汽集团的了解与认同；对特约店开展现场演练及压力测试，就汽车行业反垄断、反不正当竞争、消费者权益保护和数据合规等重点领域进行点检，提升员工自身合规管理能力；企业内部设立审计部及风险控制部，提升内部监督力度，为企业健康发展保驾护航；注重人才创新培养，完善内部员工激励机制，新增专利申请2580项，新增专利授权数1638 项，通过研发，市场国际化这一目标，源源不断地为企业发展输送新鲜血液；加强基层建设，开展高质量高标准党史学习教育，解决基层党建、生产经营问题612 个，创造直接经济效益达3.5 亿元，组织抗疫支援人员，完成重点民生项目24 项；组织开展联合监察，将监督检查与内控监察相融合，开展廉洁从业相关培训，推进廉洁文化建设，2021 年接受反腐倡廉培训总人次达96989 人。此外，通过开展普法、企业文化等活动，逐步提升了员工法律意识、整体意识和大局意识。

综合整体情况来看，广汽集团积极践行ESG 和绿色低碳理念，及时准确地向社会公众公开其责任报告，披露相关转型数据，将ESG 理念渗透到生产制造的方方面面，通过内部研发改善，始终践行绿色可持续发展的理念。利用自身品牌效益，向上下游供应链传输绿色消费，低碳出行的信号，在相关政策引导和社会公众的监督下，广汽集团在ESG 体系中的各个维度进行了修改和改进，其财务绩效、发展空间等都有了大幅提高。

三、ESG 实施启示及建议

（一）低碳转型，推动上下游产业链绿色发展

大中型企业积极推进低碳转型，将绿色可持续发展理念渗透到企业内部方方面面，继而对下游企业的供应产品提出了新的要求，将低碳转型发展理念逐步渗入到源头企业，促使下游企业积极改进生产模式，将绿色理念融入研发创新，也使企业保持了健康的活力，在竞争中不会面临被淘汰的威胁；新能源产品的普及也给消费者带来全新的体验，通过产品功能或效用向消费者传达绿色消费的理念，使企业经济与国家经济实现绿色可持续增长。

（二）关注多方利益，有序推动ESG 实施

投资者等相关利益者通过企业公布的ESG 数据，以此判断企业可持续发展的空间和潜在价值，可以进行后续偏好投资；合作伙伴根据其公开透明的数据或指标，达成合作意向，实现双赢；政府等行政机关根据其绿色发展趋势，评估其对社会的贡献价值。在ESG 体系下，企业不再是一味地追求股东利益最大化，而是从环境、社会和治理等多维度考虑利益相关者的需求。

（三）与政策同行，加强ESG 信息披露

在政策法规和相关部门监管下，上市企业发布ESG 责任报告，披露相关数据，既体现了ESG 推行的现状，也向社会公众及资本市场传达了积极健康的信号。ESG 长期稳定地推行实施，离不开相关政策的指引，投资者的关注需求以及社会公众的全面监督，唯有共同努力，才能促进ESG 高质量的推行。此外，国有企业、大中型企业应发挥引领作用，逐步推进ESG 在我国企业中的广泛普及。

（四）加强绿色管理，规范企业ESG 披露

近几年，我国经济因疫情受到较大的冲击，在此期间，相关部门开始重视ESG 体系，并在中国企业内广泛推行。相较于国外，我国ESG 体系并没有较为完善的体系，在相关制度规范及披露文件流程中仍存在不足，ESG 报告并没有统一的格式，致使上市公司中报告内容不完善，主观描述性内容居多，缺乏具体客观的数据分析，报告内容鱼龙混杂，缺乏实质性分析。故我国应及时与国际接轨，根据我国市场发展、企业性质等完善符合我国当前形式的ESG 信息披露体系，着力解决ESG 体系披露不全面不规范的问题。