撤回IPO申请阿宽食品下一步怎么走

郭秀娟 张函

作为麻六记、李子柒酸辣粉背后的代工生产商，四川白家阿宽食品产业股份有限公司（以下简称“阿宽食品”）撤回了IPO申请。2023年12月20日，阿宽食品证券部相关负责人在接受记者采访时回应称，撤回深交所主板上市申请是公司基于目前资本市场环境及政策导向，结合战略规划发展作出的考虑。过去几年，阿宽食品凭借大单品红油面皮在方便食品市场出圈，但随着方便食品赛道开始降温，阿宽食品的业绩增速也逐年放缓，甚至已经低至个位数。终止上市的阿宽食品下一步会怎么走，成为市场关注的重点。

撤回IPO申请

根据深交所发行上市审核信息公开官网，深交所公布关于终止阿宽食品首次公开发行股票并在主板上市审核的决定。公告显示，2023年12月7日，阿宽食品向深交所提交了《四川白家阿宽食品产业股份有限公司關于撤回首次公开发行股票并在主板上市申请文件的申请》，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》第六十二条，深交所决定终止对阿宽食品首次公开发行股票并在主板上市的审核。

12月20日，就撤回深交所主板上市申请相关情况，阿宽食品证券部相关负责人表示，公司决定调整上市相关工作计划，主要是基于目前资本市场环境、政策导向以及结合战略规划发展审慎考虑。

阿宽食品在2021年12月开始递交招股说明书，经过多轮招股书更新，最近一次递交招股书是在2023年6月28日。招股书显示，阿宽食品此次谋求上市，原计划募集资金6.65亿元，投向健康食品产业园（第一期）建设项目、研发中心建设项目，分别拟投入募资5.35亿元、1.3亿元。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，阿宽食品终止IPO是出于整体战略的调整，未来也有可能会走港股申请，因为港股的流程相对会比较简单，对于IPO企业的审查也比较便捷。从资本赋能的效率去看，阿宽食品将来走港股的可能性会比较高，这也是很多企业在IPO过程中选择的捷径。

至于日后是否还会择期再谋上市，阿宽食品方面表示，对于未来的上市规划，公司会结合自身融资需求和业务发展规划进行综合考虑。

食安问题频发

资料显示，阿宽食品以方便食品为主营业务，旗下有以红油面皮为主的“阿宽”品牌、以酸辣粉为主的“白家陈记”品牌，还是三只松鼠、麻六记、百草味、李子柒等品牌的代工商。招股书显示，2022年，阿宽食品定制销售业务的前五大客户依次是麻六记、三只松鼠、李子柒、桃子姐、百草味，麻六记为第一大客户，销售收入为5034.51万元。

值得注意的是，作为方便食品企业，阿宽食品却不断发生食安问题。无论是自营产品还是代工产品，都有被曝出过存在产品质量问题，还曾因投诉较多被监管单位约谈。

公开资料显示，2022年2月，有消费者爆料称阿宽红油面皮里疑似吃出老鼠。虽然阿宽食品之后发布声明表示，经市场监管局、生产厂家和消费者共同确认，面饼黑色部分是由于拆封后因外部污染引起的面饼发霉变质所致，但该事件还是在一定程度上影响了消费者对阿宽食品的品牌印象。

2023年，《中国食品安全报》发布的“3·15”特别报道中，点名阿宽食品代工的麻六记酸辣粉、李子柒酸辣粉里添加了铵明矾，而过量摄入铵明矾会影响人体对铁、钙等成分的吸收。阿宽食品对此的解释为，铵明矾的添加量符合法律法规允许的范围和剂量。

此外，根据成都市龙泉驿区市场监督管理局的投诉数据，2020-2022年，阿宽食品被消费者以超时发货、面皮黑点、产品破损及发霉等为由向主管部门投诉的数量分别为162起、202起及566起，2023年一季度投诉有96起。2022年6月28日，因消费者投诉较为集中，成都市场监督管理局对阿宽食品进行了行政约谈，督促其进行整改。

业绩增速放缓

当下方便食品赛道已经高度集中，增速出现放缓趋势的阿宽食品下一步会怎么走备受关注。

从方便食品市场整体来看，方便食品赛道有所降温。2023年上半年，日清食品、统一等巨头的方便面业务业绩增速均有放缓趋势。在激烈的市场竞争中，方便食品越来越难卖已成为业内共识。

据Euromonitor数据，我国方便面市场高度集中，行业CR10达到75.1%、CR3达到59.7%。其中，市场份额排行第一为康师傅，占据约40%的市场份额，其次为统一，二者共占过半的市场份额，而阿宽食品的市占率仅为2.1%，排在第七。

从阿宽食品自身来看，虽然之前几年凭借大单品红油面皮在方便食品市场分得了一杯羹，但近年来热度的流失却十分明显。招股书数据显示，2020-2022年，阿宽食品活跃用户数量分别为537.56万人、435.21万人、273.92万人。除了活跃用户逐年减少，阿宽食品复购用户数量也从87.38万人减至37.08万人。

用户流失带来的最直观影响就是业绩增速出现放缓。招股书显示，2020-2022年，阿宽食品的营业收入分别为11.10亿元、12.14亿元、12.46亿元，增速分别为75.89%、9.40%、2.65%；同期归属母公司股东的净利润分别为7626.49万元、5896.69万元、6881.82万元，同比增长222.49%、-22.68%、16.71%。

关于今后如何发展方便食品业务，阿宽食品证券部相关负责人表示，公司日后还是会往方便食品主业发展，继续专注运营这方面的业务。

香颂资本董事沈萌表示，阿宽食品目前处于成熟的食品制造领域，不具有高成长和高收益的特征，因此单纯追求规模扩张反而容易造成低质量发展。如果阿宽食品为了上市而上市，港股的确具有更多灵活性，但这样的上市对于投资者和企业而言不见得是更好的选择。