MR新品发售在即消费电子新周期有望开启

梁杏

2023年发布的苹果Vision Pro预计在2024年一季度正式发售，其硬件环节的卓越性能和软件生态的丰富，有望引领消费电子新周期开启。

根据Wellsenn XR数据，2022年全球VR头显出货量为986万台（同比减少4.18%），预计2023年全球VR销量800万台，较2022年同比下滑18.86%。总体来说，过去几年VR的渗透率提升不尽如人意。

参考智能手机发展，2010年以前行业并未形成共识，但2010年iPhone 4与APP store各类应用发布后，硬件、软件的创新对出货量起到巨大推动作用。当年全球智能手机出货量大幅增长75%，此后迎来快速发展期。

苹果Vision Pro2023年6月于WWDC发布，预计2024年首季正式发售，这一新品有望成为XR行业标杆。Vision Pro的技术变革在多方面：最核心的竞争力来源于芯片，Vision Pro搭载了M2和R1芯片，M2是一款苹果的PC级处理器，采用5nm制程，各方面性能卓越。此外，Vision Pro装载了一颗R1芯片，能以较高的速度处理大量的传感器数据，将延迟控制在12ms以内，延迟降低也能够有效减少用户使用的眩晕感。其它VR设备基本上没有协处理器处理，经过CPU、GPU处理后，物理延迟高达大约30-40ms。

光学方面，传统VR设备光学透镜多采用菲涅尔透镜，需要在显示屏和透镜间保留一个用于对焦的空间，使得VR头显光机的厚度通常超过40mm。而Vision Pro采用的Pancake方案缩短了显示屏和透镜之间的距离，头显光机厚度可缩减至17-20mm，主机的厚度及重量可降低50%左右，能够明显提升佩戴的舒适程度。

Vision Pro显示屏幕采用Micro OLED方案，相比以往的LCD方案像素密度高、刷新率高、响应速度快，且功耗小20%，因此电池重量可以更轻。此外Micro OLED以单晶硅芯片为基底，减少了器件的外部连线，比采用其他显示方案减重50%以上。

人机交互方面，主流VR的手势追踪必须将手举起在摄像头视角范围内。而Vision Pro有两颗向下的摄像头，专门捕捉手正常垂直的视角，且取消了VR设备常用的手柄控制，用户可以通过眼动控制来突出显示，然后使用快速手势启动应用程序。

内容生态方面，Vision Pro拥有全新的App Store，未来会有新开发的应用程序，同时也可以访问数十万个原有的iPhone和iPad应用程序，软件生态的丰富程度远超同类产品。长期来看，它或将带动XR行业复制智能手机的渗透率提升路径。

过去两年消费电子行业经历疫情和海外加息的冲击，叠加自身创新不足，行业陷入低迷期。但三季度开始进入出货旺季，华为Mate 60系列、iPhone 15系列等品牌新机型提振作用下，国内智能手机市场体现明显的需求回暖趋势。

根据IDC，2023年三季度全球智能手机出货量3.03亿部，同比减少0.1%，环比增长14.1%，同比2022年同期基本持平，环比增长显著。国内市场，2023年10月手机出貨量2916.2万部，同比增长19.7%。

另外PC市场，2023年三季度全球出货量为6820万台，同比减少7.6%，环比增长10.7%。尽管PC出货量已经连续7个季度同比下滑，但过去两个季度环比均有所增长，同比降幅进一步收窄，表明PC市场已走出低谷，迎来缓慢复苏。展望2024年，消费电子或将延续复苏趋势。Canalys预计2024年全球智能手机出货量同比增长3.5%，PC出货量同比增长8%。

目前各手机厂商大模型参数量在10亿～130亿之间，主要运用在AI智能助手等领域；PC端英特尔、AMD、高通等芯片厂商陆续推出适合于端侧模型运行的计算芯片，联想、戴尔等PC厂商计划在2024年陆续推出AIPC产品。

智能手机、PC市场需求复苏、新品迭代，叠加MR带动消费电子进入新一轮产品创新周期的背景下，消费电子产业链或将成为2024年重要的投资主线之一，投资者可以关注消电ETF及上游芯片ETF、半导体设备ETF、集成电路ETF等指基。

（文中所提基金仅为举例，不作为买入推荐。）